員工股票期權（ESO）：完整的指南

什麼是員工股票期權？

員工股票期權（ESO）是公司授予其員工和高管的一種股權補償。該公司不是直接授予股票的股票，而是提供股票期權。

那是通話選項這使員工有權在有限的時間內以指定價格購買公司的股票。 ESO條款將在員工股票期權協議中為員工完全闡明。通常，與列出的標準不同或交換交易選項。

通常，如果公司股票的價格上漲，則可以實現股票期權的最大好處。發生這種情況時，會行使呼叫選項，持有人以折扣價獲得公司的股票。員工可以選擇立即在公開市場上出售股票以獲利或隨著時間的推移持有股票。

了解員工股票期權

某些或所有員工的公司福利可能包括股權補償計劃。這些計劃以股票股票形式提供經濟補償而聞名。 ESO只是公司可能提供的一種股權補償。

ESO有兩種主要類型：

1. 激勵股票期權（ISO）通常也稱為法定或合格的選項，通常僅提供給主要員工和高層管理人員。在許多情況下，他們會獲得優惠的稅收待遇，因為國稅局（IRS）對長期資本收益等方案進行了處理。
2. 不合格的股票期權（NSO）可以將公司以及董事會成員和顧問授予員工。也稱為非企業股票期權，這些利潤被認為是普通收入，因此被徵稅。

從廣義上講，ESO和其他類型的股權薪酬計劃使員工和利益相關者俱有建立公司並分享其增長和成功的股權激勵措施。

好處

對於員工，ESO（以及任何其他類型的股權補償計劃）提供關鍵好處：

• 通過股票持有的機會直接分享公司成功的機會
• 以折扣獲得股票以獲利而獲得的財務收益
• 所有權的驕傲；員工可能會感到充分的生產力，因為他們擁有公司的股份
• 對雇主的貢獻值得的有形表示
• 根據計劃的不同，出售或處置股票時節省稅款的潛力

對於雇主，ESO：

• 是在日益融合的全球經濟中，在全球範圍內競爭頂尖人才的競爭中，是最佳和最聰明的招聘工具
• 通過提供有利可圖的財務激勵措施來提高員工的工作滿意度和財務福祉
• 激勵員工幫助公司成長和成功，因為他們可以分享其成功
• 在某些情況下，可以用作所有者的潛在退出策略

其他類型的股權補償

1. 限制股票補助：這些授予員工一旦達到某些標準，就可以使員工獲取或獲得股票的權利，例如工作數年或滿足績效目標。
2. 股票讚賞權（SARS）：SARS提供了提高指定股份價值的權利；這種價值的增加應支付現金或公司股票。
3. 幻影庫存：這支付了未來的現金獎金，等於定義的股票數量的價值；通常，如果發生定義的觸發事件，幻影股票可能會轉換為實際股票，則不會發生股票所有權的法律轉讓。
4. 員工股票購買計劃：這些計劃允許員工有權以折扣價購買公司股票。
   

重要概念

ESO有兩個關鍵方，受贈人（僱員）和授予人（雇主）。受贈人（也稱為期權人）可能是高管或其他僱員，而授予者是僱用受贈人的公司。受贈人以ESO的形式給予股權補償，通常具有某些限制，其中最重要的是歸屬時期。

歸屬期是員工必須等待的時間，才能行使ESO。等待時間是對員工表現良好並留在公司的激勵。歸屬遵循公司在期權贈款時設立的預定時間表。

歸屬

當允許員工行使期權併購買公司的股票時，ESO被視為歸屬。請注意，股票可能不是完全歸屬儘管行使股票期權，但在某些情況下以期權購買時。該公司可能不想冒著迅速收益的風險（通過行使期權並立即出售其股份），然後隨後離開公司。

股票期權計劃和協議

如果您收到期權贈款，請仔細審查公司的股票期權計劃以及期權協議，以確定可用的權利和適用於員工的限制。股票期權計劃由公司董事會起草，其中包含受贈人權利的詳細信息。期權協議將提供您期權贈款的關鍵細節，例如歸屬時間表，ESO將如何歸屬，贈款代表的股票以及罷工價格。

如果您是關鍵僱員或高管，則可以協商期權協議的某些方面，例如歸屬時間表股票背心更快的地方或較低的運動價格。在您簽署之前，與您的財務規劃師或財富經理討論期權協議也可能值得。

