Subaccounts: ดีเท่ากับกองทุนโคลนของพวกเขา?

ความซับซ้อนที่เพิ่มมากขึ้นของกฎหมายหลักทรัพย์ของเราได้นำไปสู่ความสับสนอย่างมากในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างกองทุนรวมและเงินรายปีตัวแปร บัญชีย่อย- พวกเขาเป็นสิ่งเดียวกันหรือไม่? และถ้าพวกเขาเป็นกองทุนร่วมกันจริง ๆ แล้วทำไมเราไม่เรียกพวกเขาว่า? บทความนี้ตรวจสอบความคล้ายคลึงและความแตกต่างระหว่างยานพาหนะทั้งสองและทำไมการแบ่งระหว่างพวกเขา

ภาพรวมกองทุนรวม

ไม่ว่าพวกเขาจะเป็นอย่างไรเปิดหรือปิดท้ายหรือการค้าขายในการแลกเปลี่ยนกองทุนรวมเป็นหน่วยงานสแตนด์อโลนธรรมชาติ พวกเขาไม่ได้เสนอร่วมกับความปลอดภัยหรือการลงทุนอื่น ๆ และแต่ละคนมีสัญลักษณ์สัญลักษณ์ของตัวเอง แม้ว่าบางคนจะได้รับการจัดการประสิทธิภาพภาษีพวกเขาไม่ได้เป็นยานพาหนะที่ต้องเสียภาษีโดยเนื้อแท้

ประวัติบัญชีย่อย

เพื่อให้เข้าใจถึงความแตกต่างระหว่างกองทุนและบัญชีย่อยได้ดีที่สุดมันอาจช่วยให้เข้าใจว่าบัญชีย่อยถูกสร้างขึ้นเพื่อเริ่มต้นอย่างไร ในอดีต บริษัท ประกันชีวิตได้เสนอเฉพาะแบบดั้งเดิมเท่านั้นค่างวดคงที่และนโยบายชีวิตทั้งหมดหรือสากลที่รับประกันเงินต้นของผู้ถือรวมถึงดอกเบี้ย

ในปี 1980 พวกเขาตัดสินใจที่จะเริ่มเสนอนโยบายและสัญญาสายพันธุ์ใหม่ซึ่งอนุญาตให้ลูกค้าของพวกเขาเข้าร่วมในตลาดทุนและผู้มีรายได้คงที่ จนถึงเวลานี้ผู้ถือเงินรายปีคงที่เพียงแค่เป็นเจ้าของสัญญาเดียวที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยรับประกัน แต่ตอนนี้ผู้ถือกรมธรรม์งวดตัวแปรจะมีหลายวิธีที่จะลงทุนรายได้ของสัญญาของพวกเขา ดังนั้นจึงมีการแนะนำกองทุนรวมในรูปแบบของบัญชีย่อยที่อนุญาตให้ลูกค้าเลือกระหว่างทางเลือกการลงทุนประเภทต่างๆ

แล้วมันคืออะไร?

การเลือกบัญชีย่อยที่มีอยู่ในสัญญาเฉพาะจะถูกกำหนดโดยข้อตกลงระหว่าง บริษัท ประกันและบริษัท กองทุน- ผู้ให้บริการประกันภัยจะเข้าหาครอบครัวกองทุนรวมที่หลากหลายและเสนอให้วางกองทุนอย่างน้อยหนึ่งครั้งในผลิตภัณฑ์ตัวแปรของพวกเขา บริษัท ประกันส่วนใหญ่จะเสนอเงินทุนจาก บริษัท ที่แตกต่างกันอย่างน้อยครึ่งโหลซึ่งมักจะรวมถึงกองทุนเรือธงของครอบครัวอย่างน้อยหนึ่งแห่ง แน่นอนว่า บริษัท กองทุนได้รับประโยชน์จากการจัดจำหน่ายเงินบัญชีย่อยและการตลาดโดยผู้ให้บริการประกันภัย

บัญชีย่อยกับกองทุนรวม

การพูดแบบมีลักษณะเฉพาะบัญชีย่อยตัวแปรคือเพื่อจุดประสงค์ในทางปฏิบัติทั้งหมดกองทุนรวมในการปลอมตัว ในความเป็นจริงบัญชีย่อยบางส่วนเป็นโคลนเสมือนจริง (ถ้าไม่แน่นอน) ของกองทุนของพวกเขา พวกเขาดูเหมือนและทำตัวเหมือนกองทุนรวม แต่มีความแตกต่างเล็กน้อยที่แยกพวกเขาออกจากลูกพี่ลูกน้องอิสระของพวกเขา

