投资者期货指南

什么是期货？

一个期货合约允许其当事方在设定的未来日期购买或出售特定的基础资产。基础资产可以是商品，安全或其他金融工具。

在您学会了一些基础知识之后，最好将这些协议达到最好的阶段，不应一时兴起进行投资。首先做作业并学习基础知识。

对于许多投资者来说，期货合同及其不同的条款和交易策略可能令人生畏。但是，近年来，学习曲线并没有停止越来越多的投资者进入期货市场。根据期货行业协会的数据，全球期货交易的翻倍从2013年的1,11亿份增加了一倍以上，达到2023年的292亿。但是，它们并不新鲜，并且期货长期以来，一直被用作农民和贸易商的保险，以防止自然和市场的毁灭性变化。

几千年来，无论当年的收获发生了什么，已经使用远期合同来锁定未来的财务稳定价格。但是许多人还用它们来推测和利益从市场上的变化中获利。例如，古罗马演说家西塞罗（Cicero）留下的证据表明，罗马人使用了远期合同，并在一封信中批评交易者，他们竞争以提前扩展有关主要谷物运输的知识，通过将其他人锁定为更高的价格来获利。

尽管前进已成为标准化为期货合约和交流提供越来越多的成熟产品，基础知识保持不变。在下面，我们指导您完成这些期货，他们进行交易的期货，以及为什么所有这些期货，同时表明您不需要骑马就可以击败充满谷物的船只到达这些投资的消息。

期货基本知识

Futures承诺您以预设日期以特定价格购买或出售基础资产。自从投资者交易未来几乎所有商品，金融证券等以来，我们就会使用“基本资产”。您可以买卖与天气事件有关的期货，例如温度，降雨，飓风甚至雪（对依靠游客的公司有用）；运费的运输期货电力和网络电信带宽；和房地产房地产价格波动。这仅开始列表。

而美国商品期货贸易委员会（CFTC）爱荷华大学的亨利·B·蒂皮大学商学院（Henry B. Tippie College of Business of Business of Business of American College of American Collections）已禁止期货交易（用于研究目的）在线期货市场（出于研究目的），合同收益基于现实世界中的事件，例如政治选举，公司每股收益和股价回报。在2022年芝加哥商人交流开始提供基于事件的期货，您本质上押注“是或否”，以解决有关索引，货币，商品等的价值，每天结束的条款。在2024年，该交易所增加了季度和年度到期。

但是，让我们不要超越自己。首先，在转向使用它们以及最常发挥作用的基础资产的种类之前，我们将为远期和期货合约提供一些基本区别。

远期合同

远期合同是这些协议中最古老的类型，早于19世纪下半叶正式“到达”合同的期货交易。前进是两个当事方之间未来交易的协议，其中一个一方占据很长的立场，第二个方处于短期职位。它们也被称为长前方和短期。

长期的前锋必须在将来的短期内购买资产。将来购买的东西称为“基础资产”。如我们所见，这可能是很多事情，但是谷物和其他农产品是当芝加哥贸易委员会于1848年开放。如今，向前的交易在柜台上进行交易，并为相关各方进行定制。尽管有所不同，但前向包括以下内容：

• 合同价格：这是商定的“远期价格”，将来将购买或出售基础资产。确定何时签订合同。
• 对手：合同涉及的各方：买家（长位置）和卖方（短位置）
• 交货日期：这是将交换基础资产的日期。
• 基础资产：购买或出售的商品，金融工具或其他资产
• 资产的数量：合同指定要交付或收到的基础资产的确切金额。
• 定居方法：通过物理交付基础资产或通过现金来解决前锋。
• 条款和条件：有关执行合同的任何额外条款，包括如何处理违约，当事方的权利以及一旦满足的任何条件，都意味着可以修改或无效。

远期合同示例

让我们以一个例子充实。假设一对夫妇拥有一个农场，并希望在六个月内收获5,000蒲式耳小麦。他们担心小麦的价格下跌是在为下个赛季做准备的同时支付账单意味着什么。因此，他们正在寻找一种锁定价格的方法，以确保他们有足够的收入。他们知道，通过锁定价格，如果小麦价格上涨，他们可能不会盈利太多，但是稳定性现在更为重要。

