可轉換安全性：定義，其工作原理，示例

什麼是可轉換安全性？

可轉換安全性是一項投資，可以從其初始形式更改為另一種形式。可轉換證券的最常見類型是可轉換債券和可轉換優先股，可以轉換為普通股。

可轉換的安全性指定了可以轉換的合格條款和價格，並支付定期固定金額（可轉換債券的優惠券付款和可轉換優先股的首選股息）。

可轉換安全性的工作方式

可轉換證券通常具有較低的支出比沒有轉換功能的可比證券。由於通過轉換功能對公司普通股的欣賞，投資者願意接受較低的支出。

轉換值類似於通話選項在普通股上。這轉換價格，這是預設價格安全可以轉換為普通股，通常以高於股票當前價格的價格設定。如果轉換價格更接近市場價格，則其呼叫值更高。基礎安全性是根據其標準價值和息票利率進行的。將兩個值添加在一起，以更完整地了解安全性估值。

基礎的價格普通股嚴重影響可轉換安全性的性能。程度相關性隨著股票價格接近或超過轉換價格的增加。相反，如果股票價格遠低於轉換價格，則證券可能會作為直接債券或優先份額進行交易，因為轉換的前景被視為遙控。

特殊考慮

公司將發行可轉換債券以降低優惠券率債務。由於具有轉換功能，投資者將接受可轉換債券的優惠券利率較低。這有助於發行債券節省利息費用的公司。

公司也會發出可轉換債券以延遲稀釋。當公司發行新股票時，就會發生稀釋，從而導致現有股東的所有權百分比下降。取而代之的是，公司可以決定通過發行可轉換債券而不是稀釋已經持有股票的股東的權益地位來籌集所需的資本。

但是，有時候，發行證券的公司希望迫使投資者的手。該公司通過添加呼叫功能來實現此操作，該功能允許其根據發行時設定的標準兌換債券。一個常見的例子是使債券可召喚在轉換價格上或接近。公司消除了利息費用，而投資者獲得資本回報或普通股等於初始投資。

可轉換安全性的示例

目前每股普通股價格為5美元的公司希望通過10年的債券籌集一些額外的資本。根據公司的信用評級，利率設定為8％。公司確定可以通過添加每股10美元的轉換期權將利率降低到6％。在100萬美元的可轉換債券發行中，該公司每年節省20,000美元的利息。

100萬美元的可轉換債券投資者獲得了60萬美元的總利息支付（每年10年乘以60,000美元），而不是不可交易債券的$ 800,000。但是，如果股票上漲至12美元，投資者將其債券轉換為價值10美元的普通股，將額外的200,000美元作為一個$ 200,000資本收益。股票價格高於12美元的任何上漲都會帶來額外的利潤。投資者可以靈活地根據債券10年壽命期間的任何時候獲得基於市場估值的額外利潤。