目标公司：它的含义，如何工作和战术

什么是目标公司？

“目标公司”一词是指有吸引力的公司合并或潜在收购方的收购选项。由于不同的原因，将公司视为可能的目标，包括新市场的潜力，新产品和提高的盈利能力。当目标公司的管理层和股东赞成接管，进行友好而有序的交易。在这种情况下，目标公司将嫁接到收购公司或公司中。如果目标不想购买，则接管将变得敌对。

合并和收购（并购）是企业界的重要组成部分。对于大型公司而言，购买和收购较小的公司并不少见。在其他情况下，大小相似的两家公司可能会决定合并形成一个单元。无论情况如何，交易都有两个方面：收购方，这是启动交易的一方，而目标公司。

如上所述，由于不同的原因，公司成为目标公司。潜在的收购方可以选择目标公司：

目标公司通常以远不止其价格的价格收购公平市场价值（FMV）。这被广泛称为收购保费。当收购公司对收购具有额外的战略价值（例如更大）时，这是理性的规模经济。

这些经济体并非总是如此，因为与两家公司的整合相关，特别是对于具有比以前认识到的更深的文化或社会差异的业务运营相关的额外的隐藏成本。

如果是合并和收购（并购）尽管敌对的接管尝试倾向于主导新闻，但友好的接管尝试更为普遍。实际上，敌对收购好莱坞品种的尝试比潜在的收购方想要的要高得多，而且耗时。

收购完成后，目标公司的身份可能仍然是新实体的一部分。当目标公司享有良好的声誉和/或良好的客户或供应商基础并撤离名称会造成无法弥补的危害时，这很常见。

对目标公司一词的更现代定义也将其汇总股东行动主义广告系列。股东行动主义是一种现代化的方法，可以推动变革，而无需昂贵的接管尝试。因此，听到被描述为目标的公司或行业的目标并不少见环境社会和治理（ESG）领导的股东参与计划。

例如，作为性别平等，环境问题和网络安全媒体，分析师和股东的普遍性在受欢迎和重要性上越来越重要，以各种股东或利益相关者的行动主义努力为目标。

目标公司的管理或董事会可能不同意合并或收购，并且可能会拒绝接管。因此，他们可能会使用不同的策略来保持自主并停止接管，例如毒药或者皇冠珠宝防御。

在毒药策略下，目标公司采用股东权利计划因此，公司将期权或认股权证扩展到现有股东以折扣价购买额外股份。如果成功的话，收购方的所有权权益将被稀释，从而使目标公司的吸引力降低。毒药策略可用于停止收购或将议价能力传递给目标公司。
皇冠上的珠宝防御是指目标公司将其最有价值的资产（称为皇冠上的珠宝）出售给第三者，被称为白骑士。如果成功，则收购方不再有兴趣收购公司并撤回其出价。为了使自己恢复更好的位置，目标公司可以以特定的价格从白人骑士那里回购资产。

企业界有许多目标公司的例子。例如，亚马逊（Amzn）在2023年以39亿美元的价格收购了目标公司One Medical。这电子商务巨人对目标的收购使亚马逊可以协助向消费者提供医疗保健和药品。

微软（MSFT）宣布正在获得专业人士联网网站LinkedIn于2016年。收购方微软支付了262亿美元购买目标公司LinkedIn。该交易均由两家公司的股东批准。

收购方可能会发现目标有吸引力的原因有很多。选择目标或多个因素可能有一个理由。例如，目标可以为收购方提供进入新市场或新产品或服务线的访问。其他人可能想消除竞争，提高股东价值或获得市场份额。

可以使用基于市场的方法来重视目标公司。在确定了潜在的目标之后，收购方可以将目标与直接竞争对手进行比较，并使用关键的财务指标来确定其价值。例如，它可能使用目标市盈率（P/E）或其企业价值到欧比特的估算目标。

目标公司可以使用一种或多种防御策略来避免被接管。最常见的之一是《毒药防御》，它涉及为股东提供其他选择权或认股权证以折扣价购买额外的股票，从而稀释所有权并防止收购方获得多数股权。其他策略包括皇冠上的珠宝防守，白骑士防守和金降落伞防御。

并购过程中通常有两个政党，尤其是在收购方面。收购方是启动交易的公司，而目标公司是受欢迎的公司。尽管某些目标公司可能同意购买，但并非每个目标都希望获得。这些公司可能会使用策略来捍卫自己免受敌对接管，例如毒药或皇冠上的珠宝防御。