Howey测试定义：它的含义和对加密货币的影响

Howey测试是四个标准，资产必须达到的资格作为“投资合同”。如果资产是“在共同企业中的货币投资，对利润从他人的努力中得出的合理期望”，则被认为是安全性。然后，根据披露和注册要求1933年证券法和1934年证券交易法。

该测试适用于任何合同，计划或交易。 Howey测试对于评估很重要区块链和数字货币项目在开发人员筹款时。某些加密货币和初始硬币产品（ICO）可以发现在测试下符合“投资合同”的定义。

了解Howey测试

Howey测试是基于来自Secv。WJHowey Co.，1946年到达最高法院。HoweyCompany向佛罗里达州的买家出售了柑橘树林租赁豪伊的土地。公司工作人员将倾向于林木，并代表业主出售水果。双方共享收入。大多数买家在农业方面没有经验，也不需要自己倾向于土地。

Howey未能注册交易，美国证券交易委员会（SEC）干预。法院的最终裁决确定了有资格作为投资合同的租赁安排。

最高法院的意见指出：“……出于《证券法》的目的，一份投资合同是指合同，交易或计划，在该合同中，一个人将其资金投资于共同企业，并被指望仅来自发起人的努力或第三部分...”该语句创建了现在用作Howey测试的四个标准：

1. 金钱投资
2. 在一个共同的企业中
3. 随着利润的期望
4. 源于他人的努力

Howey测试和加密货币

众所周知，像比特币这样的数字货币很难分类。它们是分散的，因此在许多方面避免了监管。但是，SEC对数字资产产生了兴趣，并试图澄清当他们的销售符合投资合同的定义时。

根据SEC的说法，“货币投资”测试很容易对数字资产的销售感到满意，因为菲亚特货币或其他数字资产的期望与利润或收益的期望交换。同样，“共同企业”测试也很容易得到。委员会一再使用该测试来针对加密货币开发人员采取法律行动。

Howey对加密货币测试的示例

2023年7月，纽约南部地区法院发布了有关此案的简易判决SEC V Ripple，具有流行加密货币的区块链开发人员XRP。SEC在2020年对Ripple提起诉讼，要求其提供非法报价和证券，而Ripple否认了指控。双方都请愿对机构和散户投资者的销售进行简要判决。

法院裁定Ripple及其硬币XRP并未通过Howey测试加密货币在次要销售中出售，例如通过交易所出售。同时，发现当XRP被提供给机构投资者或购买时，出售确实通过了Howey测试。

法院的裁决仍然有争议，因为加密货币行业宣布胜利，而SEC则继续努力使用Howey测试来规范加密货币。

2023年7月13日，美国证券交易委员会（SEC）针对发行未注册证券和出售加密资产证券的摄氏网络有限公司提出了投诉。然后，它于2023年7月21日针对Digital World Exchange，BoostedPro和DW Exchange提出投诉，以促进，发行和出售交易所代币和加密货币资产证券。实体可能实施了这些行为，但是SEC显然没有从将测试应用于加密货币中退缩。

底线

Howey测试列出了算作投资合同的标准，然后确定了合同需要遵守SEC所规定的法律和法规。由于过去几年的加密货币一直是一项重要资产，因此监管机构寻求方法来监管它们，经常使用Howey测试做出决定。