歸屬示例

ESO通常會隨著時間的推移在預定的日期上歸屬於大塊，如歸屬計劃中所述。例如，您可能會授予您購買1,000股的權利，而期權在四年內賦予25％的期權，期限為10年。因此，ESO的25％授予購買250股股票的權利，將從期權授予日起一年內歸屬，另外25％將從授予日起兩年，依此類推。

如果您在第一年後不遵守25％的既得ESO，則可以累積可運動的選擇。因此，第二年後，您現在將擁有50％的既得ESO。如果您在頭四年中不行使任何ESOS選項，則在此期間賦予的ESO的100％，然後您可以全部或部分鍛煉。

如前所述，我們認為ESO的期限為10年。這意味著10年後，您將不再有權購買股票。因此，必須在10年之前（從期權贈款之日起計數）進行ESO。

接收股票

繼續上述示例，假設您在一年後歸屬時鍛煉25％的ESO。這意味著您將以行使價獲得250股公司股票。應該強調的是，無論股票的實際市場價格如何，股票的創紀錄價格是期權協議中規定的行使價格或罷工價格。

重新加載選項

在某些ESO協議中，公司可能會提供重新加載選項，這為員工提供了額外的，有吸引力的好處。有了重新加載選項，噹噹前可用ESO時，可以授予員工更多的ESO。

現在，我們到達ESO差價，這是行使價格和市場價格之間的差異。正如我們稍後看到的那樣，將普通所得稅適用於這一價差。

關於ESO稅收，需要牢記以下幾點：

• 選項贈款本身不是應稅活動。當公司授予期權時，受贈人不會立即面臨即時納稅責任。請注意，通常（但並非總是如此），ESO的行使價格是在期權贈款當天以公司股票的市場價格設定的。
• 稅收始於運動時。 ESO傳播也被稱為稅收範圍中的討價還價元素。它以普通所得稅稅率徵稅，因為國稅局將其視為僱員賠償的一部分。
• 出售後的股票觸發了另一個應稅活動。如果員工在鍛煉後的一年內的任何時間出售該股票，則該交易將被視為短期資本收益並將以普通所得稅稅率徵稅。如果獲得的股份在運動後一年以上出售，則利潤將有資格獲得較低的資本利得稅率。

例子

假設您的ESO具有25美元的鍛煉價。當股票的市場價格達到55美元時，您決定行使授予您1,000股的25％。

股票的創紀錄價格為6,250美元（250美元×250股）。由於股票的市場價值為13,750美元（$ 55×250股），如果您迅速出售該股票，您將獲得7,500美元（13,750美元至6,250美元）的稅前收入淨值。

即使您不出售股票，這種差價（7,500美元）在您手中的普通收入中被徵稅。如果您繼續持有庫存，並且由於練習而持有價值，則此功能可能會產生巨大的稅收責任。

讓我們回顧一下重要的一點 - 為什麼在ESO鍛煉時徵稅？國稅局將以當前市場價格折扣價高出折扣的能力（換句話說）視為雇主提供給您的總薪酬套餐的一部分，因此以您的所得稅稅率徵稅。因此，即使您不根據ESO鍛煉出售獲得的股票，您也會在鍛煉時觸發稅收責任。

ESO的內在值與時間值

選項的價值包括內在價值和時間值（外部價值）。時間值取決於剩餘的時間，直到到期（ESO到期的日期）和其他幾個變量。

鑑於大多數ESO自期權贈款之日起最高10年的陳述到期日期，其時間價值可能非常重要。雖然可以輕鬆地計算出交易所交易期權的時間值，但是計算ESO等非交易選項的時間值更具挑戰性，因為他們的市場價格不可用。

計算時間值對於您的ESO，您將使用理論定價模型黑色 - choles選項定價模型計算您的ESO的公允價值。您將需要投入，例如鍛煉價格，剩餘時間，股票價格，無風險利率以及對模型的波動率，以便獲得ESO公允價值的估計。

