現金流量分析：基礎知識

現金流量分析是公司財務管理的一個重要方面，因為它揭示了可用於支付賬單和投資業務的現金。該分析超出了會計利潤的範圍，會計利潤可能受到折舊費用或商譽沖銷等非現金項目的影響。相反，現金流量分析側重於公司可用於支付運營費用、償還債務和再投資於增長的可用現金。

投資者可以通過查看公司的現金流量表來分析現金流量，該表提供了特定時期內現金如何進出企業的詳細細目。

公司、投資者和分析師出於各種原因檢查現金流，包括為了獲得收益和健康狀況，並為可能投資公司的決策提供信息。最終，投資者更容易被能夠產生持續、正現金流的企業所吸引，因為這些企業更有能力擴大業務或應對市場任何潛在的低迷。

為什麼現金流量分析很重要

俗話說“現金為王”。擁有足夠的現金來支付賬單、購買資產和保持業務盈利對於公司的長期成功至關重要。

此外，雖然一家公司可能會根據淨利潤出現盈利，但現金流可以更準確地反映其流動性——是否有足夠的現金來支付費用、補充庫存或投資於增長。

企業還必須明白。通過跟踪現金流入和流出，企業可以更好地規劃推動利潤和增長的運營和活動。

現金流量分析檢查流入和流出公司的現金——它來自哪裡、流向何處以及剩餘。持續的正現金流表明財務穩定，而持續的負現金流可能表明財務困難。一個公司的現金流量可以從它的。

現金流量表

在分析現金流量之前，公司必須準備一份現金流量表，顯示其從持續經營和外部投資來源中收到的所有現金流入，以及支付費用的所有現金流出以及特定季度的投資。

現金流量表的三個不同部分涵蓋經營活動現金流量 (CFO)、投資現金流量 (CFI) 和融資活動現金流量 (CFF)。

經營現金流量

本節報告最初按權責發生製報告的損益表中的現金金額。 本節中包含的一些項目是,，以及應繳所得稅。

如果客戶支付應收賬款，它將被記錄為經營現金。流動資產或流動負債（一年或更短期限內到期的項目）的變化記錄為經營現金流量。

投資現金流

本節 記錄現金流量以及固定資產等長期投資的出售 相關於。具體物品可能包括車輛、家具、建築物或土地。

其他產生現金流出的支出可能包括企業收購和採購。現金流入來自資產、業務和證券的出售。

投資者通常會監控用於維持和增加公司盈利的資本支出以支持其運營和競爭力。簡而言之，投資者希望了解一家公司是否以及如何進行自身投資。

融資現金流量

債務和本節報告交易。任何現金流量，包括支付股息或回購或出售股票和債券都將被考慮。從貸款收到的現金或用於償還長期債務的現金也將記錄在這裡。

本節對於喜歡支付股息公司的投資者來說很重要，因為如前所述，它表明有薪酬的。現金而非淨利潤用於向股東支付股息。

現金流量分析

公司的現金流量是出現在現金流量表底部的數字。它可能被標記為“期末現金餘額”或“現金賬戶淨變化”。現金流量也被視為來自三個部分（運營、投資、融資）的淨現金金額。

人們可以通過檢查現金流量表來進行基本的現金流量分析，確定是否存在淨負現金流量或正現金流量，確定流出與流入的比較，並從中得出結論。

然而，現金流量沒有普遍接受的定義。例如，許多金融專業人士認為公司的淨運營現金流是其淨利潤的總和，和攤銷（在損益表中）。雖然經常接近淨經營現金流量，但這種解釋可能不准確，投資者應堅持使用現金流量表中的淨經營現金流量數字。

儘管現金流量分析可能涉及多個比率，但某些關鍵指標對於評估公司現金流量的質量至關重要。

經營現金流/淨銷售額

該比率表示為公司淨經營現金流量與其營業收入的百分比。，或收入（來自損益表）。它表明每一美元的銷售額產生多少美元的現金。

沒有確切的百分比可供尋找，但百分比越高越好。行業和公司的比率也會有很大差異。投資者應跟踪該指標的歷史表現，以發現公司平均現金流/銷售關係的顯著差異，以及公司的比率與同行相比的情況。

隨著銷售額的增長，監控現金流也很重要，以確保現金流入與銷售額的增長保持同步。銷售額增長速度快於現金流增長的企業可能會面臨流動性問題。

自由現金流

通常被定義為淨運營現金流減去資本支出。這是一個重要的衡量標準，因為它顯示了公司產生現金的效率。投資者依靠自由現金流來確定公司在支付運營和資本支出後是否有足夠的現金通過股息和股票回購來回報股東。

要從現金流量表計算自由現金流量，請取運營現金流量（也稱為“運營現金”或“運營活動淨現金”）並減去資本支出。您可以通過減去額外的現金流出來進一步細化該數字，例如，得出更全面的自由現金流計算。

一家有股息支付歷史的公司不可能輕易暫停或取消股息而不會給股東帶來真正的痛苦。均勻分紅減持雖然危害較小，但對許多股東來說卻是個問題。對於某些行業，投資者將股息支付視為類似於資本支出的必要現金支出。