同时，当地的有机谷物生产商需要一致的小麦供应，但担心价格可能会上涨，这会提高生产成本。因此，农民和谷物公司签署了一份远期合同，其中包括以下内容：

• 基础资产：5,000蒲式耳小麦
• 合同价格：每蒲式耳5美元。签订合同时，该价格是同意的。
• 数量：5,000蒲式耳
• 交货日期：合同签署日期后六个月
• 定居方法：将小麦的物理交付给谷物生产商
• 聚会：小麦农民（卖方）和谷物制造商（买家）

根据这些条款，农民必须在六个月内向谷物制造商运送5,000蒲式耳的小麦，而谷物生产商必须在这样做的情况下向农民支付5美元，而不管当时的小麦价格如何。如果价格高达每蒲式耳7美元，农民的收入比其他蒲式耳少，但是谷物生产商会出现。另外，如果价格下降到每蒲式耳3美元，农民仍然保持所需的稳定收入，而谷物制造商的钱比其他人更多，但是与此同时，两方都不得不强调挥发性在小麦市场。

期货合约采用了这个概念，标准化其要素，并在交易所进行交易。

期货合约

期货合约就像是一份远期合同，但它是通过有组织的交易所完成的，承诺交易者以未来日期以预设价格购买或出售基础资产。像前进一样，有些合同需要进行身体交付。但是其他人以现金方式解决，其金额是商定的价格与未来日期到达时的市场价格之间的差额。

期货是通过拍卖中的公开抗议交易坑或通过芝加哥商业交易所等集中交易的基于电子屏幕的系统来交易的。也有像Binance这样的加密货币交易所交易期货，包括和没有到期日期。期货交易所的作用不是买卖合同，而是要实现交易，确保他们是合法进行的，检查它们是否遵守交易所的规则并发布交易价格。最后一个要素对于价格发现至关重要，帮助其他买卖双方根据供求找到相互同意的价格。

由于未来的期货合同是一种义务，因此交易者可以不先购买合同而出售合同。出售合同的交易者的期货职位短，而购买合同的交易者比出售的交易者拥有长期的期货职位。

期货合约例子

让我们以一个示例使这个概念具体。假设航空公司想树篱抗燃油价格上涨的风险。为了管理这种风险，它签订了以预定价格购买原油的期货合约。同时，一家石油公司正试图在价格下跌时锁定其石油的价格。这些交易是在受监管的交易所进行的，确保了标准化的条款，并避免了当事方直接了解彼此的需要。

根据这些期货合约，航空公司同意购买，石油生产商同意在特定日期以每桶60美元的价格出售1,000桶原油。这是细节的外观：

• 合同月份：原油期货可在未来几个月内使用，为对冲策略提供了灵活性。该航空公司可能会选择一份与预测燃料需求相符的交付月份的合同，例如2024年12月交货的“ CLZ24”。
• 合同规模：原油期货的标准合同规模为1,000桶。该标准化使计算合同的总价值变得容易，该总价值为每桶60美元，为60,000美元。
• 可交付等级：这记录了可以根据合同交付的产品的质量和等级。对于原油期货，这包括诸如油的重量及其硫含量之类的细节。
• 交易所：合同是在像诸如纽约商人交流，出售许多原油合同。
• 最后交易日：合同可能发生交易的最后一天通常是交货月开始前几天。对于原油期货，这可能是合同月之前本月的最后一个交易日，以确保所有义务在交货前解决。
• 报价：原油期货的价格是每桶报价的。
• 和解类型：期货合约可以通过实体交付基础资产或现金和解来解决。对于原油期货（例如“ CLZ24”），身体交付更为标准，尽管许多参与者在交货日期之前关闭职位以避免实际交付​​。
• 刻度尺寸：合同指定最小刻度大小，原油的每桶可能为0.01美元，转化为每种滴答机芯的合同总价值10美元。
• 股票：原油的特定合同可以通过股票符号（例如原油的“ Cl”）确定，然后是送货月和年份的后缀，例如2024年12月到期的合同“ CLZ24”。
  

有了远期，另一方不履行合同的风险。 Exchange Clearinghouse可以减轻期货，这保证了合同。虽然双方都冒着他们现在支付的价格接近定居月的实际价格，但每一方都可以确保在石油价格上有大幅度摇摆的风险。

谁使用期货？

通过数量衡量，大多数期货都是由商业或机构实体交易的。其中，大多数是寻求削减财务损失风险的对冲，如迄今为止我们的例子。购买这些交易者的期货是一种保险形式。同时，投机者交易期货仅是为了从价格波动中获利。他们不想要基础资产，而是根据他们对未来价格的预测购买或出售期货。

