期权的到期日期基础知识

期权合约是有效的工具，可赋予投资者在特定时间范围内以预设价格购买或出售基础资产的权利。期权合约中最关键的要素之一是到期。这个日期显着影响期权的价值和持有人的权利。因此，它影响战略，风险管理和潜在利润。

对于美国期权，买方可以在任何时候（包括到期日期）行使期权。对于欧洲选择，持有人只能在到期日期内行使期权。期权可以有各种到期期，从一天短达（零天到期）到几个月甚至几年。

本文探讨了期权到期日期的基本原理，它们在交易决策中的重要性以及它们如何塑造期权市场。

根据其到期日期的期权类型

期权的到期日期采用两种主要形式。欧洲风格的选择只能在到期日期内行使，而在到期日之前的任何时间都可以行使美国风格的选择。以下是一些不同的时间长度：

• 每月合同到期：这些是最传统，最常见的选择，通常在美国合同月的第三个星期五到期，他们为不寻求非常短期或长期承诺的交易者提供了平衡的方法。
• 每周合同到期：这些被称为“每周”并在交易周结束时到期。每周适合希望在不承诺每月合同的情况下利用短期市场变动的交易者。
• 每日合同到期：这些期权在交易日结束时到期。该到期日期非常适合关注日内市场事件的交易者，并且期权保费对每日市​​场的波动非常敏感。
  
• 长期股权预期证券（飞跃）：这些是为长期投资策略而设计的，到期期限延长了两年。飞跃适用于广泛的股票和指数，适用于想要长期对冲或投机机会的投资者。
  

每种到期的到期交易策略和风险食欲，使得了解其特征至关重要。

每月合同到期

最常见的期权类型之一具有每月到期。这些合同在每个月的第三个星期五到期，被认为是许多个人投资者和交易者的标准。这是每月合同的主要特征：

• 可预测性：每月期权提供一个一致，常规的交易周期，许多投资者对计划长期战略有吸引力。
• 流动性：由于每月期权的存在时间比每周一次的选择更长，因此它们通常具有更高的流动性，这意味着进入或退出职位更容易。
• 种类：从股票和交易所交易资金到指数和商品的各种基础资产，每月期权提供。
• 较低的时间衰减：时间衰减通常，每月选择的次数比每周期权都低，提供的保费侵蚀率较慢。
• 战略计划：这些选项的寿命较长，可以提高创建各种策略的灵活性。

每周合同到期

每周提供更快的交易速度。与每个月第三个星期五到期的标准每月期权不同，每周通常每个星期五到期，为一个月内提供四到五个交易的机会。以下是一些每周的主要特征：

• 灵活性：每周允许交易者量身定制策略特定事件，例如收益公告，经济数据发布和地缘政治事件。
• 较低的保费：由于它们的寿命较短，因此每周的保费通常低于每月的溢价，使其更实惠。
• 更高的时间衰减：时间衰减的每周选择更快。塞塔，下面讨论的希腊人之一通常更高，这意味着随着到期的临近，期权的价值会更快地侵蚀。
• 更快的周转：每周的寿命短，允许交易者对市场转变做出迅速反应，尽管这会带来更高的波动性和风险。

每日到期的选项

每日到期期权（也称为零天到期期权（0DTE））提供短期交易机会的最终，通常在每个交易日结束时到期。这些是希望从盘中和隔夜市场转移中获利的交易者的首选。这是他们的一些关键特征：

• 高流动性：每日期权通常会遇到较高的交易量，尤其是在积极交易的基础资产上，从而导致更严格的出价差价。
• 寿命极短：这些选择在每个交易日结束时到期，使其非常适合一日交易者或希望对冲短期职位的人。
• 快速衰减：时间衰减处于顶峰，随着交易日的进行，期权迅速损失价值。
• 激烈的挥发性：日常选择可能对新闻和市场波动高度敏感，从而使它们更具风险和更有意义。