從那裡開始，計算時間值是一個簡單的練習，如下所示。請記住，當選項為選項時在錢（ATM）或者貨幣（OTM）;對於這些選項，它們的全部值僅包含時間值。

ESO的行動將捕獲內在的值，但通常會放棄時間值（假設剩下任何）。這導致潛在的隱藏機會成本。假設您的ESO的公允價值為40美元，如下所示。減去內在價值$ 30的時間為您的ESO的時間價值為$ 10。如果您在這種情況下行使ESO，您將放棄每股10美元的時間價值，或者基於250股的總計2500美元。

從錢中賺錢

您的ESO的價值不是靜態的，而是根據關鍵輸入（例如基礎股票價格，到期時間）的關鍵輸入的動作而隨著時間的流逝而波動。考慮一下您的ESO不利於資金的情況（即股票的市場價格現在低於ESOS的行使價格）。

在這種情況下，在這種情況下鍛煉ESO是不合邏輯的，原因有兩個。首先，在公開市場上以20美元的價格購買該股票的價格更便宜，而行使價為25美元。其次，通過行使您的ESO，您將放棄每股15美元的時間價值。如果您認為該股票已經觸底並希望獲取它，那麼最好以25美元購買並保留您的ESO，從而為您帶來更大的上漲潛力（因為您現在也擁有股票）。

ESO與列出的選項

ESO和列出的選項之間最大，最明顯的區別是ESO在交易所沒有交易，因此沒有交易所交易期權的許多好處。

您的ESO的價值不容易確定

交易所交易的期權，尤其是在最大股票上，經常有很多流動性和貿易。因此，很容易估計選項組合的價值。您的ESO並非如此，因為沒有市場價格參考點。

許多ESO被授予10年或更長時間的期限，但是幾乎沒有列出的選項可以在該時間長度上進行交易。飛躍（長期股權預期證券）是可用的日期最長的選項之一，但即使他們只有三年的時間，這只有在您的ESO有三年或更短的到期時才有幫助。

因此，需要期權定價模型來重視您的ESO。在期權授予日期中，要求您的雇主在期權協議中指定ESO的理論價格。請務必向您的公司請求此信息，並找出如何確定ESO的價值。

期權價格可能會有所不同，具體取決於輸入變量中的假設。例如，您的雇主可能會對鍛煉前的預期就業時間和估計的持有期做出某些假設，這可能會縮短到期的時間。

另一方面，使用列出的選項，指定了到期的時間，不能任意更改。關於波動率的假設也會對期權價格產生重大影響。如果您的公司假設波動率低於正常水平，則您的ESO的定價較低。

從其他模型中獲得一些估計來將它們與公司對ESO的估值進行比較可能是一個好主意。

規格不標準化

儘管ESO確實具有與列出的期權相似的權利，但購買股票的權利尚未標準化，並且在期權協議中闡明。列出的期權具有有關期權合約，到期日期等基礎股份數量的標準化合同條款。

這種統一性使得無論是蘋果還是谷歌還是高通的任何可租用股票都可以輕鬆交易選項。例如，如果您交易呼叫期權合約，則有權以指定的罷工價格購買基礎股票的100股，直到到期為止。

同樣，放置選項合同使您有權出售100股基礎股票，直到到期為止。

沒有自動運動

使用ESO，有關它們何時到期的確切細節可能因一家公司而異。另外，沒有自動鍛煉功能。如果您想行使您的選擇，則必須通知您的雇主。

對於美國所有列出的選項，交易的最後一天是期權合同日曆月的第三個星期五。如果第三個星期五碰巧在交換假期下降，那麼到期日的日期升至那個星期四。在第三個星期五的交易結束時，與該月的合同停止交易相關的期權，如果貨幣超過$ 0.01（1美分），則會自動行使。

因此，如果您擁有一份呼叫期權合約和到期時，基礎股票的市場價格高於罷工價格一美分或以上，您將通過自動鍛煉功能擁有100股。

同樣，如果您擁有PUT選項和到期時，基礎股票的市場價格低於罷工價格一美分或以上，則通過自動鍛煉功能，您將是100股。

請注意，儘管“自動鍛煉”一詞，但您仍然可以控制最終結果。您可以向經紀人提供替代說明，以優先於任何自動鍛煉程序。或者，您可以在到期之前關閉職位。

罷工價格

列出的選項已標準化罷工價格（鍛煉價格），以$ 1，2.50美元，5美元或10美元的價格增加，具體取決於基礎證券的價格（高價股票的增量更高）。對於ESO，由於罷工價格通常是特定日期股票的收盤價，因此沒有標準化的罷工價格。

