期权合约：它是什么，工作方式，合同类型

什么是选项合同？

期权合同是一项财务协议，该协议授予买方在给定期间内以预设价格购买或出售特定资产（如股票）的权利，但没有义务。随着金融市场的增长越来越复杂，有时越来越动荡，选择方案已成为一种有效的方法来防止不确定性和利用价格变化。在短短几十年中，凭借其利用增益，管理风险和战略灵活性的能力的选择已从专业人士的深奥工具转变为主流工具。

从个人投资者到大型机构参与者，许多市场参与者都使用选项来猜测，对冲和产生收入。这个数字讲述了这个故事：在过去的十年中，期权交易量增加了约150％，自2000年以来约150％。期权交易的巨大增加受到了零售投资者的巨大激增的帮助，零售投资者的兴趣急剧激增，此后大部分几个月的大部分时间都保持在大部分时间里的所有交易量的近50％。

在下面，我们带您了解有关这些合同，它们的工作方式，谁进行交易以及原因以及避免您的优势和陷阱的知识，以免将它们添加到交易策略中。

了解期权合同

期权合约是根据基础证券。这些合同允许买方在特定的时间范围内或到期日期内以协议中规定的价格购买或出售（依靠其持有的合同类型）。基本资产包括货币，股票，指数，利率，交易所交易资金等等。

期权合同的条款指定了基本安全性，可以买卖或出售该安全性的价格（罢工价格）以及合同的到期日期。对于股票，标准合同涵盖100股，但可以根据股票分割，特殊股息或合并来调整此数字。

选项通常用于对冲目的，但也可以用于推测价格移动。这些合同通常占基础股份的一小部分。期权可以提供杠杆作用，这意味着保费使您可以以购买基础安全性成本的一小部分接触更大的股份头寸。作为此权利，该期权的买家支付了优质的向出售期权的政党。

期权策略适应各种市场条件。贸易商根据基础资产是看涨还是看跌期权合同，他们经常使用将几个期权和长期头寸（直接拥有资产）结合起来的策略。

期权合约的类型

选项合同有两种类型：推杆和呼叫。两者都可以购买以推测（以获取价格变化）或对冲风险（即确保您已经拥有或可能拥有的职位）。它们也可以出售以产生收入。

一般而言，可以将呼叫选项作为对股票或指数的赞赏的杠杆赌注购买，而购买的选项则是从价格下降中获利的。呼叫期权的买家有权以行使价购买合同中涵盖的股份数量的权利，但没有义务。同时，将买家享有以合同规定的行使价格出售股票的权利但没有义务。

如果买方决定执行（或“分配”）呼叫选项并购买基本安全性或执行出售期权出售的期权，则被称为作家的期权销售商有义务执行交易。以下是发生的方式：

• 致电期权合约：在呼叫期权交易中，当从卖方购买合同或合同时，将打开职位。向卖方支付溢价，承担以行使价出售股票的义务。该职位称为有盖电话如果卖方持有要出售的股份。
• 放置期权合约：PUT期权的买家通常会推测基础资产的价格下跌，并拥有以行使价格出售股票的权利。如果股价在到期前或到期时的罢工价格低于行使价格，则如果投资组合中未持有股票，买方可以以行使价格出售股票或以行使价格出售股票或出售合同。

当交易量或波动率相对较低并且市场趋势上升时，交易者通常会购买一个或多个电话，因为随着基础资产的上涨，电话期权往往会欣赏价值。同时，当数量或波动率相对较低时，交易者倾向于购买投票，并且市场趋势下降，因为当市场下降时，投票权的价值增加。在市场低迷期间，期权交易者经常出售电话，而市场前进时出售股票。

套期保值和猜测合同

选项可以是有效的工具对冲因为它们允许投资者保护投资免受下行风险，同时保留上升收益的可能性。通常，对冲涉及在相关安全性（例如呼叫或PUT选项）中占据抵消位置。假设您是专注于股票的投资组合经理。您想保护投资组合免受潜在不景气的侵害，并可能购买投资组合上股票的选择。如果股票价格下跌，看前期权将增加价值，从而抵消投资组合中的损失。

选项也被广泛用于投机性目的是因为它们固有的杠杆作用。由于选择可以通过相对较小的保费来控制大量股票或其他基础资产，因此它们可以提供更多的投机前景。假设您预计公司的股票价格会上涨并购买呼叫选项。如果股票价格上涨超出期权的打击价格，则您获得的利润是最初支付的最初保费的倍数。另一方面，如果投资者认为股票的价格即将下跌，他们可能会购买权利选择。股价低于行使价格的下跌可能会导致相对于初始溢价的巨大收益。

让我们将这种杠杆作用的想法付诸实践。假设ABC股票以每股100美元的价格交易。您认为价格将在下个月上涨。您可以做两件事：

1. 以每股100美元的价格购买100股ABC股票。这将花费您10,000美元（100股×每股100美元）。
2. 以100美元的打击价格购买一个呼叫期权合约，从现在起一个月后的到期日期。假设该期权的溢价（成本）为每股2美元。由于每个期权合约是100股，因此期权的总成本为200美元（100股×每股2美元）。

现在，让我们快进一个月，假设股价上涨至每股120美元。恭喜，您的分析是正确的。如果您采取了上面的首选，则您将利润$ 2,000（费用和税收更少）：（$ 120- $ 100）×100股。

