ตัวเลือกความสัมพันธ์ราคา-ความผันผวน: หลีกเลี่ยงความประหลาดใจเชิงลบ

การเปลี่ยนแปลงในความผันผวนโดยนัยโดยทั่วไปแล้วผู้กระทำผิดเมื่อราคาดูเหมือนจะมีชีวิตของตัวเองแม้ว่าตลาดจะเคลื่อนไหวตามที่คาดไว้ มันจ่ายให้รู้มากกว่าแค่ผลกระทบของการย้ายราคาตัวเลือกของคุณไม่ว่าคุณกำลังวางแผนที่จะซื้อไฟล์ใส่หรือตัวเลือกการโทร-

รู้ถึงผลกระทบที่ความผันผวนมีต่อพฤติกรรมราคาตัวเลือกสามารถช่วยได้เบาะกับการสูญเสียและยังสามารถเพิ่มสิ่งที่ดีโบนัสเพื่อซื้อขายที่ชนะ เคล็ดลับคือการเข้าใจความผันผวนของราคา: ความสัมพันธ์ทางประวัติศาสตร์ระหว่างการเปลี่ยนแปลงทิศทางของการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานและทิศทางในความผันผวน ความสัมพันธ์นี้ในตลาดตราสารทุนเข้าใจง่ายและเชื่อถือได้มาก

ความสัมพันธ์ของราคาผันผวน

แผนภูมิราคาของS&P 500และดัชนีความผันผวนโดยนัย (VIX) สำหรับตัวเลือกที่แลกเปลี่ยนกับ S&P 500 แสดงให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์แบบผกผัน รูปที่ 1 แสดงให้เห็นว่าเมื่อราคาของ S&P 500 (พล็อตด้านบน) เคลื่อนที่ต่ำกว่าความผันผวนโดยนัย (พล็อตที่ต่ำกว่า) กำลังเคลื่อนที่สูงขึ้นและในทางกลับกัน

รูปที่ 1: VIX รายวัน

ผลกระทบของราคาและความผันผวนของการเปลี่ยนแปลงตัวเลือก

ตารางนี้สรุปการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญของความสัมพันธ์นี้ มันบ่งบอกถึง "+" และ "-" สัญญาณว่าการเคลื่อนไหวในการเคลื่อนไหวพื้นฐานและการเคลื่อนไหวที่เกี่ยวข้องในความผันผวนโดยนัย (IV) แต่ละครั้งส่งผลกระทบต่อตำแหน่งสี่ประเภททันที

สองตำแหน่งมี "+/+" ในเงื่อนไขเฉพาะ ซึ่งหมายความว่าพวกเขามีผลกระทบเชิงบวกจากการเปลี่ยนแปลงราคาและความผันผวนทำให้พวกเขาเหมาะอย่างยิ่งในสภาพนั้น พัตต์ยาวได้รับผลกระทบเชิงบวกจากการตกใน S&P 500 แต่ยังมาจากการเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัย สั้น ๆ ได้รับผลกระทบเชิงบวกจากทั้งราคาและความผันผวนด้วยการเพิ่มขึ้นของ S&P 500 สิ่งนี้สอดคล้องกับการลดลงของความผันผวนโดยนัย

ตารางที่ 1: ผลกระทบของราคาและการเปลี่ยนแปลงความผันผวนในตำแหน่งตัวเลือกที่ยาวและสั้น

ประสบการณ์ที่ยาวนานและสั้นและสั้นที่สุดคือการผสมผสานที่เลวร้ายที่สุดของเอฟเฟกต์ในตรงกันข้ามกับเงื่อนไข "อุดมคติ" ของพวกเขาอย่างไรก็ตาม นี่คือการทำเครื่องหมายด้วย "-/-" ตำแหน่งที่แสดงการผสมผสานแบบผสมของ "+/-" หรือ "-/+" ได้รับผลกระทบแบบผสม การเคลื่อนไหวของราคาและการเปลี่ยนแปลงในความผันผวนโดยนัยในรูปแบบที่ขัดแย้งกัน นี่คือที่ที่คุณจะพบกับความผันผวนที่น่าประหลาดใจ

