什么是划分？定义，含义和示例

什么是划分？

分组是由证券库（通常是债券或抵押等债务工具）创建的部分，其风险，到期时间或其他特征为不同的投资者销售。证券化或结构化产品的每一部分或批量是同时提供的几种相关证券之一，但风险，奖励和成熟度有各种，可以吸引各种各样的投资者。

tranche是法语单词的意思片或者部分。它们通常在抵押支持证券（MBS）或者资产支持证券（ABS）。

了解划分

划分结构化财务是一个相当近期的发展，这是由于增加的使用证券化将有时危险的金融产品分开，并以稳定的现金流量将这些部门出售给其他投资者。较大资产池的离散批量通常在交易文档中定义，并分配了不同类别的票据，每个票据均具有不同的债券信用评级。

高级批量通常包含比初级批评更高的信用评级的资产。高级班级首先对资产有留置权 - 如果违约，他们将首先偿还。初级批次有第二留置权或根本没有留置权。

可以分为划分的金融产品的示例包括债券，贷款，保险单，抵押和其他债务。

抵押支持证券的批量

批量是证券化债务产品的常见财务结构，例如抵押债务义务（CDO），其中将现金流量的资产（例如抵押，债券和贷款）或抵押贷款支持的担保组合在一起。

MBS由多个有多种贷款的抵押贷款池制成，从利率较低的安全贷款到有较高利率的风险贷款。每个特定的抵押贷款池都有自己的成熟时间，这会导致风险和回报收益。因此，将分支划分为具有适合特定投资者的财务条款的切片。

例如，抵押抵押义务（CMO）提供以抵押贷款支持的证券投资组合为一年，两年，五年和20年期限的抵押贷款组合可能具有不同的收益率。如果投资者想购买MBS，他们可以选择最适合其回报率和厌恶风险的偏见类型。

一个来自Tranche就资历而言，是CMO的排名最低。其所有者无权获得任何优惠券，没有收到现金流。潜在的抵押直到退休或还清了高级班。

投资者根据他们投资的MBS批量获得每月现金流量。他们可以试图出售它并快速获利，或者保持盈利，并以利息支付的形式实现少量但长期的收益。这些每月付款是房主支付的所有利息支付的部分，其抵押贷款包含在特定的MBS中。

选择分支的投资策略

希望拥有长期稳定现金流量的投资者将投资于较长时间的批量。需要更直接但更有利可图的收入来源的投资者将投资于较小的成熟时间。

无论兴趣和成熟度如何，所有渠道都使投资者可以根据其特定需求自定义投资策略。相反，分组可帮助银行和其他金融机构吸引许多不同概况类型的投资者。

批量增加了债务投资的复杂性，有时会给不知情的投资者带来问题，他们冒着选择不适合其投资目标的司机的风险。

信用评级机构也可能会误分类。如果给出的评级高于应有的评级，则可能导致投资者受到比预期的风险资产更高的资产。这种贴错标签在2007年的抵押贷款崩溃和随后的金融危机中发挥了作用。

包含垃圾债券或次级抵押贷款（投资级以下的资产）的批号被标记为AAA或同等标签，无论是通过无能，粗心大意，或者作为某些指控的机构的彻底腐败。

2007 - 2009年金融危机中的计算诉讼

在2007 - 09年的金融危机之后，对CMO，CDO和其他债务证券的发行人以及产品本身的投资者中的诉讼爆炸式爆炸，所有这些都被称为“媒体上的“ Tranche Warfare””。

2008年4月的故事金融时报指出，失败的CDO的高级投资者正在利用其优先地位来抓住对资产的控制并切断向其他债务持有人的付款。 Deutsche Bank和Wells Fargo等CDO受托人提起诉讼，以确保所有Tranche投资者继续获得资金。

2009年，总部位于康涅狄格州格林威治的对冲基金Carrington Investment Partners的经理提起诉讼反对抵押贷款服务公司美国抵押贷款服务。对冲基金持有的少年抵押支持证券，其中包含了美国房屋正在出售（据称）低价的止赎房地产的贷款，因此这使该批次的收益率瘫痪。卡灵顿在投诉中认为，其作为初级托管人的利益与高级托管持有人的利益一致。

底线

投资者可以在投资合并证券时选择风险水平和收益水平。那些寻求较高回报的人将选择高风险的巨头，例如那些含有低于投资级证券的人。那些寻求更安全的回报的人将选择投资级别的分组。