差异合同（CFD）：概述和示例

差异合同（CFD）是一种金融工具交易者用来推测价格而不拥有基础资产的价格。当进入CFD时，投资者和经纪人同意交换基础金融产品的开放价值和关闭价值之间的差额。

通过仅关注价格变化而不是资产所有权，CFD可以提供一种资本效率的交易方法。而CFD广泛可用非处方（OTC）交换在整个欧洲，澳大利亚和亚洲，美国禁止在美国零售商人

一个参见是投资者与CFD经纪人之间的协议，用于交换合同开放和关闭时间之间金融产品价值的差异。投资者仅使用CFD来押注是否价格基础资产将上升或跌倒。这是一种高级交易策略，仅应经验丰富的交易者使用。

CFD交易中没有实体商品或证券。 CFD投资者从不拥有基础资产，但根据该资产的价格变化而获得了支付。例如，交易员不用买卖实物黄金，而只是猜测黄金的价格是否会上涨。

为什么在美国禁止使用CFD？

证券交易委员会（SEC）禁止CFD的原因有几个原因：

• 利用和风险问题：CFD通常提供高杠杆作用，这可以扩大收益和损失。美国监管机构认为，对于散户投资者而言，这种杠杆率太大，因为它可能导致财务损失大大超过初始资本。
• OTC交易：SEC更喜欢将其交易的金融工具受监管的交流提供更大的透明度，价格发现和投资者保护。
• 投资者保护：与其他司法管辖区相比，美国的监管框架历史上更加严重地强调了投资者的保护。 SEC认为CFD对于普通零售投资者来说太复杂了。
• 现有的替代方案：美国已经建立了期货和期权市场，这些市场提供了类似的投机前景，但具有更大的监管监督和基于交易所的交易。
• 投资者有限的追索权：由于CFD提供商通常位于近海，因此在发生争议或经纪人失败的情况下，美国投资者的法律追索权可能有限。

您可以交易CFD的国家

CFD通过澳大利亚，比利时，加拿大，丹麦，法国，德国，香港，意大利，荷兰，新西兰，挪威，新加坡，新加坡，南非，西班牙，瑞士，泰国，泰国，泰国和英国的OTC市场进行交易。

交易CFD的成本

交易CFD涉及投资者在进入职位之前应仔细考虑的几个不同成本。

传播成本

CFD交易者的主要成本是传播- 投标价格（售价）和要价（购买价格）之间的差额。这种差异是立即的成本，交易者必须在产生任何利润之前克服这一差距。

例如，如果您以10.05美元的要价购买CFD，而出价价格为10.00美元，则资产必须至少欣赏至少$ 0.05，以便甚至可以扣除。

委员会

佣金结构因市场和经纪人而异：

• 外汇和商品CFD通常没有单独的佣金，因为成本已内置在利差中。
• 库存CFD通常会产生明确的佣金，通常以贸易价值的百分比计算。

例如，像CMC市场这样的主要经纪人收取的佣金从每股0.02美元开始（最低10美元）的美国上市股票。重要的是，开设职位并关闭职位为单独的交易，这意味着该委员会在整个交易周期内被收取两次。

一夜之间的融资费用

一夜之间担任长期职位时，交易者通常会支付融资费用。这些费用代表了经纪人提供的杠杆作用的成本 - 实际上，用于控制更大职位的“借用”资本的利息。计算通常遵循此公式：

位置大小×基准利率+经纪人标记）÷365 =每日融资成本

大多数经纪人使用基准价格，例如拱立加上标记。对于短职位，交易者可以根据现行利率和经纪人政策获得或支付利息。

CFD交易的示例

为了说明CFD交易在实践中的运作方式，让我们遵循交易的分步示例。

贸易设置

投资者决定在葛兰素史克（Glaxosmithkline）上交易CFD（gsk）与以下参数共享：

• 初始曝光：10,000英镑
• 当前的葛兰素史克股价：£23.50
• 投资者的预测：股价将上涨至24.80英镑
• 佣金率：开放和关闭位置的0.1％
• 融资费用：SOFR + 2.5％（此示例每年以7.5％计算）
• 位置持续时间：16天

打开位置

1. 投资者购买：每股23.50英镑的合同426合同
2. 总位置值：426×£23.50 =£10,011
3. 开放时付款：£10,011×0.1％=£10.01（四舍五入至£10）

保持职位

投资者持有该职位16天，每日融资费用：

• 每日融资成本：（426×£23.50×7.5％）÷365 =每天2.06英镑
• 16天内的总融资成本：£2.06×16 =£32.92

关闭位置

16天后，GlaxoSmithKline股价上涨至24.80英镑：

1. 关闭位置值：426×£24.80 =£10,564.80
2. 毛利（收费之前）：£10,564.80-£10,011 =£553.80
3. 关闭时付款：£10,564.80×0.1％=£10.56（四舍五入至£10）

计算最终结果

投资者的纯利计算：

• 毛利：£553.80
• 开幕委员会较少： - £10
• 减少融资费用： - £32.92
• 关闭委员会较少： - £10
• 纯利：£500.88

这个例子教给我们什么

此示例展示了CFD交易的几个重要方面：

1. 杠杆的力量：投资者购买了超过10,000英镑的股票，而无需直接购买它们。
2. 费用加起来：几乎10％的毛利润用于佣金和融资费用。
3. 价格变动的重要性：股价上涨5.5％对于克服交易成本至关重要。
4. 时间是关键因素：持有时期直接影响融资成本，这可能会严重影响盈利能力。

交易CFD的风险

有重要的交易CFD时风险鉴于市场移动的速度。交易者必须维持的流动性风险和利润。如果您的CFD的价值降低了，并且无法保持保证金要求，那么您的提供商可能会将您关闭，即使资产后来逆转，您也必须满足损失。

使用杠杆可以放大增长，但也可以损失。虽然您可以使用停止损失对于许多CFD提供商，这将不会保护您免受所有负价格转移的侵害。

底线

CFD为复杂的交易者提供了一种资本效率的方式，可以推测全球市场的价格变化而不拥有基本资产。尽管杠杆，市场可及性和交易灵活性使CFD对寻求多样化的经验丰富的投资者有吸引力，但这些优势带有很大的风险。

利差成本，过夜融资费用，有限的监管保护和通过杠杆的放大损失的结合，这意味着CFD最适合具有强大风险管理策略的知识渊博的交易者，并且足以承受缩水。全球监管机构已经认识到这些风险，欧洲证券和市场管理局为散户投资者提供了更多的保护措施，并完全禁止美国零售交易者的CFD交易。