在第二种情况下，您购买的选项在这笔钱现在货币。您购买的一个电话的可能价格可能会增加到每份合同20美元。 $ 20 x 100 = $ 2,000，减少$ 200的保费，总收益为$ 1,800。但是说，相反，您已决定将10,000美元用于相同的选项位置，所有变量保持不变。最初的10,000美元将使您（10,000 / 200）= 50个期权合约。当底层的价格上涨至每股120美元时，期权可能会上涨至$ 20 x 100 =每份合同$ 2000。您购买了50份合同，因此，该职位的总价为$ 2,000 x 50 = 100,000美元。期权的成本（$ 200 x 50 = $ 10,000）的总利润，而没有考虑费用和税款$ 100,000- $ 10,000 = $ 90,000。

这表明您使用期权交易允许的杠杆率有利润。但是，期权是一种浪费金融工具，因此会遭受损失风险的增加。

期权签约风险和奖励

期权交易涉及从基本的对冲或保护措施到复杂投机企业的策略。尽管期权获得利润的潜力可能很大，但风险很大。

呼叫和看台是改善或保护投资组合的性能免受损失的有效工具。但是，他们需要对市场动态和影响选项定价的因素有很好的了解，例如时间衰减和波动。

在进行期权交易之前，您应该了解市场状况和潜在证券是否有利。此外，考虑涉及的时间范围。您应该尝试将选项的到期与资产价格转移的预期时间相匹配。最后，您需要一个明确的计划，以根据资产的绩效何时出售或行使期权。

通话选项：风险和奖励

交易呼叫选项可能涉及高风险。整个保费可能会损失。如果股票不超过到期的罢工价格，则呼叫选项将毫无价值，从而导致溢价的总损失。还有时间衰减的风险。选项是时间敏感的仪器。随着到期日期的临近，呼叫期权的价值侵蚀了，如果股票的价格不超过到期的罢工价格，这可能会导致损失。

此外，呼叫选项对波动性很敏感。由于基础股票的价格变化，呼叫期权的价格可能会大幅波动。高波动性可以增加与股票价格有利的举动有关的保费成本。

尽管有这些风险，但通话选项还是有几个优势。购买电话选项可让您对相对较大的股票更具控制权，而不是仅仅以相同金额购买股票。这种杠杆率意味着可以放大回报。此外，购买电话期权的最大损失仅限于支付的保费，无论其基础股票的价格下降了多少。最后，可以将呼叫用于各种战略目的，包括投机性收益，通过高级收集收入以及更复杂的期权策略的一部分。

放置期权风险和奖励

就像呼叫选项一样，PUT选项可能会到期毫无价值，从而导致支付的保费总损失。如果股票价格保持在罢工价格上面，可能会发生这种情况。另外，将期权折磨的期权遭受时间衰减，这意味着随着到期日期的临近，它们会失去价值，尤其是在股票价格未按预期移动的情况下。在高度易挥发的市场，权利的成本可以上涨，使其成为昂贵的保险形式。

尽管如此，采用POT选项还是有奖励。权利提供了一种从股票价格下降中获利的方法，而无需缩短股票，这可能涉及进一步的风险和成本。推杆还可以通过抵消基础股票价值的潜在损失，从而保护您免受投资组合中其他投资的下降。最后，就像电话一样，购买权利的风险仅限于支付的保费，提供预定义的风险状况。

呼叫的优点和缺点，并放置选项
选项类型/操作	优势	缺点
打电话：购买	•杠杆作用：您可以通过较小的投资来控制大量库存。	•时间衰减：随着到期的临近，选项的价值会侵蚀。
	•风险有限：最大损失是支付的保费。	•没有所有权：对基础股票没有股息或投票权。
	•利润潜力：如果股价显着上涨，利润可能会大幅度。	•需要精明的时机：股票价格必须在到期之前上涨。
致电：出售	•产生收入：通过出售期权赚取保费收入。	•无限风险：如果股价显着上涨，损失可能会很大。
	•有限的利润潜力：最大利润是收到的保费。	•出售义务：如果行使期权，即使市场价格更高，您也必须以行使价格出售股票。
看：买	•对冲：防止长期库存位置下的下行风险。	•时间衰减：随着到期的临近，选项的价值会侵蚀。
	•从价格下跌中获利：如果股价在到期前的罢工价格低于罢工价格，则有利可图。	•高级成本：购买PUT期权的初始成本可以减少总利润。
	•风险有限：最大损失是支付的保费。	•没有所有权：对基础股票没有股息或投票权。
看：出售	•产生收入：通过出售期权赚取保费收入。	•有限的利润潜力：最大利润是收到的保费。
	•从稳定或上涨的价格获利：如果股票价格超过行使价格，该期权将毫无价值。	•购买义务：如果行使期权，即使市场价格较低，您也必须以行使价格购买股票。
	•中立的前景：适合认为基础资产稳定或会增加的投资者。	•如果基本资产急剧下降，则很大的风险：如果股票价格深深低于罢工价格，亏损可能会大大巨大。

选项合同的示例

ABC公司的股票交易价格为60美元，呼叫作家希望以一个月的到期销售65美元的电话。如果股价低于65美元并且期权到期，则呼叫作者将保留股票，并可以再次打电话来收集另一个溢价。

但是，如果股价以高于65美元的价格的价格赞赏，则买方从卖方致电股票，以65美元的价格购买。如果购买股票不是所需的结果，则呼叫购买者也可以出售期权。

底线

期权合约是授予持有人的权利但没有义务的衍生产品，在特定到期日之前以预设价格购买或出售基础资产。这些合同主要分为两种形式：呼叫选项，这些选项提供了购买权和放置期权的权利，这些权利提供了出售基础资产的权利。

通过支付溢价，您可以利用选择权来抵制潜在损失，推测价格转移或产生收入。它们的灵活性和风险管理能力使它们成为金融市场中的宝贵工具，但他们还需要对其复杂的机制和固有风险有效地使用。