在2000年代中期，美國的ESO迴避醜聞導致許多高管在頂級公司辭職。這種做法涉及在上一個日期而不是當前日期授予期權，從而將罷工價格定為低於授予日的市場價格，並為期權持有人提供即時收益。

自從引入以來，ESO回溯變得更加困難Sarbanes-Oxley法案，由於現在要求公司在兩個工作日內向美國證券交易委員會（SEC）報告期權贈款。

歸屬和獲得的股票限制

歸屬引起了列出的選項不存在的控制問題。 ESO可能要求員工在歸屬之前達到一定的資歷或達到某些績效目標。如果歸屬標準尚不清楚，則可能會造成模糊的法律局勢，尤其是如果僱員和雇主之間的關係變酸。

此外，借助列出的選項，一旦您進行了電話並獲取股票，就可以盡快將其處置，而無需任何限制。但是，通過行使ESO獲得的股票，可能會有限制使您無法出售股票。

即使您的ESO有既得您可以行使它們，實際獲得的股票可能不會歸屬。這可能會構成困境，因為您可能已經對ESO差價繳納了稅（如上所述），現在持有您無法出售的股票（或正在下降）。

對手風險

由於許多技術公司破產時，在1990年代的互聯網爆發後發現的數十名員工，對手風險是一個有效的問題，而接受ESO的人幾乎沒有考慮過。

對於美國列出的選項，選項清算公司可作為期權合約的交換所，並保證其績效。因此，與您的期權交易交易對手將無法履行期權合同施加的義務的風險為零。

但是，由於與您的ESO的交易對手是您的公司，因此在兩者之間沒有中介機構，因此要謹慎監控其財務狀況，以確保您不會持有毫無價值的未強化選擇，甚至更糟的是，毫無價值的收購股票。

集中風險

您可以使用列出的選項組裝多樣化的選項投資組合，但是對於ESO，您會有集中風險，因為您所有的選項都具有相同的基礎庫存。除了您的ESO外，如果您在員工股票所有權計劃（ESOP）中還擁有大量公司股票，您可能會不知不覺地對您的公司持過多曝光，這是金融業監管機構（FINRA）突出的集中風險。

估值和定價問題

期權價值的主要決定因素是波動性，到期時間，無風險的利率，罷工價格和基礎股票的價格。了解這些變量的相互作用（尤其是波動性和到期時間）對於做出有關ESO的價值的明智決定至關重要。

例子

在下面的示例中，我們假設ESO授予（既得授予）以50美元的行使價購買公司的1,000股，這是該期權贈款當天的股票收盤價（這使此股票成為贈款的貨幣期權）。

下面的第一表使用黑色 - chleoles選項定價模型來隔離時間衰減同時保持波動不變。第二個表說明了較高波動性對期權價格的影響。

可以看出，到期的時間越大，選擇的價值就越大。由於我們假設這是一種貨幣選項，因此其整個值包括時間值。第一表展示了兩個基本選擇定價原則：

1. 時間值是選項定價的非常重要的組成部分。如果您被授予10年期限的金錢ESO，則其內在價值為零，但是它們具有大量的時間價值，在這種情況下為23.08美元，或ESO的ESO超過23,000美元，使您有權購買1,000股。
2. 期權時間衰減本質上不是線性的。隨著到期日期的臨近，期權的價值下降，這種現象稱為時間衰減，但是這個時間衰減本質上不是線性的，並且可以在期權到期的接近期權上加速。遠離金錢的選擇將比以金錢的方式衰減的速度要快，因為前者的盈利可能性遠低於後者。

下表顯示了基於相同假設的期權價格，只是假定波動率為60％，而不是上面顯示的30％。波動性的增加對期權價格產生了重大影響。例如，剩下10年的到期，ESO的價格上漲了53％，至35.34美元，而剩餘兩年的價格上漲了80％至17.45美元。進一步的展示期權價格以圖形形式同時剩下的到期時間為30％和60％的波動水平。

通過更改變量獲得類似的結果。波動率為10％，無風險利率ESO的價格為2％，分別為11.36美元，7.04美元，5.01美元和3.86美元，分別以10、5、3和兩年的時間到期。