พูดผู้ค้าขายรู้สึกว่าตลาดได้ปฏิเสธที่จะเป็นจุดที่มันอยู่ขายเกินและเนื่องจากอย่างน้อยการชุมนุมที่เคาน์เตอร์เช่นในรูปที่ 1 ที่ลูกศรชี้ไปที่ S&P 500 ที่เพิ่มขึ้นขึ้นอยู่กับระยะเวลาที่ผ่านไปผู้ค้าอาจค้นพบว่ากำไรมีขนาดเล็กลงหรือไม่มีอยู่จริงตัวเลือกการโทร-

โปรดจำไว้ว่าจากตารางที่ 1 ว่าการโทรที่ยาวนานนั้นได้รับความทุกข์ทรมานจากความผันผวนโดยนัยแม้ว่าจะได้ผลกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาตามที่ระบุโดย "+/-" และรูปที่ 1 แสดงให้เห็นว่าระดับ VIX จะพุ่งสูงขึ้นเมื่อตลาดเคลื่อนที่สูงขึ้น ความกลัวลดน้อยลงและสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นใน VIX ที่ลดลง มันนำไปสู่การล้มพรีเมี่ยมระดับแม้ว่าราคาที่สูงขึ้นจะเพิ่มขึ้นเรียกพรีเมี่ยมราคา.

การโทรยาวที่ตลาดพื้นมีราคาแพง "

ผู้ซื้อการโทรด้านล่างของตลาดจบลงด้วยการซื้อตัวเลือก "แพง" ในตัวอย่างข้างต้น พวกเขาได้รับราคาอย่างมีประสิทธิภาพในการย้ายตลาดขึ้นในตัวอย่างข้างต้น พรีเมี่ยมสามารถลดลงได้อย่างมากเนื่องจากระดับการลดลงของความผันผวนโดยนัยทำให้เกิดผลกระทบเชิงบวกของการเพิ่มขึ้นของราคา สิ่งนี้ทำให้ผู้ซื้อโทรที่ไม่สงสัยไม่สงสัยว่าทำไมราคาจึงไม่เห็นด้วยตามที่คาดการณ์ไว้

รูปที่ 2 และ 3 แสดงให้เห็นถึงไดนามิกที่น่าผิดหวังนี้โดยใช้ราคาเชิงทฤษฎี มีกำไรในสมมุติฐานนี้นอกเงินกุมภาพันธ์ 1225 การโทรยาวหลังจากการย้ายอย่างรวดเร็วของพื้นฐานถึง 1205 จาก 1185 การเคลื่อนไหวสร้างผลกำไรทางทฤษฎีที่ $ 1,120

รูปที่ 2: กำไร/ขาดทุนยาวโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงความผันผวนโดยนัย

ผลกำไรนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงความผันผวนโดยนัย มันปลอดภัยที่จะสมมติเมื่อคุณทำการซื้อสายเก็งกำไรใกล้ตลาดที่อย่างน้อย 3 เปอร์เซ็นต์จุดลดลงของความผันผวนโดยนัยเกิดขึ้นกับตลาดเด้งกลับจาก 20 คะแนน

รูปที่ 3 แสดงผลลัพธ์หลังจากเพิ่มมิติความผันผวนลงในโมเดล กำไรจากการย้าย 20 จุดตอนนี้เพียง $ 145 ความเสียหายนั้นรุนแรงกว่าถ้าบางคนการสลายตัวตามเวลาเกิดขึ้นระบุโดยสายกำไร/ขาดทุนที่ต่ำกว่าถัดไป: T+9 วันในการค้า

รูปที่ 3: กำไร/ขาดทุนยาวนานโดยลดลง 3 คะแนนร้อยละในความผันผวนโดยนัย

วิธีหนึ่งในการลดความเสียหายจากการเปลี่ยนแปลงความผันผวนคือการซื้อไฟล์การโทรหาวัว- ผู้ค้าที่ก้าวร้าวมากขึ้นอาจต้องการสร้างระยะสั้นหรือใส่สเปรดที่มีความสัมพันธ์ "+,+" กับการเพิ่มขึ้นของราคา การลดลงของราคามีผลกระทบ "-/-"ผู้ขาย, อย่างไรก็ตาม. ตำแหน่งจะได้รับผลกระทบไม่เพียง แต่จากการลดลงของราคา แต่ยังมาจากความผันผวนโดยนัยที่เพิ่มขึ้น

