了解因素投资：市场精通投资者的战略

什么是因素投资？

因素投资是投资策略这涉及基于与较高回报相关的属性选择证券。这种类型的投资旨在降低风险，否则可能会隐藏在具有类似风险的证券投资组合中。因素投资的支持者认为，这种策略使投资者能够做出更好的决策。

关键要点

投资因素利用多种因素，包括宏观经济以及基本和统计因素，分析和解释资产价格并建立投资策略。
投资者确定的因素包括：增长与价值；市值；信用评级；和股票价格波动，以及其他几个。
Smart Beta是因素投资策略的常见应用。

因素类型

两种主要因素是宏观经济因素和样式因素。宏观经济因素捕获了整个资产类别的广泛风险。风格因素旨在解释资产类别中的回报和风险。

一些常见的宏观经济因素包括通货膨胀率，GDP增长和失业率。样式因素包括增长与价值股票；市值；和行业。

笔记

其他考虑因素包括微观经济因素，例如公司的信用，其股票流动性和股票价格波动以及剩余风险，这不是因素模型捕获的。

了解因素投资

因素投资旨在提高多元化，产生高于市场的回报并管理风险。

文件夹多样化长期以来，一直是一种流行的安全策略，但是如果被选中的证券在更广泛的市场中移动，多元化的收益就会消失。例如，投资者可以选择当某些市场条件出现时价值下降的股票和债券的混合。好消息是因素投资可以通过针对广泛，持久和长期认可的回报驱动因素来抵消潜在风险。

与传统相比文件夹诸如60％股票和40％债券的分配，因素投资似乎是压倒性和棘手的实施。为了简化他们的方法，要因素投资的初学者可以集中于诸如样式（增长与价值）等元素（大小）（大帽子VS.小帽子）和风险（beta）。这些属性很容易适用于大多数证券，并在流行的股票研究网站上列出。

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因素投资的基础

价值

价值旨在捕获相对于其基本价值低廉的股票的超额回报。这通常是按预订，价格，股息和自由现金流的价格跟踪的。

尺寸

从历史上看，由小型股票组成的投资组合比只有大型股票的投资组合具有更大的回报。投资者可以通过查看股票的市值来捕获规模。

势头

过去表现优于股票的股票往往会表现出强大的回报。一个动量策略从三个月到一年的时间范围内以相对回报为基础。

质量

质量由低债务，稳定的收入和一致的资产增长来定义。投资者可以通过使用共同的财务指标来识别优质股票，例如回报股权，股本债务和收益差异。

挥发性

实证研究表明，有低的股票挥发性比高度波动的资产获得更大的风险调整后收益。测量从一年到三年的标准偏差是捕获β的常见方法。

示例：Fama-French 3因子模型

一个广泛使用多因素模型是FAMA和法国三因素模型，它扩展了资本资产定价模型（CAPM）。由经济学家Eugene Fama和Kenneth French建造Fama和法国模特利用三个因素：

公司的规模
书籍到市场的价值
多余的回报在市场上

在模型的术语中，使用的三个因素是SMB（小负大），HML（高负低），投资组合的退货较少，无风险的回报率。 SMB帐户的公开交易公司具有较小的市值，产生更高的回报，而HML的账户是具有较高账簿与市场比率的价值股票，与市场相比产生更高的回报。

提示

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底线

因素投资旨在通过增强多元化和管理风险来产生高于市场回报。因素投资的初学者可以通过关注增长与价值，市值和风险（Beta）等因素来简化其战略。