计划交易：含义，目的，示例

什么是计划交易？

计划交易是指使用计算机生成的算法来交易一篮子股票卷有时频率很高。该算法被编程为运行并受到人类的监视 - 尽管一旦运行，这些程序就会产生交易，而不是人类。但是，人类可以根据需要激活或停用该程序。

了解计划交易

计划交易由纽约证券交易所（NYSE）作为15或以上的一组购买或出售股票总市场价值为100万美元或更多，并且是协调交易策略的一部分。这种类型的交易也可以称为文件夹交易或篮子交易。

订单直接放置在市场上，并根据一组预定的说明执行。一个交易算法例如，可能会在一天的第一个小时内购买50个股票的投资组合。机构投资者， 例如对冲基金经理或共同基金交易者，使用计划交易来执行大批量交易。以这种方式执行订单有助于通过同时下订单来降低风险，并可以利用市场效率低下来最大化回报。 （由人类）手工放置如此大量的订单不会那么高效。

计划交易占2018年典型交易当天进行的所有股票市场交易的50％至60％。截至2021年，估计计划交易占典型交易日上所有美国股票市场交易的70％至80％，在极度波动性的段期间，该数字上升到90％以上。

在投资领域的某些实现，包括：

• 交易的观念多元化证券投资组合减少了投资的固有风险。
• 机构保持和交易比以往任何时候都更高的股本和计划交易的事实使他们能够更有效地执行多元化策略。
• 技术进步降低了交易成本，使计划的交易效率更高和值得。

公司可能有计划交易策略每天执行数千笔交易，或者每隔几个月执行一次交易。实际上，计划交易的数量和频率因公司而差异很大，并且该计划所基于的策略。一个一日交易计划比仅定期旨在定期的投资计划要活跃得多重新平衡投资组合。

许多市场参与者指责造成极端的计划交易挥发性这导致了1980年代和90年代的大量市场崩溃。结果，纽约证券交易所提出了防止计划在特定时间执行的规则，以最大程度地减少波动率。计划交易限制被称为交易路缘或断路器。

计划交易目的

计划交易的原因有几个。这些包括本金，代理和基础交易。

• 主要交易：一家经纪公司可以使用计划交易来购买自己认为会增加价值的股票投资组合。为了产生额外的收入，他们可能会向客户“打击”这些股票以获得佣金。该策略的成功在很大程度上取决于经纪公司的成功分析师是选择获胜的股票。
• 代理商交易：专门用于客户的投资管理公司可以使用计划交易来购买该公司模型投资组合中的股票。购买后，股票在购买后将分配给客户帐户。基金经理也可以使用计划交易重新平衡目的。例如，基金可能会使用计划交易来购买和出售股票，以将投资组合重新平衡为目标分配。
• 基础交易：计划交易可用于利用错误定价类似证券。投资经理使用计划交易来购买他们认为被低估的股票和价格过高的短股票。经理可以简短半导体例如，被认为被高估的股票，并购买了一篮似乎被低估的硬件股票。当两组证券的价格汇聚时，就会产生利润。

程序交易示例

假设对冲基金在投资组合中持有20个股票，并将投资组合的5％分配给每个股票。在每个月底，他们重新平衡投资组合，以使每只股票再次代表5％。他们通过出售分配高于5％的股票或购买分配低于5％的股票。一些股票可能会从投资组合中删除，而另一些则增加了。任何添加的新股票将分配给投资组合的5％。

随着时间的流逝，一些股票将上升，有些股票将下降，从而改变了整体投资组合价值，以及对每个股票代表的每种股票分配百分比的变化。

例如，如果投资组合为1000万美元，则5％的股份为50万美元。假设对冲基金购买了苹果公司（AAPL）交易价格为100美元，现在交易价格为200美元。假设所有其他股票都没有动摇（但出于演示目的不太可能发生），那么该职位现在价值100万美元，投资组合的其余部分价值950万美元，因此总投资组合为1050万美元。 Appl代表投资组合的9.5％（100万美元除以1050万美元）。 9.5％的分配远远超过5％，因此将出售股票，以将分配降低到5％，为525,000美元（占1050万美元的5％）。

现在，想象一下，所有20个股票每天都在移动，在每个月底，有些股票价值5.5％或6％，而另一些则价值占投资组合的4％。计划交易算法可以查看投资组合权益，并立即迅速执行所有交易，购买不足的股票，并出售过度分配以在几秒钟内重新平衡投资组合的股票。手动执行此操作将更加困难，更耗时。