期货交易者包括仲裁以及传播交易者，使用不同市场或相关工具之间价格差异的投资者来获利。他们是一种投机者，买卖期货或其他金融工具以从跨市场价格差异中获利。他们使用复杂的软件来搜索市场差异，并在消失之前迅速执行交易。

对冲

Hedgers使用期货合约来减轻价格变化的风险，因为他们的时间到了，他们出售资产或增加了太多，如果他们必须以后在现货市场上购买它。这些交易者包括生产商，消费者或投资者，他们接触了雇用期货合约以锁定价格的基础资产，有效地确保价格波动。

对冲不是主要是由利润的动机，而是由管理与业务或投资相关的风险的需要文件夹。

投机者

这些是期货交易者，他们的目标是从价格转移中获利，下注，价格将朝着有利于其交易的方向发展。投机者不打算将实物货物交付，如果有的话。期货猜测为市场增加了更多的流动性，因为更多的政党正在买卖。

尽管他们没有构成大多数期货交易者，但市场警卫的许多保护措施都针对投机者的利润或引起波动，这会影响日常消费者和其他行业。例如，针对小麦，玉米和大豆等农产品的期货市场中的投机猜测与价格波动相关。考虑到当时这些主食的价格急剧上升，2007 - 2008年全球粮食危机是一个教科书示例，天气状况和生物燃料需求最初被认为是原因。归根结底，投机性交易对造成的价格上涨的责任更大，因为那年的金融危机即将造成广泛的破坏。

看一下它是如何发生的，表明对冲可以变成猜测，这可能会导致价格大幅上涨。在2007年初，由于主要生产地区的恶劣天气条件（例如，澳大利亚有干旱），小麦价格开始上涨，并增加要求用于食品和生物燃料的谷物。几十年来，全球小麦库存最低的库存使这些问题恶化了。很快，小麦期货价格急剧上升，达到了创纪录的高点。

2008年2月，芝加哥贸易委员会的小麦期货价格在前几年的每蒲式耳大约至每蒲式耳$ 13。小麦价格的这种激增在全球范围内产生了后果：贸易商购买了合同，推测未来的价格上涨，供应商和制造商，预计未来的成本更高，先发制人地提高了价格，直接影响了小麦和相关产品的消费者价格。这增加了面包和其他基于小麦的产品的成本，对全球数十亿美元的粮食安全构成了严重的挑战。

期货交易者的类型

期货市场有不同的参与者，每个参与者都有不同的策略，目标和角色。其中包括对冲基金，个人商人和做市商，他们统称有助于市场的流动性，深度和效率。

对冲资金

对冲资金是托管资本池，在为投资者带来回报方面具有广泛的纬度。在期货市场中，他们可能会作为投机者参与，利用其大量资金押注商品价格，利率，指数和其他资产的方向。对冲基金经常采用复杂的交易策略，包括长期和短职位，以利用预测的市场转移。由于他们执行的大量交易，他们的活动会极大地影响价格。

个人交易者

个人贸易商以自己的帐户交易期货合同。他们可能会推测价格转移以从短期波动或对冲在其他市场上的个人投资中获利。个人交易者有不同的策略，风险承受能力和数量首都在危险中。随着电子交易平台的出现，个人交易者可以更容易进入期货市场，从而使他们与机构投资者一起参加。

机构投资者

机构投资者包括专业资产经理，养老基金，保险公司，共同基金和捐赠基金。他们代表其利益相关者或受益人将大量资金投资于金融工具，包括期货合约。在期货市场中，机构投资者可以参与对冲，以保护其投资组合免受不利市场的转移或推测未来的价格方向以提高收益。鉴于大量的管理资产，机构投资者可以通过其交易活动极大地影响市场价格。

做市商

做市商通过准备以公开报价的价格购买和出售期货合约来提供市场流动性。他们从买卖价格之间的价差中获利。通过不断提供买卖合同，做市商可以帮助确保足够的交易及时执行，从而降低市场波动，并使投资者更容易进入和退出其头寸。

专有贸易公司

专有贸易公司交易自己的资本，而不是客户。这些公司从事投机行业，直接从市场转移中受益。专有贸易公司可以雇用高频交易，套利和摇摆交易（在向下移动的末端或附近进入交易，并在向上移动的近高峰中退出，反之亦然，以产生利润。由于他们的积极交易策略，精致的技术以及承担重大风险的能力，他们是市场上重要的参与者。与对冲基金不同，专有贸易公司投资了自己的资金，而不是管理外部资本，这可能会导致不同的风险管理策略。

