执行：定义，订单类型，示例

什么是执行？

执行是为担保的完成或出售订单的完成。订单的执行发生时发生充满，不是在投资者放置它的时候。当投资者提交交易时，它将被发送给经纪人，然后确定执行其最佳方法。

了解执行

法律要求经纪人为投资者提供最好的执行。这证券交易委员会（SEC）要求经纪人按股票报告其处决质量，并通知没有订单以获得最佳执行的订单的客户。由于在线经纪人的增长，执行交易的成本大大降低了。如果他们每月执行一定数量的交易或美元价值，许多经纪人为客户提供佣金折扣。对于需要保持尽可能低的执行成本的短期交易者而言，这尤其重要。

如果下达订单是可以相对较快地转换为市场订单的市场订单或订单，那么以所需价格将其解决的机会很高。但是，可能会有一些实例，尤其是在大订单分解为几个小订单的情况下，可能很难在最佳价格范围内执行。在这种情况下，将执行风险引入系统中。风险是指安置订单与和解之间的滞后。

订单如何执行

• 订购地板：这可能很耗时，因为人类贸易商处理交易。地板经纪人需要接收订单并填写订单。
• 命令做市商：在纳斯达克等交流中做市商负责提供流动性。投资者的经纪人可以将贸易引导到这些做市商之一的执行。
• 电子通信网络（ECN）：一种有效的方法，计算机系统通过电子方式匹配买卖订单。
• 内部化： 如果经纪人持有有关股票的库存，则可以决定执行订单内部。经纪人将其称为内部交叉。

最佳执行和经纪人义务

根据法律，经纪人有义务向其每个投资者提供最好的订单执行。但是，存在有关这种情况是否发生的辩论，或者出于其他原因是否正在路由订单，例如我们上面概述的额外收入流。

例如，假设您想购买1,000股TSJ体育集团，该集团正在销售当前价格40美元。你放置市场秩序，它的价格为40.10美元。这意味着该订单额外花费100美元。一些经纪人指出，他们总是“争取额外的十六世”，但实际上，价格提高只是机会，而不是保证。同样，当经纪人以更高的价格（以限制顺序）尝试时，执行的速度和可能性会降低。但是，市场本身，而不是经纪人，可能是未在报价，尤其是在快速发展的市场。

经纪人试图以客户和自己的最大利益执行交易，这是一场高温行为。但是，正如我们将要了解的那样，SEC已采取措施将规模倾斜到客户的最大利益。

SEC已采取措施，以确保投资者获得最好的执行，由于规则迫使经纪人按库存报告执行质量，包括如何执行市场订单以及将执行价格与公众报价的有效价差相比。此外，当经纪人使用限制订单从投资者执行订单时，以比公众报价更好的价格执行执行时，经纪人必须报告这些更好的价格的详细信息。有了这些规则，确定哪些经纪人获得最优惠的价格以及哪些仅将其用作营销宣传要容易得多。

此外，SEC还要求经纪人/经销商通知其客户，如果未订购订单以获得最佳执行。通常，此披露是您在下订单后获得的交易确认单。不幸的是，此免责声明几乎总是没有注意到。

执行和黑暗游泳池

黑暗的游泳池旨在通过不公开其数量来帮助机构投资者执行大订单的私人交流或论坛。由于制度主要是由机构使用的，因此与在公共交易所执行的价格相比，以更好的价格执行街区交易通常更容易纳斯达克或纽约证券交易所。如果机构交易员在公共交易中下达了相当大的订单，则可以在订单簿中可见，而其他投资者可能会发现有大量的买卖订单被执行，可以将股票的价格降低。

大多数黑暗的池还以出价中点和询问价格提供执行，这可以帮助经纪人实现最佳的客户执行。例如，如果股票的出价价格为100美元，要价为101美元，如果以卖方为本在黑池中有卖方，市场订单可能会以100.50美元的价格执行。由于缺乏透明度和缺乏零售投资者的机会，大街通常对黑暗游泳池持怀疑态度。

执行的示例

假设Olga以25美元的价格进入命令出售500股股票ABC。她的经纪人有义务找到最佳的股票执行价格。他调查了整个市场的股票价格，发现他可以在内部获得25.50美元的价格，而在市场上交易的价格为25.25美元。该经纪人内部执行订单，并为Olga赢得了125美元的利润。