什么是白骑士？定义和在收购中的作用

什么是白骑士？

白人骑士是目标公司使用的防御策略，不想在敌对收购。相反，它寻找一个白色骑士 - 一个友好的个人或公司，在被不友好的投标者接管之前，公平考虑了它。白人骑士的收购更喜欢被敌对的收购方接管，因为目标公司的管理通常仍然存在及其投资者投资者获得更好的股份赔偿。

白骑士如何运作

接管可以友好或不请求。当收购公司试图在目标的同意下控制另一个董事会，收购被认为是敌对的。收购公司可以使用某些策略来尝试获得控制。但是目标还可以使用一些技巧来防止收购。白骑士策略是一种防御。

来自官员目标公司可能会寻找一个白色骑士来保留公司的核心业务或谈判更好的接管条款。该策略之所以之所以命名，是因为白人骑士通常被视为救主。白骑士是第三方，愿意在其批准下购买目标公司。

这是其工作原理：

• 目标可能会寻求另一个收购方，以避免不友好收购方，通常称为黑骑士
• White Knight提出要提出的要约，通常以敌对收购者的出价或更有利的条款对目标股东，管理层和/或董事会的更有利的条款提出要约。
• 一旦获得已完成，白骑士可以选择保持目标的管理和/或董事会，而不是更换一个或两者。

该策略的另一个关键方面是，白骑士也可以选择按照交易完成后保持目标的业务运营。

特殊考虑

一些最敌对的接管情况包括：

• AOL在2000年购买时代华纳的1620亿美元
• Sanofi-Aventis的201亿美元购买生物技术公司Genzyme在2010年
• 德意志·布尔斯（Deutsche Boerse AG）的170亿美元合并和NYSE EURONEXT在2011年
• 克洛克罗斯（Clorox

但是，成功的敌对接管很少见。自2000年以来，对不愿意的目标的收购价值不超过100亿美元。一家收购公司主要将其每股价格提高到股东目标公司的董事会成员感到满意。

购买不想出售的大公司特别困难。迈兰（Mylan），全球领导者仿制药当它在2015年以260亿美元的价格购买Perrigo时，经历了这一经历。

白骑士与其他骑士

除白骑士外，商业世界中还有其他所谓的骑士。最常见的是：

黑骑士是一个聚会，通过试图控制目标公司来发起敌对的收购竞标。目标可能试图启动一条防线，例如毒药，，，，黄金降落伞， 或者金握手为了防止黑骑士完成收购。

• 黑骑士：黑人骑士对其目标提出了一个未经请求的，敌对的竞标。该实体竭尽所能完成交易，即使越过目标董事会。由于其自私的动机，目标通常不希望被黑骑士接管。
• 灰骑士：一个灰骑士不像白色骑士那样可取，但比黑骑士更可取。灰骑士是敌对接管中的第三个潜在竞标者，超过白骑士。尽管比黑骑士更友好，但灰骑士仍然试图服务于其利益。
• 黄骑士：一个黄骑士是一家计划进行敌对接管尝试的公司，但会退出它，而是提议与目标公司进行平等合并。

白骑士vss白乡绅

类似于白骑士白色乡绅。是一家投资者或友好的公司，在目标公司购买股份以防止敌对接管。但是，与白骑士不同，目标公司不必放弃独立性，因为白色乡绅只能购买公司的部分份额，而不是控制利益。

白色乡绅的股份足够大，可以防止收购方接管目标。为了换取此行动，可以为白人乡绅提供折扣股，甚至可以在公司董事会上席位。敌对接管失败后，一些白色的海浪可能会出售其在公司中的股份，而收购方退缩了。

白骑士的例子

白人骑士救援的一些值得注意的例子是统一派拉蒙剧院1953年收购了几乎破产的ABC，拜耳（Bayer）2006年的2006年白骑士从默克·KGaA（Merck Kgaa）救援Schering，以及JPMorgan Chase 2008年对熊Stearns的收购，从而阻止了他们的全部破产。

底线

顾名思义，白人骑士的防守涉及救世主，该救世主是为了拯救一家公司免于被不友好的投标人收购。这只是公司为阻止他们成为敌对接管的主题的众多策略之一。尽管白骑士策略并不意味着目标仍然保持独立，但它确实确保了友好的收购方以其条款收购公司。