合并与收购：有什么区别？

合并与收购：概述

合并和收购是两种类型的业务交易。它们涉及将两个不同的公司合并为一个实体。这两项交易都具有运营优势，包括增加市场份额，提高效率，更好的公司绩效，提高股东价值，以及提高盈利能力的潜力。

尽管合并和接管似乎相似，它们之间存在固有的区别。例如，合并往往是两家公司之间的友好交易，而目标公司可能不受欢迎。他们的动机也可能不同。我们关注以下两种类型的交易之间的差异。

关键要点

合并和收购是业务交易。
合并涉及两家公司合并并成为一个实体的共同决定。
收购涉及较大的公司购买一家较小的公司。
合并通常是友好的交易，而如果目标不希望获得，有时收购有时可能是敌对的。

合并

当两家公司合并以形成一个单位时，就会发生合并。这项业务交易通常是在两个类似实体之间进行的友好交易，这意味着它们的规模相似，共享产品线，收入和市场。

公司出于一个或多个原因合并。合并可能是出于便利，出于经济原因或出于必要而发生的。结合两个类似的公司可能会导致增加效率，削减成本，提高利润以及对新产品和市场的接触，它也倾向于提高股东价值。

两家公司在合并后停止独立运营，并将操作作为一个单位。他们可能以公司名称之一的方式运营，或将两个名称合并为一个名称。其他人则选择完全采用新名称。可能会对他们的员工池（包括他们的领导团队）和流程和管理风格的变化产生影响。

如果公司是民众，他们的股票也受到影响。一些合并看到一家公司的股票转换为另一家公司。那时新成立的公司交易在这些股票下。在其他情况下，两家公司都可以解散其股份。交易是在新公司的新问题下开始的。

合并类型

合并有多种形状和大小。以下是公司之间最常见的合并类型：

水平合并：运营相同的公司行业可以进行水平合并。这使他们能够降低成本并提高效率。
垂直合并：这种合并涉及具有不同生产或供应链功能的公司的同一产品或服务的公司。
反向合并：想要公开公开的私人公司，而不会产生首次公开募股（IPO）可以通过反向合并。这涉及购买一家上市公司并维护该公司的股票上市。
集团：这种类型的合并发生在两家公司之间与彼此无关的公司之间。更具体地说，参与了集团合并有不同的业务活动。

重要的

几个因素会影响合并和收购的景观，尤其是经济，全球财政，地缘政治问题和法规。

接管

收购是一种类型获得当一个组织购买另一个组织时（通常是一家大公司购买较小的组织时）时会发生这种情况。购买公司被称为收购方，而被购买的公司称为目标。

接管往往是对机会的收购，在这种情况下，收购方将目标视为一种可行的方式来提高其在其中的地位市场。像合并一样，收购可能会受到一个或多个因素的激励，包括：

消除竞争并获得市场份额
到达新市场
访问新产品和服务
提升盈利能力

目标也可以定价良好，并且鉴于时间安排，收购方可能会搬进去执行收购。

收购可以很友好，这意味着它们是一项互惠互利的交易。这收购方可能选择对目标公司通过购买超过50％的流通股。在其他情况下，它可能会购买公司并将其作为子公司运营，或购买公司并将其合并为运营。或目标的所有者/领导层可能正在寻找买家并放弃控制权。

有些目标可能不想被获取，这可能会导致敌对收购。尽管较小的公司的管理层有抵抗力，但较大的公司还是购买了目标。在这种类型的收购中，购买者通常会向目标公司的股东或收购公司的股票提供每股现金价格，向目标公司的股东提供现金价格。无论哪种方式，采购公司都会为购买财务提供资金股东。

接管国防策略

目标公司可以采用一种或多种防御性策略来避免被接管。它们包括：

盟约：包括盟约如果公司被接管，则在其债券问题中可能会以溢价偿还债务。
毒药：目标稀释其份额。收购方无法在不产生巨额费用的情况下获得控制目标的控制份额。
白骑士：目标寻求一家更友好的公司来接管它。这个白色骑士通常比原始收购方的价格高出溢价。或者，当交易完成后，它可能同意重组目标公司。
黄金降落伞：目标有一项规定，如果公司接管公司后，就可以为其管理团队的成员提供巨大的财务福利。

特殊考虑

合并和收购都可以通过购买和交换股票来资助。这是最常见的融资形式。在其他情况下，可以使用现金或现金和权益的混合。在某些情况下，可以使用债务，这被称为杠杆收购，这在接管中最常见。

具有普通股的股东拥有投票权。这意味着他们可以对合并还是接管进行投票。在敌对接管的情况下，当股东的投票权没有足够的影响时，某些投票权包含的语言可能会无意间阻止合并或接管，例如毒药。

合并和收购的例子

合并

1998年，美国汽车制造商克莱斯勒（Chrysler）与德国汽车制造商戴姆勒·本兹（Daimler Benz）合并，形成了戴姆勒（Daimlerchrysler）。这有一个平等合并，随着两个组织的主席成为新组织的共同领导者。合并被认为对两家公司都非常有益，因为这使克莱斯勒能够到达更多的欧洲市场，而戴姆勒·本兹（Daimler Benz）将在北美获得更大的业务。

能源巨头埃克森美孚（XOM）与先锋自然资源达成合并协议（PXD）2023年10月。全股交易的价值为595亿美元，扩大了埃克森美孚（Exxonmobil）的上游投资组合，有希望的股东双位股票回报。预计合并将在2024年的前六个月完成。