期货市场的交易是什么？

从农产品到财务指数的所有资产范围涵盖了一切。截至2024年初，交易最多的期货在股票中（占期货交易的65％），货币（9％），利率（9％），能源（5％），农业（4％）和金属（4％）。

商品

商品是一种物理产品，其价值主要取决于供求力。这包括谷物（玉米，小麦等），能量（例如天然气或原油）以及金或银等贵金属。

商品期货合同是一项协议，以特定日期以给定价格购买或出售预定金额的某些商品。像所有期货合约一样，商品期货可用于对冲或保护投资地位或下注基础资产的定向运动。

个人可以通过托管期货帐户，可通过名为商品交易顾问的专业经纪公司获得。

加密货币

尽管在期货市场相对较新，但加密货币期货迅速越来越受欢迎，在比特币，以太坊和其他数字货币上提供合同。这些未来使交易者能够推测未来的加密价格移动不必持有数字资产。鉴于加密货币市场的极端波动，期货使投资者可以对其数字资产投资组合对冲或推测价格变化而没有安全问题和其他直接持有加密货币的麻烦。

货币

货币或外汇交易涉及赚钱或在外汇变化中赚钱。提供各种货币期货合约。除了欧元/美元货币期货等流行合同外，还有E-MiCro外汇期货合约，其交易价格是常规货币期货合约的10份。

投机者用来交易货币的一种策略是剥头皮，它试图从货币价值的增量变化中赚取短期利润。反复这样做意味着您的收入可能会随着时间的推移加起来。通常，您的时间范围可能短达一分钟或可能持续几天。剥头皮策略需要严格的纪律才能继续赚取少量的短期利润，同时避免巨大的损失。

能源价格

由于经济增长，地缘政治事件，供应中断和需求变化会极大地影响能源价格。因此，能源期货是商品市场中最重要的部分之一，包括原油，天然气，汽油和供暖油。这些合同对于能源生产商和消费者对冲能源价格的动荡性质至关重要。下游，公用事业对它们的使用可能意味着为供暖房屋的人们提供更便宜的价格。

索引

1982年由芝加哥商业交易所（Chicago Mercantile Exchange）与期货500指数一起推出指数期货，例如E-MINI S＆P 500指数期货合约，是个人投资者最受欢迎的期货，其中的活动期货在经常与指数相关的特定事件上以“是或否”为特定。指数期货是一种获得单一合同中整个指数的暴露方式。金融业监管机构将至少占总贸易价值的25％作为最低帐户余额。但是，一些经纪人的要求将大于这个25％的利润率。

道琼斯工业平均水平和纳斯达克100号的指数期货以及各自的分数价值版本，E-Mini Dow和E-Mini Nasdaq 100合同。指数期货也可用于外国市场，包括法兰克福交易所和香港的汉氏指数。

利率

利率期货是金融衍生品，允许投资者推测或对冲未来利率变化。这些未来包括用于国库账单，债券和债券的期货以及利率基准。国库期货允许投资者推测或对冲变化利率，这会影响国库券的价值。例如，Tnote Futures被广泛用于对冲10年的财政部票据中的波动，这是抵押贷款和其他重要财务利率的基准。

更一般而言，债券期货是以未来日期以预定价格购买或出售特定债券的合同。投资者使用这些对冲或推测债券价格变化，这与利率成反比。随着利率上升，债券价格通常下跌，反之亦然。投资者，基金经理和金融机构使用债券期货来保护其投资组合免受利率变化或根据其利率前景的职位。

金属价格

金属，包括黄金，白银，铜和铂金具有广泛交易的未来。这些合同被矿工，制造商和投资者使用，以对冲价格波动。经常考虑金和银等贵金属避风港在经济不确定性时期，尽管铜等工业金属对经济增长和工业需求敏感，因为它们在电子和建设中至关重要。金属的期货交易可以实现价格发现和风险管理，提供了一种锁定未来交货价格或现金替代价格的方式。

底线

期货交易使投资者可以提前几个月甚至几年锁定商品，货币和金融工具的价格，从而为管理价格风险和投机提供了关键的工具。尽管期货在第一次引入时仅限于商品，但它们现在涵盖了广泛的事件和市场转移，使投资者能够抵抗不利的市场转变或从价格波动中获利的机会，而无需进行基础资产的实物交换。

交易者应仔细考虑其风险承受能力并明智地从事期货，采用风险管理策略，例如停止命令防止重大损失。