Fallen Angel Bonds และ Rising Stars: ความเสี่ยงและโอกาส

พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเรียกว่าพันธบัตรขยะสามารถแบ่งออกเป็นสองการจำแนกประเภทเฉพาะ: เทวดาที่ตกสู่บาปและดาวที่เพิ่มขึ้น พันธบัตรที่อธิบายว่าเป็นเทวดาตกเป็นเพียงคนที่ในครั้งเดียวในอดีตได้รับการพิจารณาว่าเป็นเกรดการลงทุนและตอนนี้ได้รับการจัดหมวดหมู่เป็นพันธบัตร "ขยะ" เนื่องจากการลดลงของผู้ออกหลักทรัพย์คะแนนเครดิต-

ในทางกลับกันดาวที่เพิ่มขึ้นเป็นพันธบัตรที่ได้รับการพิจารณาเกรดการเก็งกำไรเมื่อออก แต่ได้ปรับปรุงการเงินของพวกเขาและลดความเสี่ยงของการผิดนัด ตอนนี้พันธบัตรเหล่านี้อยู่ใกล้กับความปลอดภัยของพันธบัตรเกรดการลงทุน ดังนั้นในขณะที่ดวงดาวที่เพิ่มขึ้นเป็นพันธบัตรขยะตอนนี้มีโอกาสที่ดีที่พวกเขาจะไม่ยังคงเป็นพันธบัตรขยะเสมอไป ในบทความนี้เราตรวจสอบไฟล์ความเสี่ยงและโอกาสมีให้สำหรับนักลงทุนที่มีทั้ง Fallen Angel และ Rising Star Bonds

การทำความเข้าใจเทวดาที่ตกสู่บาปและดาวรุ่งพุ่งขึ้น

ดาวรุ่งพุ่งขึ้นทั่วไปเป็นธุรกิจหรือ บริษัท ใหม่ที่มีประวัติสั้นหรือไม่มีเลยการชำระหนี้จากการประเมินพวกเขาสูงพอสำหรับเกรดการลงทุน บริษัท เหล่านี้ดำเนินการอย่างมากดังนั้นจึง“ เพิ่มขึ้น” และอาจกลายเป็นเกรดการลงทุนทันทีที่สินทรัพย์ที่จำเป็นต้องมีอัตราส่วนที่เหมาะสม โดยทั่วไปแล้วดาวรุ่งที่เพิ่มขึ้นเป็นพันธบัตรที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าถือว่าเป็นการลงทุน“ ขยะ” หรือการลงทุนเกรดการเก็งกำไร

ในขณะที่มันค่อนข้างชัดเจนว่าทำไมนักลงทุนส่วนใหญ่ตั้งเป้าหมายดาวรุ่งพุ่งขึ้น แต่สิ่งที่เป็นจริงก็คือนักลงทุนบางรายยังกำหนดเป้าหมายเทวดาที่ตกสู่บาป โดยการมองหาเทวดาที่ตกสู่บาปและพยายามกำหนดผู้ที่จะสูญเสียคะแนนนักลงทุนอาจได้รับผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนหากพวกเขาใช้เวลาอย่างถูกต้อง

ความเสี่ยงและโอกาส

Fallen Angel Bonds

บริษัท มักจะกลายเป็นเทวดาที่ล้มลงเนื่องจากปัญหาเฉพาะภายใน บริษัท หรืออุตสาหกรรมที่ บริษัท ดำเนินงานอยู่อุตสาหกรรมอาจตกอยู่ในแฟชั่นหรืออาจเป็นระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ตัวชี้วัดสำคัญสำหรับ บริษัท หรืออุตสาหกรรมได้รับการประเมินอีกครั้ง

เมื่อปัญหาเกิดขึ้นจากการต่อสู้ภายในของ บริษัท โดยทั่วไปแล้วจะเป็นผลมาจากการใช้งานตราสารหนี้เพื่อเป็นเงินทุนในช่วงที่ไม่ถูกต้องของการพัฒนา แน่นอนว่าด้อยกว่าคุณภาพเครดิตการพัฒนาพันธบัตรจะนำไปสู่การลดลงของมูลค่าราคา สำหรับนักลงทุนสิ่งนี้จะทำให้เกิดการตกต่ำในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา

