投資組合管理：定義，類型和策略

投資組合管理是選擇和監督一組投資的藝術，這些投資符合客戶，公司或機構的長期財務目標和風險承受能力。

一些人自己進行投資組合管理。這需要深入了解投資組合構建和維護的關鍵要素，這些要素取得成功，包括資產分配，多元化和重新平衡。

了解投資組合管理

專業許可投資組合經理代表客戶工作，而個人可以建立和管理自己的投資組合。無論哪種情況，投資組合經理的最終目標都是在適當的風險敞口範圍內最大化投資的預期收益。

投資組合管理要求能夠權衡各種投資的優缺點，機會和威脅。這些選擇涉及從債務與股權到國內與國際與安全與安全的權衡。

投資組合管理中的關鍵術語，示例
學期	定義	例子
主動管理	投資組合經理積極買賣證券以超越基準的策略。	基金經理可能會超重的技術股票認為該行業將勝過市場。
阿爾法	投資相對於其基準的超額回報。	1％的alpha表示投資的表現優於其基準1％。
資產分配	投資組合中資產（例如股票，債券，房地產）的分配，以實現首選的風險回報概況。	保守投資者債券的分配通常更高，而積極的投資者希望更多地接觸增長股票。
資產類	一組具有相似特徵的投資（例如股票，債券，房地產）。	多元化的投資組合可能包括多個資產類別。
基準	測量投資或投資組合的性能的標準。	美國股票的常見基準是標準普爾500指數。
beta	衡量與整個市場相關的投資波動的度量。	Beta為1意味著投資與市場一致，而Beta大於1表示較高的波動性。
多樣化	將投資跨資產傳播以降低風險。	擁有來自不同行業或國家的股票。
指數基金	一種相互基金或交易所交易基金（ETF），該基金跟踪特定市場指數的績效	標準普爾500指數在市值方面，它追踪了最大的500個美國公開交易公司。
流動性	可以將資產轉換為現金而不會影響其市場價格的便利性。	股票和ETF被認為比房地產更液體。
淨資產價值（NAV）	在特定日期或時間上共同基金或ETF的每股價值。	共同基金的NAV每天都會根據其基礎持有的市場價值波動。
被動管理	旨在通過投資指數基金或ETF來複製基準指數的性能的策略。	投資者可能會選擇一個被動標準普爾500指數基金來反映美國大型市場的業績。
投資組合優化	考慮到投資者的限制和目標，選擇最佳投資組合（資產分配）的過程。	現代投資組合理論是投資組合優化的常見方法。
重新平衡	將投資組合的資產分配重新調整到其目標百分比，以保持所需的風險回收概況。	出售一些股票併購買更多債券，以返回60％股票和40％債券的目標分配。
風險承受能力	投資者的能力和願意承受其持股價值的變化。	具有高風險公差的投資者可能對大多數股票的投資組合感到滿意。
風險回收權衡	潛在回報隨風險增加而增加的原則。因此，低風險的投資提供較低的潛在回報，而高風險的投資可提供更高的潛在回報。	股票通常被認為比債券更風險，但它們也具有更高回報的潛力。
夏普比率	通過風險調整後的回報的度量，計算為投資對無風險利率的超額回報除以其標準偏差。	較高的夏普比表示更好的風險調整性能。
跟踪錯誤	投資組合的性能與其基準指數的性能之間的差異。	1％的跟踪誤差意味著投資組合的退貨偏離基準的返回1％。
周轉	在特定時期內出售和替換的投資組合股份的百分比。	高離職率可能會導致更高的交易成本並具有稅收影響。
揮發性	給定資產的價格隨時間的變化程度。	波動率高的股票比波動率低的股票經歷更大的價格波動。

誰使用投資組合管理

投資組合管理是兩種實體使用的關鍵投資實踐：個人和機構投資者。這些類別具有不同的策略，目標和資源。了解這兩種類型的投資者的不同方法和需求可以為如何在整個財務範圍內應用投資組合管理技術提供更深入的了解。

個人投資者通常專注於個人財富和未來需求，以不同程度的專業援助管理少量資金。相比之下，機構投資者以旨在履行特定財務義務和機構目標的專業方法來管理大規模資產。但是，這兩個小組旨在通過管理其投資組合來為特定情況和財務目標量身定制其投資組合來提高回報。

