什麼是公牛蔓延？它如何作為交易策略和示例

什麼是公牛蔓延？

公牛差是一種樂觀的期權策略，旨在從安全或資產的價格中等上漲中獲利。各種各樣垂直擴散，公牛差價涉及同時購買和銷售呼叫選項或以不同的行動價格放置期權，但具有相同的基礎資產和截止日期。無論是看台還是通話，都購買了較低的打擊價格的期權，並且出售了較高的打擊價格。

公牛呼叫傳播也稱為借記電話傳播因為貿易在開放時會對該帳戶產生淨債務。該期權購買的成本超過了出售期權的費用。

了解公牛的傳播

如果該策略使用呼叫選項，則稱為公牛呼叫傳播。如果使用POT選項，則稱為公牛放傳。兩者之間的實際區別在於現金流。對於公牛電話傳播，您會預先支付並在稍後獲得利潤。對於公牛投票，您會預先收取貨幣，並試圖在到期時盡可能多地保留它。

兩種策略都涉及收取有關期權出售的溢價，因此初始現金投資比單獨購買期權要少。

公牛呼叫如何運作

由於公牛呼叫的傳播涉及寫通話選項對於長期呼叫的罷工價格高於當前市場的罷工價格，該行業通常需要初始現金支出。投資者同時出售了一個呼叫選項，也就是一個簡短的電話，其到期日期相同；在這樣做時，他得到了一個溢價，這抵消了他在某種程度上寫的第一個長時間的費用。

此策略的最大利潤是長期和短期期權的罷工價格之間的差額減少了期權的淨成本，換句話說，借方。最大損失僅限於網優質的（借記）支付了選項。

公牛呼叫差利潤隨著潛在安全性的價格上漲到達到罷工價格，增加簡短電話選項。此後，如果基本安全性的價格超過了短路罷工價格，那麼利潤仍然停滯。

相反，隨著基本安全性的價格下跌，該職位將造成損失，但是如果基本安全性的價格低於長時間的罷工價格，則損失仍然停滯。

公牛投影如何運作

公牛投影傳播也稱為信用差價因為該帳戶開設時會產生淨信用淨信用額。該期權購買的成本低於售出的期權。

由於公牛差價涉及寫放置選項罷工價格高於長期呼叫選項的罷工價格，該行業通常在開始時產生信用。投資者為購買前置期權支付了溢價，但還要以比他購買的價格更高的打擊價格獲得溢價。

使用此策略的最大利潤等於從已出售的看漲期權收到的金額與購買的看法所支付的金額（實際上是兩者之間的信用）之間的差額。最大損失商使用此策略時可以產生的差異等於罷工價格之間的差額減去收到的淨信貸。

牛的利益和缺點

公牛差不適用於每個市場條件。它們在基礎資產中等上漲且價格不高的市場上最有效。

如上所述，公牛呼叫限制了其最大損失支付期權的淨保費（借記）。公牛電話還將利潤限制為短期選擇的罷工價格。

另一方面，公牛投擲將利潤限制在交易者支付給兩個看跌期權的差額之間的差額（一個賣出的人）。損失限制為罷工價格之間的差額減少了創建看跌期權時獲得的總信貸。

通過同時銷售和購買相同資產和到期的選擇，但以不同的罷工價格，交易者可以降低編寫選項的成本。

計算牛的利潤和損失

如果基本資產以較高的行使價格收盤或高於較高的行動，這兩種策略都可實現最大的利潤。兩種策略如果基礎資產關閉或低於下部，則會造成最大損失罷工價格。

盈利，以前委員會，在公牛呼叫中，以較低的速度價格 +淨溢價付費）。

在委員會委員會之前，收支平衡的差價是以（上漲價格 - 收到的淨溢價）發生。

公牛傳播的例子

假設一個中度樂觀的交易者想嘗試在標準普爾500指數（SPX）上進行公牛呼叫。芝加哥董事會期權交易所（CBOE）提供指數上的選項。

假設標準普爾500指數為4402。交易員以33.75美元的價格購買了一個兩個月的SPX 4400，同時售出了一個兩個月的SPX 4405電話，並收到30.50美元。利差的總淨借記額為$ 33.50 - $ 30.75 = $ 2.75 x 100合同乘數= $ 275.00。

通過購買公牛電話傳播，投資者說，在到期後，他預計SPX指數將中度提高到超過收支平衡點的水平：4400罷工價格 + $ 2.75（已付款淨額）或SPX水平為4402.75。投資者的最大利潤潛力有限：4405（較高的打擊） - 4400（較低的打擊）= $ 5.00 - $ 2.75（淨借方付費）= $ 2.25 x $ 100乘數= $ 225總計。

不管SPX指數通過到期有多高，都將看到這筆利潤。公牛呼叫差價購買的下行風險完全限制在SPX指數下降的程度下，為利差支付了275美元的溢價。

在到期之前，如果呼叫價差購買變得有利可圖，投資者可以自由出售市場上的差價以實現這一收益。另一方面，如果投資者中等看漲的前景證明不正確，而SPX指數的價格下降，則可以出售呼叫差價以實現低於最大的損失。

底線

牛市是一種期權交易策略這使交易者可以下注安全的價格增長。在此策略中，交易者以一定的打擊價格購買了一個呼叫選項，並以相同的到期日期出售另一個電話，但罷工價格較低。如果價格上漲高於打擊價格，則交易者賺錢；如果沒有，交易者的損失僅限於期權的淨成本。