交換執行設施（SEF）：定義，目標及其工作原理

交換執行設施（SEF）是由公司實體提供的電子平台，允許參與者買賣掉期以監管和透明的方式。法律要求它們是根據《 2010年多德 - 弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）進行的全華爾街改革的一部分。

了解交換執行設施

SEF是一個匹配的電子平台對手在掉期交易中。通過《多德 - 弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》中的授權，SEF改變了先前用於交易的方法衍生物。

這多德 - 弗蘭克ACT將SEF定義為“設施，交易系統或平台，其中多個參與者有能力通過接受或交易互換出價以及其他參與者通過州際貿易方式向設施或系統中多個參與者開放的優惠。 ”

在多德 - 弗蘭克（Dodd-Frank）之前，掉期交易專門交易在櫃檯（OTC）市場幾乎沒有透明度或監督。 SEF允許透明度並提供完整的記錄和審核步道交易。

這證券交易委員會（秒）和商品期貨貿易委員會（CFTC）調節SEF。

交換交換

SEF類似於正式交換但是一組批准的交易系統。交易的處理類似於其他交易所。同樣，《多德 - 弗蘭克法》指出，如果沒有SEF系統可用於特定掉期，則可以接受的先前的OTC交易方法。

支持者認為SEF是掉期交換，很像庫存或期貨交換，在一定程度上是正確的。集中化掉期和其他衍生品可降低對手的風險，並增加市場中的信任和誠信。此外，一個允許多個出價和優惠提供的設施流動性到交換市場。這種流動性使交易者能夠在合同到期之前關閉頭寸。

成為交換執行設施

許多實體可能申請成為SEF。要獲得資格，他們必須符合SEC，CFTC和Dodd-Frank法案所定義的特定閾值。

申請人必須在SEC註冊並滿足具體要求。要求包括平台顯示所有可用競標和優惠，向所有相關各方發送貿易確認，保持交易記錄並提供請求報價（RFQ）系統。此外，他們必須符合某些利潤和資本準則，以及隔離掉期交易所的能力。最後，申請人必須同意遵守14秒的核心原則。