個人投資者

個人投資者有一系列個人目標，風險偏好和資源。他們的目標包括節省退休，積累大型購買的財富，為兒童提供資金教育或建立緊急基金。每個目標都需要不同的策略或風險狀況。

個人投資者之間的風險承受能力以及投資知識差異很大。此外，他們管理投資的方法範圍從高度參與的積極交易和重新平衡到依靠自動化或專業管理。隨著金融市場的發展，技術擴大了對投資信息的訪問，個人投資者擁有更廣泛的前景來量身定制其投資策略以實現其個人財務目標。

機構投資者

機構投資者是大量資金並將這些資金投入各種金融工具和資產的實體：養老基金，捐贈，基礎，銀行和保險公司。每個都有特定的目標和約束，以影響其投資組合管理策略。許多機構投資者有長期的財務義務，使他們專注於短期增長的長期增長和可持續性。

此外，機構投資者通常受到嚴格的監管，以確保他們負責任地管理其受益人的資金。此外，道德和社會治理問題越來越多地影響其投資決策。風險管理是機構投資組合經理工作的關鍵部分，因為這些實體必須平衡對盈利能力的需求，而必須保留資本來滿足未來負債。

與個人投資者相比，機構投資者的投資方法通常是保守的，專注於長期穩定，資本保存和履行未來義務。的確，每種類型的機構投資者都有不同的戰略和目標，但是所有人都共同擁有負責任地管理大量資本以滿足其利益相關者需求的共同目標。

被動與主動管理

投資組合管理可以是被動的或有效的。

被動管理是設定的長期戰略。它可能涉及投資一個或多個ETF。這通常稱為索引或索引投資。那些建立索引投資組合的人可能會使用現代投資組合理論為了幫助他們優化混合。

主動管理涉及試圖通過積極買賣單個股票和其他資產來擊敗指數的性能。封閉式資金通常是積極管理的，許多共同基金也是如此。活躍的經理可以使用廣泛的定量或定性模型中的任何一種來幫助他們評估潛在的投資。

主動投資組合管理

使用主動管理方法的投資者擁有基金經理或經紀人買賣股票，以勝過特定指數，例如標準普爾的500指數或Russell 1000指數。通常，這些投資者也會使用投資組合管理軟件幫助他們跟踪自己的投資。

一個積極管理的投資基金擁有個人投資組合經理，聯合經理或經理團隊積極為該基金做出投資決策。積極管理的基金的成功取決於深入研究，市場預測以及投資組合經理或管理團隊的專業知識的結合。

從事積極投資的投資組合經理會密切關注市場趨勢，經濟轉變，政治格局的變化以及影響公司的新聞。這些數據用於計算購買或出售投資以利用市場違規行為。活躍的經理聲稱，這些過程將提高收益的潛力，而不是通過簡單地跟踪特定指數上的持股而高。

試圖不可避免地擊敗市場會涉及市場風險。索引消除了這種特殊的風險，因為選擇索引股票的人為錯誤的可能性較小。指數資金的交易頻率也較低，這意味著它們降低了費用比率並且比積極管理的資金更納稅。

被動投資組合管理

被動投資組合管理（也稱為指數基金管理）旨在復制特定的回報市場指數或基準。管理人員使用與指數中所代表的相同權重購買了在指數上列出的相同股票。

被動策略投資組合可以作為ETF，共同基金或單位投資信託。索引資金的烙印為被動管理，因為每個人都有一個投資組合經理，其工作是複制指數，而不是選擇購買或出售的資產。

對被動投資組合或資金評估的管理費通常遠低於主動管理策略。

酌處和非差不多管理

投資組合管理的另一個關鍵要素是酌情和非差異管理。這種投資組合管理方法決定了您的投資組合可能允許第三方做什麼。

僅當您擁有管理投資組合的獨立經紀人時，只有自由裁量或非差異管理風格才有意義。如果您希望經紀人執行您已明確批准的交易，則必須選擇一個非差異投資帳戶。經紀人可能會為您提供戰略建議，並建議進行投資舉動。但是，未經您的批准，經紀人只是必須遵循您的指示的顧問。

