買方與賣方分析師：有什麼區別？

買方與賣方分析師：概述

當公司的股票飆升或下降時，幕後分析師通常會發揮關鍵作用。但是，並非所有分析師都是相同的。買方和賣方分析師共享了分析證券和市場的目標，但是他們的激勵措施和受眾意味著他們的結果通常會有所不同。賣方分析師由處理個人帳戶的經紀人或公司僱用，向公司的客戶提供建議。同時，買方分析師通常為對沖基金，養老基金或共同基金等機構投資者工作。這些分析師進行研究並向其資金中的貨幣經理提供建議。

本文將介紹買方與賣方分析師的責任，方法和角色。通過了解每個人，您將更清楚地了解這些分析師如何幫助塑造投資者的觀點。

買方分析師

買方分析師為代表客戶投資的機構工作，例如共同基金，養老基金，對沖基金和保險公司。這些分析師對證券，部門和市場進行深入研究，以幫助其雇主做出更好的投資決策。

隨著時間的流逝，買方分析師的作用已經大大發展。直到幾十年前，大多數資金都依靠經紀公司的賣方研究。但是，隨著行業的發展並變得更加競爭，許多大型機構投資者開始建立自己的內部研究團隊，以在市場上獲得優勢。

如今，買方分析師在投資過程中起著至關重要的作用。他們有責任確定有前途的前景，分析財務報表，與公司管理會議以及建立財務模型以預測未來的績效。然後，他們建議購買，持有或出售特定證券的投資組合經理。

買方和賣方分析師之間的主要區別是他們的重點。買方分析師主要關注為自己的資金提出盈利的投資建議。他們對投資的績效具有既得利益，並且經常根據產生的回報得到補償。結果，買方分析師往往比其賣方對應物更謹慎和規避風險。他們更有可能專注於風險和陷阱，而不是投資的上升潛力。

買方分析師通常涵蓋比賣方同事更多的地區和部門。資金的分析師涵蓋技術和工業部門並不少見，而大多數賣方公司的分析師都有幾位分析師涵蓋這些領域內特定行業的分析師，例如軟件或半導體。

買方公司通常不付費或直接購買賣方研究，而是間接負責賣方分析師的薪酬。通常，買方公司付款軟美元賣出賣方公司，這是為研究支付的迴旋方式。當通過賣方公司進行交易時，可以將軟美元視為額外的錢。

從本質上講，賣方分析師的研究指導買方公司通過其貿易部門進行交易，從而為賣方公司創造利潤。此外，買方分析師經常在其公司如何指導交易方面發言，這可能是賣方分析師薪酬的關鍵部分。

賣方分析師

賣方的角色研究分析師是遵循通常在同一行業的公司清單，並為公司的客戶提供定期的研究報告。這要求分析師建立模型來投影公司的財務業績，並與客戶，供應商，競爭對手和其他來源交談，並了解該行業的知識。

從公眾的角度來看，分析師製作了研究報告，其中包括財務估算，目標價格以及有關股票預期業績的建議。從幾位賣方分析師的模型中得出的估計值通常平均在一起，以產生共識估計。

股票可能會根據分析師的升級或降級，或者在收入季節擊敗還是錯過期望的情況下進行短期動作。如果公司擊敗共識估計，其股票價格通常會上漲，而如果錯過它，則通常會發生相反的情況。

有時，賣方分析師無法修改其估計，但他們的期望確實發生了變化。金融新聞文章將指耳語號碼，這是與共識估計不同的估計值。這個耳語號碼成為最新的，儘管沒有成文，但共識期望。

當分析師對公司啟動承保範圍時，他們通常會分配買，，，，賣， 或者抓住。這個評級是對投資界的信號，描繪了分析師認為股票價格將如何在給定時間範圍內移動。

賣方分析師說服機構帳戶通過交易台分析師公司的責任增加了營銷。為了獲取交易收入，購買方必須將分析師視為提供寶貴的服務。由於信息是有價值的，因此一些分析師正在尋找行業上的新信息或專有角度。因此，要成為客戶第一個擁有新信息和不同信息的客戶有巨大的壓力。

這不是與客戶脫穎而出的唯一方法。機構投資者對與公司管理層進行一對一的會議，並將獎勵那些安排這些會議的分析師。在非常憤世嫉俗的水平上，有時這些分析師成為高價旅行社。

使事情複雜化的事實是，公司經常限制不符合期望的分析師對管理的訪問，使分析師處於使華爾街有用的新聞和意見（可能是負面的）並與公司管理保持親切關係的不舒服立場。投資銀行業務是銀行的巨大利潤來源，如果分析師提出了負面建議，那麼業務的投資銀行方面可能會失去該客戶。

這些信息的大部分是消化和分析的 - 從來沒有真正到達公開頁面 - 謹慎的投資者不一定應該假設分析師的印刷詞是他們對公司的真正感覺。

買方與賣方分析師
特徵	買方分析師	賣方分析師
雇主	資產管理公司，對沖基金，養老基金，保險公司，捐贈公司	投資銀行，經紀公司，研究部門
主要客戶	內部投資組合經理，公司內的投資委員會	機構投資者，零售投資者，經紀人
目標	產生投資想法並為公司的投資組合提出建議	為外部客戶生成研究報告和建議
重點	通常更廣泛地覆蓋行業或部門的內部決策	對外部研究報告的特定公司或行業的深入分析
研究分佈	機密，僅用於內部用途	通過報告，演示和客戶互動公開分發
賠償	通常根據公司投資組合的薪水和獎金	通常根據研究和客戶關係的質量和影響而薪水和獎金

關鍵差異

儘管賣方和買方分析師均負責關注和評估股票，但這兩個工作之間存在許多差異。

賠償

在薪酬方面，賣方分析師通常會增加更多，但是范圍很廣，而且在成功資金的買方分析師（尤其是對沖資金）可以做得更好。可以說的工作條件傾向於買方分析師；賣方分析師經常出現在路上，並且經常工作時間更長，儘管買方分析可以說是高壓工作。

正如職位描述所表明的那樣，這些分析師的付費有很大差異。賣方分析師主要用於信息流以及訪問管理和其他高質量信息來源的付費。買方分析師的薪酬更加依賴於分析師提出的建議質量和基金的整體成功。

準確性

強大的模型和財務估計對賣方分析師的重要性不如其買方同事。同樣地，價格目標對於賣方分析師而言，購買/出售/持有電話並不那麼重要。分析師的建模或股票選擇可以低於平均水平，但如果提供有用的信息，他們仍然會做得很好。

同時，買方分析師通常無法承受經常錯誤的負擔，或者至少在某種程度上不會顯著影響基金的相對績效。

買方和賣方分析師還必須遵守不同的規則和標準。同樣，買方分析師通常在股份所有權，披露和外部就業方面享有限制性較小的規則，至少就監管機構而言（個人雇主對這些做法有不同的規則）。

底線

買方和賣方分析師之間的主要區別與他們進行的研究類型有關。買方分析師進行了廣泛的研究，這些研究經常使用受信任的賣方分析師的信息來提出投資建議。相比之下，賣方分析師研究特定行業或行業以產生金融產品的銷售。

買方分析師通常適用於對沖基金，養老基金，或私募股權集團，並根據其投資建議的準確性獲得薪酬。相比之下，賣方分析師通常在投資銀行或經紀公司工作，並獲得其研究質量以及產生多少收入的補償。