本節的關鍵要點是，僅僅是因為您的ESO沒有內在的價值，不要以為它們一文不值。由於與列出的選項相比，由於其長期到期，ESO具有很大的時間值，因此不應通過早期鍛煉來浪費時間。

擁有ESO的風險和回報

如前一節所述，即使您的ESO具有零或少數的固有值，您的ESO也可以具有顯著的時間值。在本節中，我們使用普通的10年贈款期限到期，以證明與擁有ESO相關的風險和回報。

當您在贈款時收到ESO時，您通常沒有內在價值，因為ESO罷工價格或行使價格等於當天股票的收盤價。由於您的鍛煉價格和股票價格相同，因此這是一種賺錢的選擇。

一旦股票開始上升，該選項將具有內在價值，這是直觀的理解和易於計算的。但是，一個普遍的錯誤是，即使在贈款日，也沒有意識到時間價值的重要性，以及早產或早期鍛煉的機會成本。

實際上，您的ESO在Grant上的時間值最高（假設您獲得選項後不久的是波動率不會峰值）。隨著如此龐大的時間價值成分（如上所述）實際上具有處於危險中的價值。

假設您認為ESO以50美元的行使價購買1,000股（在60％和10年到期）中，潛在的時間價值損失非常陡峭。如果股票在10年內以50美元的價格保持不變，則您將損失35,000美元的時間價值，而您的ESO將一無所有。

計算最終返回時，應考慮這種時間值的損失。假設該股票在10年內到期，股票上漲至110美元，使您的ESO差價（納稅至內在價值）每股60美元，總計60,000美元。

但是，這應該被耗資35,000美元的時間價值損失所抵消，這是由於將ESO持續到有期的，而淨稅前的“收益”僅為25,000美元。不幸的是，這種時間價值損失不可扣除，這意味著普通所得稅率（假定為40％）將適用於60,000美元（而不是25,000美元）。

繳納24,000美元的鍛煉稅收稅款，將使您獲得36,000美元的稅後收入，但是如果您扣除損失的35,000美元的時間價值，您將只剩下1,000美元。

持有ESO直至到期

在我們查看圍繞早期鍛煉的一些問題（不是持有ESO直至到期）之前，LOT評估了持有ESO的結果，直到根據時間價值和稅收成本到期為止。下圖顯示了到期時的稅後，淨值收益和損失的網絡。

到期後的價格為120美元，實際收益（減去時間值後）僅為7,000美元。這是根據每股70美元的價差或總計70,000美元的價差，較少的薪酬稅，$ 28,000，您的薪水損失了42,000美元，您從中減去$ 35,000，淨收益為7,000美元。

鍛煉ESO時，即使您不出售股票，也必須支付行使價和稅收（請回想一下，ESO的行使是應納稅的事件）。在這種情況下，這筆費用相當於50,000美元，加上28,000美元，總計78,000美元。如果您立即以120美元的現行價格出售股票，則您將獲得120,000美元的收益，您必須從中減去78,000美元。 42,000美元的“收益”應被時間價值下降35,000美元所抵消，這給您帶來了7,000美元。

早期或過早鍛煉

作為減少風險和鎖定收益的一種方式，必須仔細考慮ESO的早期或過早行動，因為以沒收時間價值的形式存在巨大的潛在稅收打擊和巨大的機會成本。在本節中，我們將討論早期鍛煉的過程，並解釋財務目標和風險。

當授予ESO時，它具有一個假設的價值，因為它是一種貨幣選擇，這是純粹的時間價值。這個時間值以一種稱為的速率衰減塞塔，這是剩餘時間的平方根函數。

假設您持有贈款時價值$ 35,000的ESO，如前所述。您相信公司的長期前景，併計劃將您的ESO持有直至到期。下面顯示了ITM，OTM和ATM選項的值組成 - intrinsic值加上時間值。

In-Out-Out和At-Athoney ESO選項的價值構成，罷工為50美元（價格為$ $）

即使隨著基礎股票的上漲，您也開始獲得內在價值，您也會在此過程中刪除時間價值（儘管不是按比例）。例如，對於以50美元的行業價格和75美元的股票價格的ITM ESO，時間價值將較小，內在價值將較小，總體上的價值會更高。