同時，一些投資者希望將所有決策放在經紀人或財務經理手中。在這些情況下，財務顧問可以在未經投資者批准的情況下買賣證券。該顧問在管理其投資組合時仍負有責任為客戶的最大利益行事。

投資組合管理的關鍵要素

資產分配

有效投資組合管理的關鍵是資產的長期組合。通常，這意味著股票，債券和現金等價物，例如存款證書。還有其他稱為替代投資，例如房地產，商品，衍生品和加密貨幣。

資產分配基於這樣的理解，即不同類型的資產不會在一致的過程中移動，而有些資產比其他資產更易變。資產的混合提供了平衡並防止風險。

更具侵略性的投資者將其投資組合更加重視增長的投資，例如增長股票。具有保守派的投資者將其投資組合權衡到債券和藍芯片股票等穩定投資。

多樣化

投資的唯一確定性是，不可能始終預測贏家和輸家。謹慎的方法是創建一籃子投資，以跨不同資產提供廣泛的曝光率。

多樣化涉及在資產類別或資產類別之間傳播各個證券的風險和回報。因為很難知道資產類別或部門的哪個子集可能勝過另一個子集，所以多元化試圖隨著時間的推移捕獲不同部門的回報，同時降低波動。

實際多樣化是在各種類別的證券，經濟領域和地理區域進行的。

重新平衡

重新平衡通常每年定期將投資組合返回其原始目標分配。這樣做是為了恢復原始資產混合，當市場移動將其從Kilter趕出時。

例如，從70％股權開始的投資組合和30％的固定收入分配可以在擴展市場集會後轉移到80/20分配。投資者賺了很多利潤，但是投資組合現在的風險要比擁有這種餘額的投資者更大。

重新平衡通常涉及出售高價證券，並將這筆錢投入低價和不利的證券。年度重新平衡練習使投資者能夠捕捉收益並擴大高潛力部門增長的機會，同時使投資組合與原始風險回收概況保持一致。

稅收效率

投資組合管理的一個潛在物質方面與您的投資組合的形狀如何最小化有關。這與退休帳戶，保留多長時間的證券以及持有哪些證券有關。

例如，某些債券可能是免稅的。這意味著獲得的任何股息都不繳稅。同時，考慮美國國稅局如何制定與短期或長期資本利得稅有關的不同規則。對於單獨申報者和已婚夫婦，分別賺取的收入低於2024美元的$ 47,025（在2025年增加到48,350美元），他們的資本收益利率可能為$ 0。同時，如果您的收入高於此IRS限制，則可能適用15％的短期資本稅。

常見的投資組合管理策略

每個投資者的具體情況都是獨一無二的。因此，儘管一些投資者可能會規避風險，但其他投資者可能傾向於追求最大的回報（同時也會產生最大的風險）。從廣義上講，這是投資者可以考慮的幾種常見投資組合管理策略：

• 挑釁的： 一個積極的投資組合優先考慮最大化投資組合的潛在收入。投資者通常投資於風險更高的行業或未經證實的替代資產，可能願意冒險損失損失。取而代之的是，投資者正在通過一項投資對其進行大量投資來尋求“本壘打”投資。
• 保守的：與此同時，保守的投資組合與資本保存有關。規避風險的投資者可能會採用投資組合管理策略，該策略最大程度地減少了增長，但也可以最大程度地減少損失風險。
• 緩和： 適度的投資組合管理策略融合了一種積極而保守的方法。為了獲得兩全其美的嘗試，溫和的投資組合仍然在股票上進行大量投資，但也可以多樣化，並且可能在這些股票方面更具選擇性。
• 以收入為導向： 這通常是退休投資者的選擇，這是針對那些希望居住在投資組合收益中的人。這些回報可能來自債券優惠券或股息。
• 稅收效率：如上所述，即使以更高的回報為代價，投資者也可能傾向於主要關注最小化稅收。這對於處於最高所得稅範圍內的高收入者而言尤其重要。對於年輕投資者來說，這也可能是在退休之前有很長一段路的年輕投資者的優先事項。通過開始羅斯艾拉，這些投資者可以隨著時間的流逝而發展其投資組合，並且在退休時不面對這些資金徵稅。
  