監控一段時間內的自由現金流並將其與行業同行進行比較非常重要。正的自由現金流表明該公司能夠履行其義務，包括運營成本和股息支付。在股息被視為至關重要的行業中，一致的自由現金流對於維持股東信心至關重要。

全面的自由現金流覆蓋範圍

你可以將自由現金流量除以淨經營現金流量即可得到百分比。該百分比越高，公司相對於其運營產生自由現金的效率就越高，這通常是財務實力的積極跡象。

現金流量分析示例

假設 Acme 公司製作了一份現金流量表，顯示以下現金流量。它將用它來進行基本的現金流分析。

經營現金流量

淨利潤 400,000 美元

工資 $65,000

折舊 $10,000

辦公室租金 $25,000

應收帳款 $15,000

經營活動產生的淨現金315,000 美元

投資現金流量

設備銷售額 100,000 美元

購買房產 $75,000

投資淨現金25,000 美元

融資現金流量

貸款支付 $20,000

融資淨現金（20,000 美元）

現金賬戶淨變動 $320,000

Acme 的現金流量表顯示該財務期間的淨現金流量為 320,000 美元。其大部分正現金流來自其運營。

這意味著 Acme 的大部分收入來自其運營。聲明還顯示，Acme 正在投資房地產並償還債務，這可能表明該公司正在為增長和改善財務狀況做好定位。這可能會受到投資者的青睞。

現金流量分析可以告訴您什麼

現金流量分析可以深入了解公司的財務活力或財務不穩定及其作為良好投資的前景。分析現金流量時請記住以下幾點：

正現金流

正現金流通常是大多數企業的目標，多個季度持續的正現金流表明公司正在高效運營並具有成功增長的潛力。

但是，請注意正投資現金流和負運營現金流。這可能預示著麻煩，因為這可能表明該公司正在出售資產或投資以支付運營費用，從長遠來看，這是不可持續的。

負現金流

可能表明財務困難以外的其他事情。例如，投資現金流可能為負，因為公司將錢花在改善運營和銷售產品的資產上。同樣，對於初創公司來說，負現金流可能表明它已經從投資者那裡籌集了資金，並且現在正在進行大量投資以推動未來的增長和盈利能力。

自由現金流

擁有正的自由現金流是一個很大的優勢。這是支付運營費用和購買所需資本資產後可用的現金。公司可以利用其自由現金流來償還債務、向投資者支付股息和利息，或對業務進行再投資以實現增長。

經營現金流量利潤率

經營現金流量利潤率將特定期間的經營活動現金與銷售收入進行比較。正利潤率表明公司能夠將銷售額轉化為現金，並可以表明盈利能力和盈利質量。

現金流量分析的局限性

• 現金流量表顯示了過去的數據。對於想要正確評估投資的分析師和投資者來說，這可能沒有太大幫助。例如，現金流量表中顯示的投資流出可能會導致短期內出現負現金流，但這些投資可能會推動未來的增長、利潤和正現金流。
• 它沒有描述公司的淨利潤，因為它不包括非現金項目。必須檢查損益表以確定這些。
• 最後，現金流量分析提供了期末可用現金的概況，但無法全面了解公司的整體流動性。

現金流量如何核算

有兩種會計形式可以確定現金在公司財務報表中的流動方式。它們是權責發生製會計和收付實現制會計。

權責發生製會計

大多數上市公司使用。它將收入報告為收入，而不是公司收到付款時。即使沒有支付現金，費用也會在發生時報告。

例如，如果一家公司記錄了一筆銷售，則收入會在損益表中確認，但該公司可能要等到稍後才能收到現金。從會計的角度來看，公司將賺取利潤並支付上，但不會兌換現金。

該交易最初可能會涉及現金流出，因為該公司必須花錢購買庫存並製造要出售的產品。

企業通常會將客戶的發票付款期限延長 30 天、60 天甚至 90 天。此次出售將是在收取之前對現金沒有影響。

現金會計

是一種會計方法，其中付款收據記錄在收到的期間，費用記錄在支付的期間。換句話說，收入和費用分別在收到和支付現金時記錄。

某公司的利潤表示為損益表上。淨利潤是公司的底線。然而，由於採用權責發生製會計，淨利潤並不一定意味著所有應收賬款都是從客戶那裡收取的。

從會計的角度來看，公司可能會盈利，但如果應收賬款逾期或未收回，公司可能會遇到財務問題。即使盈利的公司也可能無法充分管理其業務，這就是為什麼現金流量表是分析師和投資者的重要工具。

底線

如果一家公司的現金流持續為正，則強烈表明該公司能夠在不依賴過度借貸的情況下履行其義務，支持業務擴張，支付股息並應對經濟挑戰。

大多數投資者都會仔細分析自由現金流，因為它反映了公司內部產生現金的能力，並顯示了現金再投資或用於股東回報的明智程度。這使得自由現金流成為公司長期健康狀況和增長潛力的重要指標。