OTM選項（底部的底部）僅顯示$ 17,500的純時間值，而ATM選項的時間值為$ 35,000。從選擇權的錢中，它的時間價值就越少，因為它變得盈利的機率越來越苗條。

隨著期權獲得更多的貨幣並獲得更多的內在價值，這構成了總期權價值的更大比例。實際上，對於一個深入的貨幣選項，與內在值相比，時間值是其值的微不足道的組成部分。當內在價值成為風險的價值時，許多期權持有人希望鎖定全部或部分收益。但是這樣做，他們不僅放棄了時間價值，而且還會產生一項巨大的稅單。

過早鍛煉引起的稅收負債

我們無法充分強調這一點 - 早產的最大缺點是它引起的大稅事件和時間價值損失。您對ESO差價或內在價值增益的普通所得稅稅率徵稅，高達40％。

更重要的是，這一切都是在同一納稅年度到期的，並在鍛煉後支付，在出售或處置後，可能會造成另一次稅收打擊。即使您在投資組合中其他地方遭受了資本損失，也只能將這些損失的$ 3,000用於您的賠償收益以抵消稅收責任。

在您獲得了大概對價值讚賞的股票之後，您將面臨清算或持有股票的選擇。如果您在鍛煉時立即出售，您將鎖定自己的薪酬收益（行使價格和股票價格之間的差額）。

但是，如果您持有股票，然後在欣賞之後稍後出售，則可能需要支付更多稅款。請記住，您行使ESO的那一天的股票價格現在是您的基價。如果您在鍛煉後不到一年的時間出售股票，則必須繳納短期資本利得稅。為了獲得較低的長期資本收益率，您必須持有一年以上的股份。因此，您最終要繳納兩項稅收：補償和資本收益。

如下例子所表明的那樣，許多ESO持有人也可能發現自己處於持有股份的不幸位置，這些股份會扭轉其最初收益的股份。假設您擁有ESO，可以使您有權以50美元的價格購買1,000股，而股票的交易價格為75美元，又有5年的到期。當您擔心市場前景或公司的前景時，您可以行使ESO鎖定25美元的價差。

現在，您決定出售一半的股份（1,000股），並保留另一半以獲得潛在的未來收益。這是數學堆疊的方式：

• 以75美元的價格行使$ 25×1,000股的全部利差為40％= 10,000美元
• 出售500股，$ 75，收益為$ 12,500
• 此時您的稅後收益：$ 12,500 - $ 10,000 = $ 2,500
• 您現在持有500股，基價為75美元，未實現的收益為$ 12,500（已經支付的稅款）
• 假設現在的股票在年底之前下跌至50美元
• 由於您通過鍛煉獲得了股票，因此您擁有500股的股份現在已經損失了每股25美元或12,500美元（已經以75美元的價格繳納稅款）
• 如果您現在以$ 50的價格出售這500股，則只能在同一納稅年度中申請3,000美元的損失，其餘的將在未來的幾年中使用相同的限額

總而言之，您：

• 鍛煉時繳納$ 10,000的賠償稅
• 鎖定了500股的稅後收益2500美元
• 甚至損失了500股，但虧損為$ 12,500，您每年可以註銷3,000美元

請注意，這並不計算早期練習中損失的時間價值，這在剩下五年的到期可能會非常重要。

早期運動的案例

出售了您的股份後，您也不再有可能從股票的向上移動中獲利。也就是說，雖然早日鍛煉列出的選擇很少有意義，但是在以下情況下，不可交易的性質和其他局限性可能會使他們的早期運動必要：

• 需要現金流：通常，對立即現金流的需求可能會抵消損失的機會成本並證明稅收影響是合理的。
• 投資組合多元化： 如前所述，為了實現投資組合多元化，在公司股票中過度集中的立場將需要提前進行和清算。
• 股票或市場前景： 與其看到所有收益消失並因整體上的股票或股票市場的不斷變化外觀而變質而變成損失，不如通過早期鍛煉鎖定收益。
• 提供對沖策略：撰寫獲得溢價收入的電話可能需要交付股票（在下一節中討論）。

