肯定盟約：它是什麼，它的工作方式，示例

什麼是肯定盟約？

肯定盟約是一種承諾或合同，需要一方遵守某些條款。例如，肯定債券盟約可以提供一個發行人保持足夠的保險或提供經審計的財務報表。

要求發行人執行某些措施或達到特定基準的肯定盟約可能與限制性或負約而是不允許發行人從事某些行動。

了解肯定盟約

金融工具附帶的盟約是承諾或契約強加了發行人，要求某些活動，閾值或里程碑將或將不會進行或不進行。金融中的盟約最常與債務合同中的條款有關，例如貸款文件或債券發行，說明借款人可以進一步借貸的限制。如果盟約被打破，則貸方通常有權從借款人和/或面對其他預定義的罰款中償還義務。在債券協議中，肯定和限制性盟約用於保護髮行人的利益和債券持有人。

肯定或肯定的盟約是一項條款，需要藉款人執行特定的行動。肯定契約的示例包括維持足夠水平的保險，向貸方提供審計財務報表的要求，遵守適用法律以及維護適當的會計書籍和信用評級（如果適用）。肯定契約的其他例子包括義務發行人在成熟期返回貸款本金或維護其基本資產或特定的抵押品，例如房地產或設備

違反肯定盟約通常會導致完全導致預設。某些貸款合同可能包含為藉款人提供寬限期時期以糾正違法行為的條款。如果未經糾正，債權人有權宣布違約並要求立即償還本金和任何應計利息。

肯定盟約和槓桿貸款

2017年9月，彭博（Bloomberg）發表了一篇有關許多新產品中缺乏肯定（或限制性）盟約的文章。 “ Covenant-Lite”一詞已用於描述幾個新的槓桿貸款。沒有這樣的保護，公司可能會增加大量債務而不考慮績效。這種條款的輕鬆氛圍使人們認為，如果借款人必須訴諸於盟約根本。目前，幾個貸方甚至不要求發行人實現定期績效目標（也稱為維護契約）。

儘管這種性質的賭注對於具有常規現金流動的更大，更知名的公司更安全（例如藍芯片公司），例如，一些投資者擔心中間市場借款人。這些公司的收入低於5000萬美元，使他們的擺動空間更少，無法從昂貴的錯誤中恢復過來，並增加了他們的風險預設。

肯定盟約的例子

在Mayer Brown LLP 2018年3月的報告中高收益鍵該公司指出，由德國房地產公司指出，總部位於盧森堡的Corestate Capital Holding SA（S＆P：BB+）的另一位參與者加入了發行債務的房地產公司集團。這些筆記代表了公司總體的初級部分資本結構。與傳統不同高收益鍵，Corestate Capital發出的票據在到期之前不可徵收。同時，德國法律表示，他們不能包含完整的，傳統的高收益盟約套餐。對Corestate的任何限制都不會限制其子公司的分配。另外，沒有會員交易盟約。

另一個例子涉及服裝零售商J.Crew Group，Inc。的案例，面臨著2017年銷售和不耐煩的貸方的下降，這家服裝零售商創建了一個未註冊的子公司來持有其知識產權。然後，新的子公司被用作抵押品，以確保該公司的另一筆貸款。由於J Crew的舉動，公司的投資者開始包括一份名為J.Crew Blocker的盟約，該盟約阻止了公司將來採取此類行動。