什么是赤裸裸的选择？裸呼叫和放置如何工作

什么是赤裸裸的选择？

当期权作者或卖方不拥有任何基础安全性无法履行其潜在义务时，就会创建赤裸的选项。它也被称为未发现的选择，并不能为卖方提供任何防止价格转移的保护。

了解裸露的选择

当一个裸露的选项，也称为未发现选项）是在卖方的卖方时创建的期权合约不拥有履行销售造成的潜在义务所需的基本安全性。这也被称为“写作“或“缩短”选择。卖方没有防止价格转移的不利变化。裸露的期权对交易者和投资者有吸引力，因为他们的预期波动率是内置的。

该期权的卖方可以保留任何不合时宜（OTM）溢价如果基本安全性向期权购买者预期的方向移动。如果购买者有利，但不足以说明已经内置的价格，他们也可以保持溢价。这通常转化为期权卖方赢得了约70％的交易，这可能很有吸引力。

出售期权为卖方造成义务，以便卖方向期权购买者提供基础股票或期货合同的相应股份或期货合约长位置用于通话选项或相应的现金短位置对于看待选项。出售看跌期权的卖方的最终效果是在期权卖方帐户中创建长期股票位置，该职位是从期权卖方帐户中购买的。

卖方必须在到期根据当前的市场价格，如果他们没有基础资产或执行权利期权所必需的相应现金。

裸电话

一个裸体的商人通话选项股票已接受出售基础股票的义务罢工价格在到期之前或之前，无论股价上涨多高。卖方将必须获取股票，然后将其出售给期权购买者，以履行期权行使，而交易者不拥有基础股票。最终效果是，这在到期后的星期一在期权卖方的帐户中创建了卖空的立场。

想象一下，一个交易员认为，在未来三个月内，股票不太可能增加价值，但他们对潜在下降会很大的信心并不十分相信。假设该股票的价格为100美元，将来有105美元的罢工电话，将来有90天的到期日期。它的售价为每股4.75美元。

他们决定通过“卖出打开”这些电话打开一个裸露的电话并收集优质的。在这种情况下，交易者决定不购买股票，因为他们认为该期权可能会到期毫无价值，并且交易者将保留整个保费。

裸呼叫交易有两个可能的结果：

1. 到期前的股票集会：在这种情况下，交易者有一种选择。该期权将以每股105美元的价格行使，因为这超出了收支平衡点对于期权买家，如果我们假设股票在良好的收入新闻中上涨至130美元。交易者必须以当前的市场价格收购股票，然后以每股105美元的价格出售（或卖空股票），以履行其义务。这些情况导致每股损失$ 20.25（$ 105 + $ 4.75- $ 130）。股票高的高度和期权卖方的义务可以上升没有上限。
2. 该股票在到期时保持平坦或低于每股105美元：如果股票在到期时的罢工价格下方或低于罢工价格，则不会行使。期权销售商可以将最初收取的每股4.75美元的溢价保留。

裸体

股票可以上升的高度没有限制，因此从理论上讲，赤裸裸的呼叫卖家具有无限的风险。卖方的风险包含裸露的股票，因为股票或其他基础资产只能下降到零美元。

赤裸裸的放置选项如果期权在到期日期或之前行使该期权，卖方已接受以行使价购买基础资产的义务。风险已包含，但仍然可以很大，因此经纪人通常对裸期权交易有特定的规则。没有经验的交易者不得允许下订单。

如果选择购买者进行练习，则出售股票期权的卖方本质上有可能拥有较长的股票位置。

底线

出售裸露的选择无需保证义务。价格变化可能会在销售和到期时间之间猖ramp，而卖方或作家不一定拥有足够甚至任何基本安全性来履行其义务。他们很容易受到损失的影响，没有经验的交易者不应该尝试，至少没有先获得专业人士的扎实，经验丰富的建议和指导。

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