证券化：它的含义，如何运作，利弊

什么是证券化？

“证券化”一词是指将金融资产集合在一起以创建新的过程证券可以将其销售并出售给投资者。这些集合的金融资产通常由不同种类的贷款组成，但是任何类型的资产都可以证券化。

抵押，信用卡债务，汽车贷款，学生贷款和其他形式的合同债务经常被证券化将他们从原始公司的资产负债表中清除，并免费获得新贷方的信用。新安全性的价值和现金流是基于证券化过程中使用的资产的基本价值和现金流。它们根据游泳池的分成方式而变化划分。

了解证券化

当贷方证券化时，它通过汇总现有资产来创建新的安全性。这些新证券得到了针对集合资产的索赔。发起人首先选择要合并的债务，例如住宅抵押贷款抵押支持的安全（MB）。该池包含借款人的子集。借款人很棒信用评级而且，违约风险很小，可以全部汇总以出售高级证券化资产，或者可以将它们洒到其他水池中，借款人具有较高的违约风险，以提高所得证券的总体风险状况。

选择完成后，这些合并的抵押贷款将出售给发行人。这可能是专门创建证券化资产的第三方，也可以是专用车辆（SPV）由发起人设置，以控制其风险暴露于最终的资产支持证券。发行人或SPV基本上是壳牌公司。然后，SPV向投资者出售了由SPV中持有的资产支持的证券。

证券化不是天生的好事或坏事。这只是一个帮助银行转向的过程流动性不足资产成液体并释放信用。也就是说，这一复杂过程的完整性取决于银行即使在不合法责任的情况下，也要对他们发行的贷款保留道德责任，而评级公司在放弃这一责任时愿意愿意召集发起人。

证券化的优势和缺点

证券化资产的主要优势来自使投资者提供该资产的额外流动性。通常无法投资资产的投资者可能更愿意购买该资产的分数份额。

此外，在多元化方面也有优势。由于投资一千个类似资产的一小部分被认为比投资单个资产的风险要小，因此对资产库进行证券化可以使潜在的投资者减少其风险敞口。

由于围绕证券发行的法规，发生了主要缺点。在美国，证券交易委员会关于出售的证券有严格的规定，尤其是那些向散户投资者。

发行人在证券化资产时会承担很大的风险，如果基本资产失败，则可能承担责任。安全性的任何意外错误或事实遗漏招股说明书如果证券化资产未能产生预期的回报，则可能成为投资者诉讼的基础。

证券化资产类型

最著名的证券是股票，代表了公共交易公司的部分所有权。但是，这不是我们通常所说的证券化资产的含义。实际上，任何类型的收入或现金流都可以与类似的资产捆绑并以证券出售。

最常见的类型之一资产支持的证券是受到债务支持的人，投资者从汇总贷款中赚取收入。这些可以得到任何类型的债务，例如房屋抵押贷款，汽车贷款或学生贷款。随着借款人偿还这些贷款，安全的所有者赚取了一部分汇款。

另一项创新使用特许权使用费作为证券发行的基础。在这种情况下，歌曲，电影或其他艺术品的所有者以安全的形式出售了从特许权使用费的未来收入的权利。 2022年，KKR的子公司发行了一项特许权使用费的安全性，代表了65,000首不同歌曲的投资组合的分数特许权使用费。

特殊考虑

贷方可以证券化的原因有很多。主要原因之一是因为它降低了成本。一个贷方例如，可以重新包装债务并出售资产支持的证券以提高其自己的信用评级。因此，具有B评级的贷方在通过AAA评级证券化债务后可能会上升。

通过这样做，其他贷方可能更有可能以较低的利率贷款，从而降低债务成本。证券化还可以帮助银行和其他贷方清除资产负债表。通过将资产汇总在一起并创建新的安全性，它将成为平衡表的项目。这意味着资产负债表上的这些项目没有影响。

资产支持的证券对投资者很有吸引力。但是它们对机构投资者特别有吸引力。那是因为它们是可以自定义的，并且可以提供量身定制的产品，以满足这些大型投资者的需求。

证券化和大萧条

当贷方提供良好的贷款和评级公司使他们诚实时，证券化是一个很好的系统。但是它确实有缺点。当发起人开始制作忍者贷款评级公司对信仰的文件进行了文件，然后是不好的有毒资产被出售到市场上，因为声音的声音要比它们更大。

这正是历史上最严重的崩溃之一发生的事情。抵押支持的证券是2007 - 2008年金融危机所涉及的因素之一，导致了几家主要银行的失败，更不用说消除了数万亿美元的财富。这种影响是如此广泛，以至于在全球金融市场引起了动荡。

当对这些证券的需求提高，再加上房价的上涨，整个问题始于整个问题，导致银行和其他贷方放宽了他们的一些贷款要求。到了几乎任何人都可以成为房主的地步。

住房价格达到顶峰，市场崩溃了。次级抵押人 - 那些通常无法负担住房的人 - 违约，次级MBS开始失去其大部分价值。很快，这些资产被高估了，以至于能够出售它们。这导致了信贷市场的收紧，许多银行正处于崩溃的边缘。在奥巴马政府的领导下，美国财政部最终以7000亿美元的价格介入刺激包帮助银行系统摆脱困境。