อย่างไรก็ตามเทวดาที่ตกสู่บาปอาจยังคงสร้างโอกาสในเชิงบวกเพื่อสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่ง โดยการคาดการณ์ชั่วคราวการลดระดับนักลงทุนอาจเข้าถึงสิ่งที่พวกเขารู้ว่ามีความเสี่ยงระดับการลงทุนที่ผลตอบแทนที่สูงขึ้นชั่วคราวโดยการลงทุนในช่วงสถานะเทวดาที่ล้มลงชั่วคราว

พันธบัตรดาวที่เพิ่มขึ้น

ระบุพันธบัตรดาวที่เพิ่มขึ้นที่ขั้นตอนที่เหมาะสมของวงจรการตลาดสามารถเป็นประโยชน์อย่างมาก การปรับปรุงการจัดอันดับมีแนวโน้มที่จะสะท้อนการปรับปรุงภายในภายในธุรกิจซึ่งหมายความว่า บริษัท มีแนวโน้มที่จะสามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินได้

เมื่อ บริษัท ได้รับการจัดอันดับที่ถือว่าเป็นเกรดการลงทุนนั่นหมายความว่าโอกาสในการรักษาเงินทุนจะดีขึ้นเนื่องจากตอนนี้สามารถเข้าถึงนักลงทุนทั้งหมดที่พอร์ตการลงทุนไม่สามารถทนต่อความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นได้หากยังคงมีสถานะพันธบัตรขยะ สิ่งนี้มักจะนำไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับไฟล์พันธบัตรของ บริษัทปัญหาซึ่งมีแนวโน้มที่จะเพิ่มราคาเช่นกัน

ข้อพิจารณาพิเศษ

ตั้งแต่ต้นปี 2000 ตลาดสำหรับให้ผลตอบแทนสูงหรือหลักทรัพย์ที่ได้รับการจัดอันดับขยะมีการเติบโตอย่างมาก สิ่งนี้เกิดขึ้นส่วนใหญ่เนื่องจากนักวิเคราะห์การลงทุนในงานดั้งเดิมได้ระบุว่าทูตสวรรค์ที่ตกสู่บาปในปี 1970 และดาวรุ่งพุ่งแรงในปี 1980 ตลาดสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้เติบโตขึ้นเมื่อ บริษัท เริ่มใช้พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงเป็นกลไกทางการเงินสำหรับการควบรวมและซื้อกิจการ-

ในสหรัฐอเมริกาตลาดพันธบัตร บริษัท โดยรวม (เกรดการลงทุนและขยะ) มีมูลค่าประมาณ 8 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2564 โดยมีหลักทรัพย์ที่ได้รับการจัดอันดับตามขยะซึ่งคิดเป็นมากกว่า 15% ของตลาด

ด้วยความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับตัวเลือกการลงทุนดังกล่าวทั้งในส่วนของ บริษัท และนักลงทุนประกอบกับการไร้ความสามารถของตัวเลือกการระดมทุนแบบดั้งเดิมเพื่อให้ทันนั้นไม่ปรากฏว่ามีสัญญาณใด ๆ ว่าการเติบโตนี้จะชะลอตัวลงตลอดเวลาในอนาคตอันใกล้

บรรทัดล่าง

ดาวที่เพิ่มขึ้นไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะประเมินในระยะที่เหมาะสมของวัฏจักรโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนเอกชน บ่อยครั้งที่ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนจำเป็นต้องประเมินอย่างถูกต้องความเสี่ยงผลตอบแทนของพันธบัตรรายบุคคลเมื่ออัตราสูงกว่าเกรดการลงทุน

ตามที่ทราบกันทั่วไปในตลาดที่ทำงานได้ดีสูงกว่าอัตราผลตอบแทนปกติต่ออัตราส่วนความเสี่ยงมักจะหายไปอย่างรวดเร็วเนื่องจากกลไกตลาดจะทำให้เกิดความสมดุลก่อนที่จะนานเกินไป นอกจากนี้นักลงทุนที่กำลังติดต่อกับหลักทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงควรใช้อย่างพิถีพิถันการบริหารความเสี่ยงการปฏิบัติเช่นเดียวกับความระมัดระวังความขยันเนื่องจาก-