การวางยาวที่ท็อปส์ซูตลาดคือ "ราคาถูก"

ตอนนี้เรามาดูการซื้อที่ยาว การเลือกตลาดด้านบนโดยการป้อนตัวเลือกที่ยาวนานที่นี่มีความได้เปรียบเหนือการเลือกตลาดด้านล่างโดยการโทรออกเป็นระยะเวลานานเพราะการวางยาวมีความสัมพันธ์ "+/+" กับราคา/การเปลี่ยนแปลงความผันผวนโดยนัย

เราตั้งค่าสมมุติฐานนอกเดือนกุมภาพันธ์ 1125 ยาวในรูปที่ 4 และ 5 คุณสามารถเห็นได้ในรูปที่ 4 ว่าราคาลดลงอย่างรวดเร็ว 20 จุดเป็น 1165 โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงความผันผวนโดยนัยนำไปสู่กำไร 645 ดอลลาร์ ตัวเลือกนี้อยู่ห่างจากเงินมากขึ้นดังนั้นจึงมีขนาดเล็กลงเดลต้านำไปสู่การได้รับขนาดเล็กลงด้วยการย้าย 20 จุดเมื่อเทียบกับตัวเลือกการโทรสมมุติ 1225 ของเราที่ใกล้เคียงกับเงินมากขึ้น

รูปที่ 4: ใส่กำไร/ขาดทุนเป็นเวลานานโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงความผันผวนโดยนัย

รูปที่ 5: เพิ่มกำไร/ขาดทุนเป็นเวลานานโดยมีความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้น 3 เปอร์เซ็นต์คะแนน

รูปที่ 5 แสดงการเพิ่มขึ้นของความผันผวนโดยนัยโดยสามเปอร์เซ็นต์ ตอนนี้กำไรเพิ่มขึ้นเป็น $ 1,470 และเกือบ $ 1,000 แม้จะมีการสลายตัวของค่าเวลาเกิดขึ้นที่ t+9 วันในการค้า

การคาดเดาการลดลงของตลาดและพยายามเลือกอันดับต้น ๆ โดยการซื้อตัวเลือกที่วางไว้จึงมีความผันผวนโดยนัยในตัว สิ่งที่ทำให้กลยุทธ์นี้น่าสนใจยิ่งขึ้นก็คือความผันผวนโดยนัยมักจะอยู่ในระดับต่ำสุดที่ยอดเยี่ยมในตลาดดังนั้นผู้ซื้อจะซื้อตัวเลือก "ราคาถูก" ที่ไม่มีความเสี่ยงความผันผวนมากเกินไปที่เป็นตัวเป็นตนในราคาของพวกเขา

บรรทัดล่าง

คุณอาจไม่ได้รับผลกำไรที่คุณคาดหวังแม้ว่าคุณจะคาดการณ์ว่าตลาดรีบาวด์และพยายามทำกำไรอย่างถูกต้องโดยการซื้อตัวเลือก การลดลงของความผันผวนโดยนัยที่ตลาดรีบาวน์อาจทำให้เกิดความประหลาดใจเชิงลบโดยการต่อต้านผลกระทบเชิงบวกของราคาที่เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตามการซื้อที่ยอดเยี่ยมในตลาดมีศักยภาพที่จะให้ความประหลาดใจในเชิงบวกเนื่องจากราคาที่ลดลงผลักดันระดับความผันผวนโดยนัยที่สูงขึ้นอย่างไรก็ตาม สิ่งนี้จะเพิ่มกำไรที่อาจเกิดขึ้นให้กับการซื้อที่ยาวนานซึ่งซื้อได้อย่างมาก การรับรู้ถึงการเปลี่ยนแปลงของราคาและความสัมพันธ์กับตำแหน่งตัวเลือกของคุณอาจส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพการซื้อขายของคุณอย่างมีนัยสำคัญ

การเปิดเผย: Investopedia ไม่ได้ให้คำแนะนำการลงทุน นักลงทุนควรพิจารณาการยอมรับความเสี่ยงและวัตถุประสงค์การลงทุนก่อนตัดสินใจลงทุน