Vanguard如何为避免共同税款的系统申请专利

尽管很少有投资者知道这一点，但自2001年以来先锋小组已经利用了一个聪明的计划来减少资本收益每年在美国国税局（IRS）报告表格1099-div发送给股东的一些最受欢迎共同基金。该过程是完全合法的，甚至受美国专利的保护，该专利阻止了竞争对手将其复制到2023年，但Vanguard选择不公开它。

下表概述了Vanguard的减少收益计划的基础，该计划是2019年的故事彭博和一个相关柱子。

对投资者的意义

在1969年国会通过的联邦税法的晦涩条件下，如果共同基金尊重A赎回通过向投资者股票代替现金的股票来要求，不需要任何资本利得税。但是，自从散户投资者期望获得现金赎回，这种选择很少被共同基金使用。另一方面，ETF积极利用它。

正如彭博社（Bloomberg）所解释的那样，原因是股份发行ETF根据中介机构（例如银行和做市商。这样的交易通常是进行的实物凭借股票而不是现金股票，ETF可以通过与股票的股票解决提款，从而削减向投资者报告的资本收益。

为了使报告的资本收益更加降低，通常会使ETF经常让这些中介机构存入一两天的股票，然后取款，并与不同的，高度赞赏的股票一起支付。这些所谓的“心跳交易”（绘制出绘制时，它们显示出大量交易片，让人联想到心脏监护仪），使183个最大的美国股票ETF减少了他们所报告的实现资本收益2018年约为2030亿美元，AS彭博在较早的详细文章中进行了描述。

从2000年开始，Vanguard主要通过在其一些最受欢迎的现有股票共同基金中添加ETF共享类，进入了快速增长的ETF市场。投资者可以将其共同基金股份换成姐妹ETF的股票，而目前无税。有了这种结构，Vanguard还利用心跳行业从ETF及其姐妹共同基金中取消了赞赏的股票，从而减少了两者中投资者的资本利得税收负债。

Vanguard以2000年至2018年为1.298亿美元的心跳交易领导了所有ETF经理。全球最大的ETF播放器，来自贝莱德的Ishares，第二名是745亿美元，而其他所有其他ETF则以1,256亿美元的总合计。在所有产品中，Vanguard在全球范围内拥有5.2万亿美元管理资产（AUM）截至2019年1月31日，它的网站。

展望未来

当Vanguard的专利于2023年到期时，预计其他共同基金公司将复制其流程以减少投资者的税收负债。预计对美国财政部由于对税收的影响是巨大的。彭博（Bloomberg）表示，尽管美国股权ETF控制了约3万亿美元的资产，但美国股票共同基金的数量超过了三倍。