到期时如何重视期权

到期日期会影响期权的价格或溢价。通常，由于增加而有以后到期日期的选项更昂贵时间值。这为持有人提供了更长的时期，以从基础资产中的有利价格变动中受益。

选项的值通常来自其内在价值和时间值。期权的内在价值是衍生产品的现值，这是期权的打击或行使价格与基础资产的市场价格之间的差额。

计算固有值通话选项通过以基础资产的价格并减去罢工价格。 a的内在价值放置选项罢工价格减去了基本资产价格。如果结果为负，则选项的固有值为零。

选项值的另一个方面是时间值。这代表了交易者和投资者愿意根据其在期权到期之前获利的潜力支付的额外保费。

随着选项接近到期日期，时间值通常会降低，这种现象称为时间衰减。时间价值说明持有期权的风险或不确定性。

根据其“金钱，”这是基础资产的市场价格与期权的罢工价格之间的关系。

到期时期权货币的三个常见术语是货币（ITM），在这笔钱（ATM），和货币（OTM）。其他用于期权价值的名称将其描述为“近乎货币”，它是略有ITM或OTM，即“深入的货币”，这是很高的盈利，并且“货币深处”，只能以很大的损失进行行使。

当ITM选项到期时会发生什么？

当ITM选项到期时，结果取决于选项类型和持有人的偏好。对于呼叫和放置选项，大多数清理房屋都会自动行使任何到期的ITM选项，因为持有人几乎总是以期权的罢工价格购买基础股票。一些交易者更喜欢在到期前手动行使自己的选择，以提早收益或出于其他战略原因。

ATM期权到期时会发生什么？

当ATM期权过期时，它通常没有内在值，并且由于期权的行使价格等于基础资产的价值，因此不会自动行使。通常，持有ATM期权的交易者在到期之前将其出售，以捕获任何剩余的外部价值或时间溢价。但是，鉴于随着期权的到期日期，时间价值会降低，因此这样做的机会很短。

OTM选项到期时会发生什么？

鉴于基础资产的市场价格，OTM期权的罢工价格不利。因此，他们通常会到期一文不值。与ITM选项不同，OTM选项将不会自动行使。

这些选项的持有者通常会让它们到期，尽管他们可以尝试出售它们以收回一些初始的优质的付费，随着到期日期的临近，这可能是最小的。

如何选择最佳选择到期日期

最佳期权到期日期取决于您的交易和投资策略，市场状况和风险承受能力。这是选择到期日期时经常考虑的内容：

• 交易策略对齐：到期日期的选择应与您的整体策略保持一致。如果您想利用短期收益公告，那么每周的期权可能是最好的选择。另外，飞跃将更适合于对冲长期投资。
• 市场状况：了解市场的情绪可以帮助确定正确的到期日期。短期期权在动荡的市场中可能具有较高的保费和风险。同时，在稳定的市场中，长期期权的保费可能较低，风险较小。
• 风险承受能力：较短的期权通常风险更高，并提供可能更高的回报。如果您的风险承受能力较小，那么远离到期日期的选择可以使市场朝着您需要的方向发展。
• 流动性考虑：近期到期日期的期权通常具有更多的流动性。这可以使进入和退出位置更加容易，更便宜。
• 成本和溢价：短期选择通常更便宜，但可能会迅速衰减，而长期选择则更昂贵，但为您的策略提供了更多的时间。
• 波动性评估：暗示波动率可以显着影响期权的价格。如果预计波动率会增加，则更有可能选择有可能利用更高的未来保费。相反，如果预期波动率降低，则更接近的到期可能是有益的。
• 选项希腊人：了解希腊人可以帮助您解开期权的价格如何随着时间而变化，以便您可以选择最大化策略潜力的到期日期。

