พื้นฐานของการโทรที่ครอบคลุม

การโทรที่ครอบคลุมคือกลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนที่มีตำแหน่งยาวนานในสินทรัพย์พื้นฐานเช่นหุ้นในขณะที่การเขียน (ขาย) ตัวเลือกการโทรพร้อมกันในสินทรัพย์เดียวกัน

วิธีการนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติมจากเบี้ยประกันที่ได้รับจากการขายตัวเลือกการโทร นี่เป็นสิ่งที่น่าสนใจเป็นพิเศษในตลาดที่ราบเรียบหรือปานกลาง (มองโลกในแง่ดี) ซึ่งราคาหุ้นพื้นฐานไม่คาดว่าจะเคลื่อนไหวอย่างมีนัยสำคัญ

กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุม จำกัด ศักยภาพของนักลงทุนเนื่องจากราคาหุ้นสูงกว่าราคาการนัดหยุดงานนักลงทุนมีหน้าที่ขายหุ้นของพวกเขาในราคาที่นัดหยุดงานนั้น อย่างไรก็ตามกลยุทธ์นี้ให้การลดความเสี่ยงที่ จำกัด : พรีเมี่ยมที่ได้รับจากการขายการโทรให้บัฟเฟอร์กับการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นหากราคาหุ้นลดลง

การโทรที่ครอบคลุมทำงานอย่างไร

คุณมีสิทธิ์ได้รับสิทธิ์หลายอย่างในฐานะเจ้าของหุ้นหรือเจ้าของสัญญาซื้อขายล่วงหน้ารวมถึงสิทธิ์ในการขายความปลอดภัยได้ตลอดเวลาสำหรับราคาตลาด การเขียนการโทรที่ครอบคลุมขายสิทธิ์นี้ให้กับคนอื่นเพื่อแลกกับเงินสดล่วงหน้า ผู้ซื้อตัวเลือกได้รับสิทธิ์ในการซื้อความปลอดภัยของคุณในหรือก่อนวันหมดอายุในอัตราที่ตั้งไว้ล่วงหน้าที่เรียกว่าราคานัดหยุดงาน

อันตัวเลือกการโทรเป็นสัญญาที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการซื้อหุ้นของหุ้นพื้นฐานหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหนึ่งสัญญาในราคาที่ได้รับการนัดหยุดงาน พวกเขาสามารถทำได้ตลอดเวลาหรือก่อนหมดอายุ ตัวเลือกนี้ถือว่า "ครอบคลุม" หากผู้ขายของตัวเลือกการโทรยังเป็นเจ้าของความปลอดภัยพื้นฐานเพราะพวกเขาสามารถส่งมอบเครื่องมือโดยไม่ต้องซื้อในตลาดเปิดในราคาที่อาจไม่เอื้ออำนวย

ตัวอย่างการโทรที่ครอบคลุม

ในแผนภูมิด้านล่างเส้นแนวนอนคือราคาความปลอดภัยเมื่อหมดอายุ เส้นแนวตั้งคือผลกำไรหรือขาดทุนศักยภาพ- คุณสามารถเลื่อนผ่านเส้นทึบเพื่อดูกำไรและขาดทุนในแต่ละราคาหมดอายุสำหรับสถานการณ์ที่กำหนด

ทำกำไรจากการโทรที่ครอบคลุม

ผู้ซื้อจ่ายผู้ขายตัวเลือกการโทร Aพรีเมี่ยมสำหรับสิทธิ์ในการซื้อหุ้นหรือสัญญาในราคาที่ตั้งไว้ล่วงหน้าที่ตั้งไว้เรียกว่าราคานัดหยุดงาน พรีเมี่ยมคือค่าธรรมเนียมเงินสดที่จ่ายในวันที่มีการขายตัวเลือกและเป็นเงินของผู้ขายที่จะเก็บไว้ไม่ว่าจะใช้ตัวเลือกหรือไม่

ดังนั้นการโทรที่ครอบคลุมจะทำกำไรได้มากที่สุดหากหุ้นเพิ่มขึ้นตามราคาการนัดหยุดงานสร้างผลกำไรจากตำแหน่งหุ้นที่ยาวนาน การโทรที่ได้รับการคุ้มครองสามารถหมดอายุได้อย่างไร้ค่าเว้นแต่ผู้ซื้อคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ และออกกำลังกายทำให้ผู้เขียนโทรสามารถรวบรวมพรีเมี่ยมทั้งหมดจากการขาย

ผู้ขายการโทรจะขายหุ้นในราคาหยุดงานและรักษาเบี้ยประกันภัยหากผู้ซื้อโทรที่ครอบคลุมใช้สิทธิของพวกเขาทำกำไรจากความแตกต่างของราคาที่พวกเขาจ่ายสำหรับหุ้นและราคาขายบวกพรีเมี่ยม อย่างไรก็ตามผู้ขายให้โอกาสในการทำกำไรต่อไปหากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นโดยการขายหุ้นในราคานัดหยุดงาน

