索引选项：基于基准指数的选项合同

什么是索引选项？

指数选项是一种财务衍生品，它赋予持有人的权利（但没有义务）购买或出售基础的价值指数，例如指定的运动价格，例如标准普尔500指数。没有实际的股票买卖。通常，索引选项会使用指数期货合同作为基础资产。

索引选项始终是现金分配并且通常是欧洲风格的选择，这意味着它们仅在成熟日期就定居，没有早期运动的准备。

指数称呼和放选项是流行的工具，用于交易基础指数的一般方向，同时将很少的资本带来风险。指数通话期权的利润潜力是无限的，而风险仅限于为该期权支付的保费。

对于指数PUT期权，风险也仅限于支付的保费，而潜在利润在指数级别上限，较少付费的保费，因为该指数永远不会低于零以下。

除了一般指数级运动的潜在利润之外，索引选项当投资者不愿直接投资该指数的基本股票时，可以用来使投资组合多样化。索引选项也可以用于树篱投资组合中的特定风险。

美国市场上最繁忙的指数选项是SPXW（代表标准普尔500指数）和VIX（CBOE波动率指数）的选项。

请注意美国风格的选择可以在到期之前的任何时候行使，指数选项往往是欧洲风格的，只能在到期日进行。

大多数索引选项实际上并没有直接跟踪索引，而是利用索引期货合约作为基础安全性。因此，标准普尔500期货合约的选择可以被认为是标准普尔500指数的第二个衍生品，因为期货本身就是该指数的衍生物。

因此，有更多变量需要考虑，因为期权和期货合约都有到期日期以及他们自身的风险/奖励概况。通过这种指数选项，合同具有乘数来决定总体优质的，或支付的价格。通常，乘数为100。但是，标准普尔500号具有250倍的乘数。

想象一个假设索引，称为索引X，目前的水平为500。假设投资者决定在索引X上购买呼叫选项罢工价格505。如果此505通话选项的价格为$ 11，则整个合同的价格为$ 1,100- 或$ 11 XA 100乘数。

重要的是要注意本合同中的基本资产不是任何个人股票或一组股票，而是由乘数调整的指数的现金水平。在此示例中，是$ 50,000，或500 x $ 100。投资者无需投资50,000美元的指数股票，而是以1,100美元的价格购买该期权，并在其他地方使用剩余的48,900美元。

与此交易相关的风险限制为1,100美元。索引呼叫期权交易的收支平衡点是罢工价格加上支付的保费。在此示例中，即516或505加11。在516上以上的任何级别上，这种特殊的贸易变得有利可图。

如果索引级别为530，则此通话选项的所有者将锻炼它从交易的另一端获得2,500美元的现金，或（530 - 505）x $ 100。最初支付的溢价少，这笔交易的利润为1,400美元。

常见的索引选项策略包括（1）长呼叫/长pit，（2）盖上的呼叫/保护性看台，（3）跨跨和（4）勒索。

由于交易者不太可能拥有一年多的期权，因此这些工具被征税为短期资本收益。但是，根据60/40规则对基于广泛的指数期权征税：60％的收益被视为长期收益，而40％的收益被视为短期收益，而不论其持有期如何。这些税收优势使基于广泛的指数选项优于其他选项工具。

当您交易指数选项时，实际上您正在购买基础指数上购买或出售期货合约的权利。由于这些未来本身是衍生品，因此可以将指数选项视为基础索引的第二个衍生物。

索引期权使交易者能够对其投资组合进行对冲市场的广泛横截面。与其他选择一样，重要的是要了解到期日和行动价格如何影响其价值。与其他一些选项不同，指数选项通常是现金分配的，并且不能在到期日之前兑换。