退休安全規則

在建立和管理投資組合時，了解管理財務建議的監管環境至關重要。該景觀的一個重要方面是勞工部2024年4月的信託規則，稱為退休安全規則自引入以來，它一直在經曆法律挑戰。該法律程序定於2024年9月生效，目前已經停止了。

2024年7月，德克薩斯州的兩個聯邦地方法院發布了新的信託規則生效日期的命令。根據《僱員退休收入安全法》，當金融專業人員被視為受託人時，該規則將重新定義（Erisa）以及有關人們何時為退休帳戶提供建議（例如401（k）和IRAS）的建議。

該規則旨在保護投資者免受其退休帳戶的利益衝突。具體而言，該規則規定，如果適用以下任何一種，金融服務提供商必須充當投資建議信託：

• 他們向與退休有關的投資者提出投資建議；
• 該建議的費用或其他薪酬；或者
• 提供者指出，他們正在擔任受託人，或者以一種使合理投資者相信他們根據投資者的最大利益提出建議的方式提出建議。

由於法院的住宿，金融服務行業仍在1975年的DOL法規中接受先前的五部分測試。根據此標準，如果符合以下所有標準，則在提供投資建議時被認為是受託人：

1. 提供建議：個人提供有關證券或其他財產價值的建議，或提出有關投資，購買或出售證券或其他財產的建議。
2. 定期：定期提供建議。
3. 相互協議：與計劃或計劃受託人有共同的協議，安排或理解，該建議將作為投資決策的主要基礎。
4. 個性化建議：根據計劃的特定需求，該建議是個性化的。
5. 決策的主要基礎：該建議將作為投資決策的主要基礎。

該標準因太狹窄而受到批評，即使在提供重要的投資建議時，也有可能允許一些金融專業人員避免責任。法院命令保留的新的DOL信託規則將大大擴大誰在提供投資建議時被視為受託人的範圍。

與五部分測試不同，新標準將把更廣泛的建議視為信託建議，包括一次性建議，例如IRA檔案。它將消除“定期”和“共同協議”的要求，這意味著即使是一個建議的實例也可能觸發信託狀態。

新規則還將擴大可能造成利益衝突的薪酬類型，在推薦退休帳戶的產品或服務時，需要更多的金融專業人員遵循信託標準。這一變化旨在通過確保更多的金融專業人員在法律上有義務為客戶的最大利益行事，尤其是在諸如翻轉建議之類的方案，這些建議對退休儲蓄產生重大影響。

對於個人投資者而言，這一發展強調了了解其與財務顧問關係的性質的重要性。至關重要的是要知道您的顧問是否充當受託人，以及在提供投資建議時需要滿足的護理標準，尤其是對於退休帳戶。

投資組合管理的挑戰

無論選擇哪種策略，投資組合管理總是面臨幾個通常無法完全消除的障礙。即使投資者俱有萬無一失的投資組合管理策略，投資組合也會受到市場波動和波動性的影響。最好的管理方法仍然可能遭受重大損失。

儘管多樣化是投資組合管理的重要方面，它也可能具有挑戰性。找到合適的資產類別和投資以平衡風險和收益的組合需要深入了解市場和投資者的風險承受能力。購買廣泛的證券來滿足所需的多元化也可能很昂貴。

為了製定最佳的投資組合管理策略，投資者必須首先知道他們的風險承受能力，投資範圍和回報期望。這需要明確的短期和長期目標。由於生活環境可以迅速變化，因此投資者必須注意某些策略如何限制流動性或靈活性。另外，國稅局可能會更改稅收法規，迫使您更改投資策略。

最後，投資組合經理收取費用。投資組合經理通常必須滿足特定的監管報告要求，並且經理可能沒有像您對市場相同的看法。

底線

任何想賺錢的人都可以做出選擇。您可以成為自己的投資組合經理，也可以聘請專業人士為您做。您可以通過將錢投入指數資金來選擇被動管理策略。您還可以通過積極管理投資組合來嘗試擊敗市場。

您需要注意投資組合管理的基礎知識：選擇資產的組合以降低整體風險，使您的持股多樣化以最大程度地利用潛在的收益，並定期重新平衡投資組合以保持正確的混合。