查理·芒格（Charlie Munger）：生活，伯克希爾·海瑟薇（Berkshire Hathaway），投資

億萬富翁查理·芒格（Charlie Munger），前副主席，第二任司令沃倫·巴菲特，死於2023年11月28日，享年99歲。蒙格（Munger）作為巴菲特最接近的業務合作夥伴和“右手人”，在伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）成長為一家巨大的多元化控股公司中，其市值超過780億美元（截至2023年11月2023年11月2023年），並在運營運輸中，運輸型和運輸型，運輸/分配。

除了擔任獨立董事Costco批發公司，芒格（Munger）是每日日記公司（Daily Journal Corporation）董事會主席，該公司是一家位於洛杉磯的法律出版商，在自動化法院報告市場中擁有軟件業務。從1984年到2011年，他擔任主席兼首席執行官WESCO金融公司，伯克希爾·海瑟薇（Berkshire Hathaway）的子公司。

教育和早期職業

芒格（Munger）於1924年出生於奧馬哈（Omaha），他在沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的祖父擁有的雜貨店巴菲特（Buffett＆Son）工作。

在第二次世界大戰期間，他招募了密歇根大學學習數學，但在1943年1943年生日後幾天退出了在美國陸軍空軍軍團任職，在那裡他接受了氣象學家的培訓，並晉升為第二中尉。後來，他繼續在加利福尼亞州帕薩迪納（Pasadena）的加州理工學院（Caltech）進行氣象學學業，該小鎮成為了他一生的家。

進入哈佛法學院（沒有本科學位）之後，他於1948年以JD畢業。Munger，Great＆Olson，一家著名的加利福尼亞律師事務所。

從法律過渡到金融

在1959年在奧馬哈舉行的晚宴上開會後，多年來，芒格和巴菲特一直保持聯繫，因為巴菲特繼續建立了他的投資公司，芒格繼續擔任房地產律師。

在巴菲特的建議下，芒格放棄了1960年代的法律實踐，專注於管理投資，包括與億萬富翁報紙執行官富蘭克林·奧蒂斯·布斯（Franklin Otis Booth）建立了合作夥伴關係。

在加入伯克希爾之前，芒格（Munger）經營自己的投資公司，正如他的朋友巴菲特（Buffett）在1984年的論文《格雷厄姆·及多德茲維爾（Graham-and-Doddsville）的超級投資者》中指出的那樣，在1962年至1975年之間，獲得了19.8％的複合年收益，遠遠遠遠遠遠超過了該DOW期間5％的年度讚賞率。

1962年，巴菲特開始購買伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）的股票。到1965年，他將公司控制為主席兼首席執行官。 1978年，芒格（Munger）成為伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）的副主席。

從“雪茄屁股”到自助餐價值投資

巴菲特一直是價值投資者- 積極尋求和分析股票的交易少於其真實價值，這是他從導師那裡學到的一項策略，本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）。

但是，巴菲特在1989年給股東的信中，將芒格歸功於伯克希爾不應該追求的事實。雪茄屁股“價值投資的版本 - 描述購買垂死業務的投資者的術語，目前價值1美元，價格為0.75美元，只是“獲得$ 0.25的免費粉撲”。

正如巴菲特所解釋的那樣，他開始了自己的職業生涯，是那種雪茄屁股的投資者 - 芒格（Munger）很久以前就知道了這種方法的愚蠢：“查理（Charlie）很早就理解；我是一個慢學習的人。”

他與芒格（Munger）合作，他最終了解到的是，最終有多個缺陷的陷入困境的企業的討價還價價格最終是錯誤的折扣，而任何立即收益很快就會因低迴報而受到侵蝕。取而代之的是，芒格（Munger）和巴菲特（Buffett）寧願以1.25美元的價格購買一家出色的業務，目前價值1美元，但肯定會在10年內價值15美元。 ”

換句話說，伯克希爾的價值投資版本通過遵循芒格的口頭禪而取得了驚人的成功：“忘了以出色的價格購買公平企業的知識；相反，以公平的價格購買出色的企業。”

作為副主席，芒格（Munger）也是所有資產中的第二次命令，包括巴菲特所說的伯克希爾（Berkshire）的“四個巨人”，這是佔伯克希爾（Berkshire）價值的四項投資。

保險浮子：在2021年領先的是一群全資的子公司保險公司，這些公司使伯克希爾成為世界領導者保險浮動- 伯克希爾可以持有的所有保險費的投資期限數年，並在索賠上還款之前為自己的利益投資。在芒格（Munger）任職期間，伯克希爾（Berkshire）的保險浮動從1900萬美元增長到1640億美元，截至2023年。恐怖襲擊於2001年9月11日），巨大的長期價值創造是保險浮子（Insurance Float）領導伯克希爾（Berkshire）四大巨人名單的原因。

蘋果公司：伯克希爾（Berkshire）對Apple，Inc。的投資是保險Float的親密亞軍。與公司全資投資不同，伯克希爾僅擁有5.8％蘋果（Apple）為2023年8月，這使其成為公司的非典型持有。但是，蘋果公司遇到了很高的Munger-Buffett投資欄，其簡單原因是，其5.8％的所有權股份僅僅是由於蘋果對自己的股票的回購。

BNSF（伯靈頓北部聖達菲公司）：伯克希爾的第三個巨人，BNSF，運營著北美最大的貨運鐵路網絡之一，在美國西部的三分之二的這項投資中，有8,000台機車和32,500英里的鐵路，這是Munger-Buffet偏愛在公司中投資的經典例子經濟護城河- 內建競爭優勢保護長期利潤和市場占有率來自競爭對手。就鐵路而言，在美國鋪設鐵軌所需的大量啟動資本可以保護鐵路免受競爭對手的侵害，就像中世紀城堡周圍的護城河一樣。

Bhe（伯克希爾·海瑟薇能源）：第四家巨頭BHE是公用事業部門本地管理業務的投資組合，是Munger-Buffet偏愛具有經濟護城河公司的另一個經典例子，這是整個美國鋪設電力線所需的大量資本，可以保護BHE BHE免受競爭對手的侵害。在芒格（Munger）的領導下，BHE不僅在2022年獲得了創紀錄的263億美元（從2000年的1.22億美元增長，當時伯克希爾（Berkshire）首次購買了股份），而且還從零可再生能源容量中增長到了全美國的領先者，太陽能，太陽能和水力傳輸的領先者

底線

作為巴菲特的“右手人”，芒格在伯克希爾的發展中發揮了重要作用，成為一家巨大的控股公司，市值超過7800億美元。

作為副主席，芒格（Munger）也是所有資產的第二任命，包括巴菲特所說的伯克希爾（Berkshire）的“四個巨人”，這是佔伯克希爾（Berkshire）價值的四項投資：1）輔助保險公司的“保險浮動”； 2）蘋果公司； 3）BNSF（伯靈頓北部聖達菲公司）； 4）BHE（伯克希爾·海瑟薇能源）。

巴菲特將芒格（Munger）歸功於確保伯克希爾價值投資遵守芒格（Munger）的口頭禪：“忘了以出色的價格購買公平企業的知識；相反，以公平的價格購買出色的企業。”

芒格經常說，高道德標準是他的哲學和成功的不可或缺的。