從跨國和勒索帶來的收入驚喜中獲利

通常，任何股票的價格最終反映了基礎公司收益的趨勢或預期趨勢。換句話說，收益增長的公司始終傾向於隨著時間的流逝而增加，而不是不穩定的公司的股票收益或損失。這就是為什麼如此多的投資者密切關注收益公告的原因。

美國證券交易委員會（SEC）要求公開持有的美國公司宣布其最新的收入和銷售業績。但是，有時公司會發布收入驚喜和股市做出決定性的方式。有時，報告的結果比預期的要好得多 - 積極的收入令人驚訝 - 並且股票在很短的時間內急劇推進，以使股票的價格與其新的和改善的狀態保持一致。

同樣，如果一家公司宣布收益和/或銷售要比預期的要差得多（負面收益令人驚訝），這可能會導致股票價格急劇下降，因為投資者將股票拋棄以避免將股票拒之門外，以避免將一家現已被認為是“損壞的商品”的公司持有。

兩種情況都可以通過使用選項提供潛在的有利可圖的交易機會交易策略被稱為長期跨越。讓我們仔細研究這一策略。

長期跨的機制

沿著跨越只是涉及購買通話選項和放置選項同樣罷工價格和同一個到期月。為了利用長期跨的演奏收益公告，您必須首先確定何時將宣布給定股票的收入。

您還可以分析股票本身的歷史記錄，以確定它是否通常是波動性的股票，以及以前對收益公告的反應很大。股票的動盪越多，對收益公告的反應就越強大，越好。假設您發現合格的股票，下一步是確定該公司何時應付款，並在宣布收益之前建立長期跨越。

建立長期跨位置

何時輸入

在建立長期跨界時，要考慮的第一個問題是何時進入交易。一些交易者將在收益公告之前四到六個星期陷入跨越，以至於預期即將發布的公告可能會有一些價格變動。

其他人將等到公告之前大約兩個星期。無論如何，您通常應該在收益公告之前的一周之前建立長期的跨跨。這是因為經常的時間優質的內置的股票價格即將發布的股票價格將在公告之前上升，因為市場預計可能會增加揮發性一旦宣布收入。

結果，在收益公告之前的兩到六個星期內，期權通常可能更便宜（就期權價格內置的時間溢價而言，比在公告本身之前的最後幾天要比在收益公告之前的兩到六個星期更便宜。

使用哪種打擊價格

在決定購買哪些特定選項方面，有幾種選擇和幾個決定要做出。這裡的第一個問題是要使用哪種打擊價格。通常，您應該購買被認為是在錢。因此，如果基本股票的價格為每股51美元，您將購買50個打擊價格電話和50罷工價格。如果該股票以每股54美元的價格交易，您將購買55次打擊價格和55罷工價格。如果股票以每股52.50美元的價格交易，您將選擇50個跨國公司或55 Straddle（如果偶然地有上空偏見，那麼50跨的股票將是可取的，而如果您存在下降偏見，則最好使用55跨度）。

另一個選擇是進入所謂的扼殺通過購買55罷工價格呼叫選項和50罷工價格選項。像跨國公司一樣，勒死涉及同時購買通話和放置選項。不同之處在於，隨著勒索，您購買了一個電話和罷工價格不同。

貿易月的到期月

下一個決定是貿易的到期月。通常有不同的到期月。目的是為股票花費足夠的時間移動到足夠遠的地方，以在不花太多錢的情況下在跨界造成利潤。在收益公告之前購買跨國公司的最終目標是股票對公告的反應強烈，迅速，從而允許跨國公司商快速獲利。第二好的情況是，在收益公告之後，該股票成為強勁的趨勢。但是，這將要求您至少花一點時間鍛煉。

較短的期權成本較小，因為它們內置的時間溢價要比長期選擇要少。但是，他們也會經歷更多時間衰減（僅由於時間的流逝，每天損失的時間溢價損失），這限制了您可以持有交易的時間。通常，您不應跨越剩下30天的選項，直到到期為止，因為時間衰減往往會在到期前的最後一個月加速。同樣，在收益公告後至少要給自己兩到三個星期的時間，股票即將到期前30天就可以付出至少兩到三週的時間。

例如，假設您打算兩週（或14天）執行跨訂單合同，以預先發布收益公告。我們還可以說，您打算在宣布要解決的公告後兩週（或再過14天）進行交易。最後，假設如果剩下不到30天，您就不想握住跨界。如果我們在到期前30天之前加上14天前14天加上14天，我們將獲得總計58天。因此，在這種情況下，您應該尋找至少剩下58天的到期月，直到到期為止。

示例交易

讓我們考慮一個現實世界的例子。阿波羅集團（NASDAQ：apol）是由於2008年3月27日交易結束後宣布收益。2月26日，交易員可能考慮購買長期跨街道或長時間的勒索，以便將股票對收益公告做出強烈反應。在這種情況下，Apol的每股交易價格為65.60美元。

一位交易者本可以以5美元的電話購買一份合同，價格為5美元，而5月60日的價格為4.40美元。進入此交易的總成本將是兩種保費的成本，即$ 940（（$ 5 + $ 4.40）x 100）。每個期權合同包括100股基礎股票。這代表了貿易的總風險。但是，遭受最大損失的可能性為零，因為該交易將在收益公告後不久就退出，因此在五月期權到期之前。

如果看圖1，您會看到價格動作截至2月26日的Apol的左側，右側的5月70-60勒死了“風險曲線”。右邊的第二行代表了截至收益前幾天，這筆交易的預期損益。此時，如果股票為，則最糟糕的情況不變虧損約250美元。

圖1：阿波羅集團股票和風險曲線 資料來源：Profitsource

3月27日，Apol每股收於56.34美元。3月27日結束後，Apol宣布令人失望的收入。第二天，股票開盤價為44.38美元，收於41.21美元。如圖2所示，此時，5月70日至60日的勒索顯示了945美元的開放利潤。

圖2：盈利公告後的阿波羅差距較低；勒死表現出巨大的利潤資料來源：Profitsource

因此，在此示例中，交易者本可以在收益公告後的一天退出交易，並預訂了100％的投資利潤。

底線

在過去，投資者或交易者將分析特定公司收益的前景，並基於該分析，要么購買股票（如果他認為收入會增長）或站在一邊（如果他認為收入會令人失望）。通過期權交易，交易者或投資者現在可以發表收益公告，而無需站起來。只要交易員有某種理由期望收益驚喜或股票對收益公告做出強烈反應的歷史，他們就可以使用長期的跨界或勒索來利用預期的價格變動。

如果股票確實確實使價格轉向（無論哪種方向），則可以實現可觀的利潤。此外，如果交易的定位正確（即剩下足夠的時間直到到期）並正確管理（即，在收益公告後不久合理退出），則風險交易通常很小。總而言之，該策略代表了使用期權利用股票市場獨特機會的另一種方法。

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