通过仔细考虑这些因素，您可以选择最适合您的目标，风险状况和市场前景的到期日期。

到期日期和波动性

期权的到期日期及其波动率密切相关，每个人都以显着影响期权溢价的方式影响另一个。因此，了解期权的到期日期与其波动性之间的复杂关系对于有效的风险管理和期权投资策略至关重要。

当您购买期权时，以下是影响其价格的可知因素：基础资产的价格，罢工价格，如果您借贷的类型，期权（致电或PUT），期权到期的时间以及基础资产的任何股息。波动率是主要未知。

从本质上讲，波动率衡量了基本资产的价格在特定时期的变化。考虑选项及其合同到期时，两种类型的波动性至关重要：

历史波动：这是基础资产价格波动的记录，为您提供了评估未来波动率的背景。

假设您正在查看A公司的股票，并且您可以计算过去30天的股票，股票在40至50美元之间。经过进一步的计算，您确定此期间的历史波动率为20％。进一步检查，您发现过去一周的波动率为30％，这意味着它比平常高。这可能表明未来的价格，但由于它是基于过去的行为，因此可能只能告诉您它去的地方，而不是股票的波动率在哪里。

暗示波动率：这是对市场认为基本资产价格将在多少市场上的前瞻性估计。高隐含波动率的选择具有较高的保费；低隐含的波动率与较低的保费有关。

当然，不能保证遵循预测模式的期权价格。然而，评估其他投资者对此期权的做法是有帮助的，因为隐含的波动性与市场的看法直接相关，影响期权价格。

波动率越高，资产的价格波动越大，相关期权的价格越高。当期权的基础资产的价格越波动时，拥有期权的潜在收益会增加：风险越大，奖励就越大。

因此，期权购买者通常愿意为波动性资产的期权支付更高的保费。短期选择通常对直接市场事件更为敏感，从而导致更高的波动性和保费。另外，诸如飞跃之类的长期选择不太容易受到短期市场波动的影响，但长期波动率更高。

诸如在收益公告之前或在市场不确定性期间购买期权之类的策略试图从波动中获利。相反，在低挥发性环境中销售期权应提供较低的风险，尽管它也可能带来较低的回报。

例子

假设公司A计划下周发布其季度收益报告。由于这可能会影响其股票价格，因此市场预计会有更多的波动性，然后将其反映在您可以选择其股票的选择中。

查找A公司A的通话选项，您会看到罢工价格为50美元，有一个月的到期，这使得期权溢价相对较高。使用一个期权价格模型，您将隐含波动率计算为40％，远高于20％的历史波动率，甚至比上周的波动率更高。

隐含的波动性的增加反映了市场对收益报告围绕股票价格上涨的预期。因此，鉴于公司A的股票价格将大大朝任何方向发展，因此其他投资者愿意为此期权支付溢价，从而提供了更高的回报。

投资者经常使用具有不同到期日期的选项来战略性地对冲波动。了解这如何影响期权价格可以帮助您更好地管理风险，并可能改善您的期权策略。

到期日期和选项希腊人

选项希腊人或简单的“希腊人”是工具，每种工具都以希腊字母为名，有助于计算期权价格如何改变对不同的财务变量的变化。它们是一种知名方法的一部分（黑色choles模型）用于计算选项的值，每个希腊都集中在影响该值的不同因素上。

• 三角洲：这衡量了期权的价格将随着基本资产的发展而变化，有助于预测该期权是否会在到期时获得利润。三角洲还有助于评估定向风险。积极，负和中性三角洲分别具有长（买），短（卖出）和中性市场假设。
• 伽玛：这衡量了三角洲的变化率。伽玛ATM选项最高，对于预期为深度OTM或ITM的人最低。它表明，随着市场的发展，三角洲将如何变化，对于那些围攻他们头寸的交易者来说，这是必不可少的指标。
• 塞塔：这种希腊语衡量时间衰减 - 随着其接近到期日期，期权的价格将迅速下降。随着时间的推移，选项的机会会随着时间的推移而减少，因此塞塔通常对于更扩展的选项是负面的。这使得theta在选择有效期时必须知道。
• 维加：VEGA中的“ V”表示波动。维加表示响应转变的期权价格的估计变化暗示波动率;高VEGA表明该选项的值可能会更可变。当隐含的波动率下降时，这些销售期权往往会增加，而选择者则会看到相反的效果。隐含的波动性受期权市场上的交易活动的影响，而大量买家涌入期权价格并提高了隐含的波动性。
• 罗：这可以衡量期权价格对利率变化的敏感性，从而有助于考虑长期选择等长期选择。