ESO的基本對沖策略

基本的ESO對沖策略包括寫信，購買證券和構建無價的項圈。在這些策略中，寫入電話是唯一可以通過使時間衰減對人的支持來抵消ESO中時間價值的侵蝕。

我們強烈建議您與您的財務規劃師或財富經理討論任何對沖策略。另外，請查看您公司的道德準則和/或相關政策 - 處理與您的公司有關的期權可能有限制的做法，您可能被視為內部人士。

例子

假設XYZ Corp.的股票在11月15日收於175.13美元，該股票最長的期權的日期是三年的電話和看台。

假設您是XYZ的僱員，他被授予ESO在11月29日購買500股公司，這將在未來三年內以1/3的增長速度，並有10年的到期。作為參考，市場上的175美元電話的定價為32.81美元（忽略了出價差價為簡單性），而175票的價格為24.05美元。

根據您對股票前景的評估，這是三種基本的對沖策略。為了使事情變得簡單，我們假設您希望將潛在的500股長位對沖到過去三年。

1. 寫電話：這裡的假設是，您對XYZ的中立是中立的，在這種情況下，使時間價值衰減有利於您有利的可能性是打電話。雖然寫裸或未發現的電話可能是一個非常有風險的業務，但在這種情況下，您的短路職位將由您可以通過ESO的行使獲得的500股涵蓋。因此，您將五筆合同（每份合同涵蓋100股），打擊價格為250美元，這將為您提供10.55美元的保費（每股），總計5,275美元（不包括佣金，保證金等費用等費用等）。如果股票在接下來的三年中側面或交易較低，則您可以將溢價袋裝，並在三年後重複該策略。如果庫存火箭較高，您的XYZ股份為叫走，您仍然會收到每XYZ股票250美元，而$ 10.55的保費等同於近50％的回報。 （請注意，在三年到期之前，您的股票不太可能被召集，因為購買者不希望通過早期鍛煉失去時間價值）。另一種選擇是一年一年，兩年未簽訂一份通話合同，另一份合同分了三年。
2. 買入：假設，儘管您是忠實的XYZ員工，但您的前景是有點看跌。購買股票的這種策略只會為您提供下行保護，但不會解決時間衰減問題。您認為該股票在未來三年內可能以低於150美元的價格交易，因此購買為14.20美元的三年$ 150股票。在這種情況下，您的支出為五個合同為7,100美元。即使XYZ的交易價格為135.80美元，如果股票交易低於該水平，您也會中斷。如果該股票在三年內不在150美元以下下跌，您將損失全部7,100美元。如果股票的交易在135.80美元至150美元之間，則您將收回部分支付的保費。該策略不需要您行使ESO，也可以作為獨立策略來追求。
3. 無價花的衣領：此策略使您能夠建立一個在沒有或最少的前期成本的XYZ Holtings建立交易樂隊的衣領。它由一個有蓋的電話組成，其中一部分或全部用於購買權利的保費。在這種情況下，編寫三年$ 215的電話將獲得$ 19.90的保費，可用於購買為19.52美元的三年期$ 165投票。在此策略中，如果您的股票交易高於215美元，則可能會被召喚，但您的下行風險為165美元。

在這些策略中，寫呼叫是唯一可以通過使時間衰減對您有利的時間來抵消ESO中時間價值侵蝕的策略。購買使時間衰減的問題加重，但是對沖下行風險的好策略。無價成本的衣領的成本最低，但無法解決ESO時間衰減的問題。

底線

ESO是公司授予其僱員和高管的一種權益補償形式。就像常規電話選項一樣，ESO賦予持有人在有限的時間內指定的價格購買基礎資產（公司的股票）。 ESO不是股權補償的唯一形式，但它們是最常見的。

股票期權是兩種主要類型。在許多情況下，激勵股票期權通常僅提供給主要員工和高層管理人員，因此在許多情況下都獲得了優惠的稅收待遇，因為IRS對長期資本收益等方案進行了處理。可以將不合格的股票期權（NSO）授予公司各級員工以及董事會成員和顧問。也稱為非企業股票期權，這些利潤被認為是普通收入，因此被徵稅。

ESO持有人應熟悉其公司的股票期權計劃以及他們的選擇權協議，以了解其中的任何限制和條款。員工還應該熟悉公司的道德準則或專業行為政策。

重要的是，您應該諮詢您的財務規劃師或財富經理，以最大程度地利用這種潛在的薪酬賺錢組成部分。