บัญชีรอการตัดภาษี:บัญชีย่อยผันแปรจะแตกต่างกันเล็กน้อยในแง่ของราคาและประสิทธิภาพรายวันค่าใช้จ่ายและค่าธรรมเนียมและกำไรการแจกแจง จุดสุดท้ายนี้จะปรากฏชัดเจนเป็นประจำทุกปีเมื่อกองทุนรวมที่ต้องเสียภาษีทั้งหมดต้องประกาศและแจกจ่ายกำไรจากการรับเงินทุนที่รับรู้ของพวกเขาให้กับผู้ถือหุ้นในกมืออาชีพพื้นฐาน บัญชีย่อยตัวแปรจะไม่ทำเช่นนี้เนื่องจากพวกเขาเพิ่มภาษีในเงินงวดหรือผลิตภัณฑ์เชลล์ประกันภัย เนื่องจากไม่จำเป็นต้องทำเช่นนั้นผู้จัดการบัญชีย่อยตัวแปรสามารถจัดการพอร์ตการลงทุนเหล่านี้ได้โดยไม่คำนึงถึงประสิทธิภาพทางภาษีซึ่งส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนโดยรวมที่นักลงทุนรับรู้ แน่นอนนอกเหนือจากค่าใช้จ่ายในการจัดการพอร์ตโฟลิโอมาตรฐานที่มาพร้อมกับยานพาหนะการลงทุนที่มีการจัดการอย่างมืออาชีพบัญชีย่อยตัวแปรยังนำเสนอช่วงค่าธรรมเนียมและผลประโยชน์มาตรฐานที่มาพร้อมกับสัญญาเงินรายปีหรือสัญญาประกันชีวิตใด ๆ เช่นผลประโยชน์การอยู่อาศัยและความตายการเสียชีวิตและค่าใช้จ่ายค่าบำรุงรักษาและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่ถูกลบออกจากผลตอบแทนที่เกิดจากบัญชีย่อย

การเปลี่ยนแปลงนโยบาย: ความแตกต่างเหล่านี้ในที่สุดก็มาถึงความสนใจของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์- เนื่องจากกฎหมายที่เข้มงวดเกี่ยวกับลักษณะของหลักทรัพย์และวิธีการจัดประเภทหน่วยงานกำกับดูแลในที่สุดก็ตัดสินใจว่าความแตกต่างดังกล่าวจำเป็นต้องมีการจำแนกประเภทของบัญชีย่อยเป็นหลักทรัพย์ที่แยกจากกันทั้งหมดดังนั้นพวกเขาจะต้องได้รับการกำหนดชื่อที่แตกต่างกันและการทำอาหารตัวเลข การแสดงทางประวัติศาสตร์ของพวกเขาจะต้องแสดงรายการแยกต่างหากเช่นกันแตกต่างจากบันทึกแทร็กที่โพสต์โดยกองทุนพื้นฐานดั้งเดิม แน่นอนว่าสิ่งนี้สามารถสร้างความสับสนให้กับนักลงทุนได้อย่างง่ายดายเมื่อพวกเขาพยายามประเมินผลการดำเนินงานทางประวัติศาสตร์ของบัญชีย่อยที่กำหนด ตัวอย่างเช่นหากกองทุนรวมบางอย่างได้ดำเนินการอย่างแน่นหนาในช่วง 30 ปีที่ผ่านมานักลงทุนที่กำลังมองหากองทุนนั้นภายในสัญญาตัวแปรอาจไม่รู้จักชื่อและสัญลักษณ์บัญชีย่อยที่สัมพันธ์กัน นอกจากนี้หากการแสดงทางประวัติศาสตร์ของบัญชีย่อยน้องสาวย้อนกลับไปเพียงไม่กี่ปี (ซึ่งเป็นกรณีที่มีบัญชีย่อยส่วนใหญ่เนื่องจากกฎนี้ไม่ได้มีผลบังคับใช้ตลอดเวลา) นักลงทุนที่ไม่มีข้อมูลอาจไม่เคยสงสัยเลยว่าบัญชีย่อยเป็นรุ่นที่คล้ายกัน ในกรณีนี้นักลงทุนที่เข้าใจความสัมพันธ์ควรให้ความสนใจกับผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนพื้นฐานมากกว่าที่โพสต์โดยบัญชีย่อยเนื่องจากหลักทรัพย์ทั้งสองได้รับการจัดการโดยผู้จัดการกลุ่มเดียวกันตามปรัชญาเดียวกันแม้จะมีความแตกต่างในค่าธรรมเนียมและการจัดการภาษี

ตัวอย่างการทำงาน

Allianz Life Insurance Co. ได้วางกองทุน Venture Davis New York (NYVTX; CUSIP: 239080-104) ภายในสัญญาและนโยบายตัวแปร ดังนั้นจึงสร้างบัญชีย่อยที่สอดคล้องกันที่รู้จักกันในชื่อ AZL Davis New York Venture Fundมันได้รับการจัดการโดย Allianz Investment Management LLC ที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียนและ บริษัท ในเครือของ Allianz Life Insurance Co. ของอเมริกาเหนือและได้รับคำแนะนำจาก Davis Advisors ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2547 CUSIP สำหรับบัญชีย่อยนี้คือ 018821306นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้นบัญชีย่อยได้ดำเนินการแย่กว่ากองทุนเดิมเล็กน้อย (A-shares) แต่ยังคงได้รับการพิจารณาว่าเป็นแบบจำลองของกองทุนดั้งเดิม โปรดทราบว่า AZL Davis New York Venture Fund เรียกว่ากองทุน AZL T. Rowe Price Capital Fund

บรรทัดล่าง

ความแตกต่างระหว่างกองทุนรวมและบัญชีย่อยตัวแปรอาจทำให้เกิดความสับสนโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากบัญชีย่อยเป็นโคลนที่แน่นอนของกองทุนน้องสาว ให้ความสนใจอย่างระมัดระวังกับสัญลักษณ์สัญลักษณ์เพื่อให้แน่ใจว่าคุณได้รับใบเสนอราคาที่ถูกต้อง หากคุณเป็นเจ้าของสัญญาผันแปรใด ๆ ผู้ให้บริการประกันภัยจะสามารถให้ข้อมูลการลงทุนที่สมบูรณ์เกี่ยวกับบัญชีย่อยทั้งหมดภายในสัญญา