了解希腊人可以使交易者和投资者做出更严格的决策，从选择正确的到期日期到管理风险和优化潜在的收益。

选项的示例希腊人

假设交易者想购买公司A股票的电话期权，预计下个月将会增加。股票价格为50美元，期权的打击价格为55美元，该期权在30天内到期。

交易者使用三角洲来衡量期权到期ITM的可能性。该期权的三角洲为0.4，表明股票价格每增加1美元，该期权将增加0.40美元。 DELTA为0.4还意味着该选项有40％的机会到期ITM。交易者一直关注伽玛，以预测三角洲的变化。该期权的伽马为0.1，表明三角洲每股票价格每零1美元的变化都会更改多少。如果股票上涨1美元，新的三角洲将为0.5。

Theta计算为-0.05，这意味着该选项每天损失每天的价值0.05美元。交易者知道，持有过长的期权会侵蚀其价值，因此他们应该计划在期权到期之前重新评估该职位。 VEGA为0.2：如果隐含波动率每增加1％，则期权价格将上涨0.20美元。如果交易者期望波动性增长，则可能会为期权增加价值。由于利率相对稳定，交易者可能不关注罗对于这样的短期选择。

鉴于这些希腊人，交易者决定购买呼叫选项。交易者将密切监视Delta和Gamma的价格变化和Theta，以重新评估时间衰减。如果波动性变化，将观看Vega。

到期日期及其对希腊人的影响

期权的到期日期对希腊人产生了重大影响，这反过来影响了期权的价格行为。

• 三角洲：随着到期日期的临近，ITM选项的三角洲接近1，而OTM选项接近0。这是因为该选项到期ITM或OTM的可能性变得更加明显。对于有更多时间的选择，直到到期，三角洲往往会更中等，反映出对股票最终的不确定性。

• 伽玛：随着选项的到期，伽玛增加，特别是对于ATM选项。这意味着三角洲的变化更快，使该选项对基础资产的价格变化更加敏感。伽玛通常会在更多时间内降低，直到到期为止，这表明对资产价格变化的敏感性较小。

• 塞塔：随着选项的到期日，以theta代表的时间衰减加速。对于期权买家来说，这一点尤其重要，因为期权的价值将更快地侵蚀。对于有更多时间到到期的选项，theta往往较低，这表明时间衰减速度较慢。

• 维加：接近到期的期权通常具有较低的VEGA，从而使它们对波动性的变化敏感。相反，有更长时间的选项往往会具有更高的VEGA，从而使它们对波动性的变化更加敏感。

• 罗：对于较短的到期日期，利率变化的影响通常不那么重要。但是，对于诸如飞跃之类的长期选择，RHO更加相关，因为利率的波动在很长的时间内可能会产生更突出的影响。

底线

在期权交易中，到期日期至关重要，影响了内在的和时间价值，并影响期权的总价格。期权有各种到期循环（每月，每周，每日和长期飞跃）适合不同的交易目标和风险公差。期权期权的命运被归类为ATM，ITM或OTM，每个命运都有不同的结果，从到期到毫无价值到被行使。

此外，诸如Delta，Gamma，Theta和Vega之类的Greeks是重要的风险评估工具，破译了期望的价格如何对股票价格变化，时间衰减和波动性做出反应。了解这些概念对于做出更好的选择交易决策至关重要。