เวลาที่ดีที่สุดในการใช้การโทรที่ครอบคลุม

การโทรที่ครอบคลุมอาจเป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมสำหรับการปรับปรุงผลตอบแทนของคุณ แต่ดีที่สุดสำหรับสภาวะตลาดเฉพาะและแนวโน้มนักลงทุน นี่คือสามช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุดที่ควรพิจารณาโดยใช้การโทรที่ครอบคลุม:

1. เมื่อตลาดเป็นกลางหรือรั้นเล็กน้อย

การโทรที่ได้รับการคุ้มครองทำได้ดีที่สุดในการเป็นกลางหรือเล็กน้อยรั้นสภาพแวดล้อมของตลาดที่คุณคาดหวังว่าราคาหุ้นจะค่อนข้างเสถียรหรือเพิ่มขึ้นอย่างสุภาพ ในสถานการณ์เหล่านี้พรีเมี่ยมที่รวบรวมจากการขายตัวเลือกการโทรให้รายได้เพิ่มในขณะที่ความเสี่ยงของตัวเลือกที่ใช้การใช้งานยังคงอยู่ในระดับปานกลาง

หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่อยู่ต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงานคุณจะรักษาทั้งพรีเมี่ยมและหุ้นของคุณซึ่งได้รับประโยชน์จากกระแสรายได้ที่มั่นคงโดยไม่ต้องเสียสละหุ้นของคุณ หากราคาหุ้นสูงกว่าราคาการนัดหยุดงานคุณพร้อมที่จะขายในราคานั้นโดยคำนึงถึงผลลัพธ์นี้ในกลยุทธ์ของคุณแล้ว

2. เมื่อคุณต้องการสร้างรายได้จากการถือครองที่มีอยู่

หากคุณต้องการสร้างรายได้เพิ่มเติมโดยไม่ต้องขายหุ้นของคุณการโทรที่ครอบคลุมเป็นตัวเลือกที่ดี กลยุทธ์นี้ช่วยให้คุณสามารถรวบรวมเบี้ยประกันเกี่ยวกับตัวเลือกการโทรที่ขายและน่าสนใจเป็นพิเศษสำหรับนักลงทุนที่ถือหุ้นในระยะยาวและต้องการเพิ่มรายได้ของพวกเขาในระหว่างกาล

3. เมื่อคุณยินดีที่จะขายหุ้นในราคาเป้าหมาย

การโทรที่ครอบคลุมอาจมีผลบังคับใช้เมื่อคุณต้องการขายหุ้นของคุณในราคาที่จัดเรียงไว้ล่วงหน้า ด้วยการตั้งราคาการนัดหยุดงานที่หรือใกล้กับราคาขายเป้าหมายของคุณคุณจะรวบรวมพรีเมี่ยมล่วงหน้าและยืนพร้อมที่จะขายหุ้นของคุณเมื่อตลาดถึงระดับที่คุณต้องการ

สิ่งนี้จะเป็นประโยชน์อย่างยิ่งหากคุณต้องการออกจากตำแหน่งค่อยๆหรือหากคุณต้องการใช้ประโยชน์จากเป้าหมายราคาที่เฉพาะเจาะจง พรีเมี่ยมการโทรเป็นโบนัสหากมีการเรียกสต็อกออกไปเพิ่มผลตอบแทนโดยรวมของคุณ แม้ว่าหุ้นจะไม่ถึงราคาการนัดหยุดงานพรีเมี่ยมได้รับผลตอบแทนบางส่วนจากการลงทุนของคุณ

เมื่อใดควรหลีกเลี่ยงการใช้กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุม

ในขณะที่การโทรที่ครอบคลุมอาจเป็นกลยุทธ์ที่มีประโยชน์สำหรับการสร้างรายได้และการจัดการความเสี่ยง แต่ก็มีสถานการณ์บางอย่างที่อาจไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุด นี่คือสองสถานการณ์ที่คุณควรหลีกเลี่ยงการใช้กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุม:

1. เมื่อคุณคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในราคาหุ้น

หากคุณเชื่อว่าราคาหุ้นของการถือครองของคุณมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอนาคตอันใกล้กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมสามารถ จำกัด ผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นได้ เนื่องจากการขายตัวเลือกการโทรบังคับให้คุณขายหุ้นของคุณในราคาที่มีการนัดหยุดงานหากใช้ตัวเลือกการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ในสถานการณ์ที่คุณคาดหวังว่าจะมีเทรนด์รั้นที่แข็งแกร่งการถือหุ้นของคุณโดยไม่ต้องเขียนสายที่ครอบคลุมช่วยให้คุณได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากการชื่นชมราคาใด ๆ

2. เมื่อความผันผวนของตลาดสูง

ตลาดสูงความผันผวนสามารถก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สำคัญในการครอบคลุมกลยุทธ์การโทร ราคาหุ้นสามารถแกว่งได้อย่างกว้างขวางเพิ่มโอกาสที่ตัวเลือกการโทรที่คุณขายจะถูกใช้โดยไม่คาดคิด นอกจากนี้ในตลาดที่ผันผวนพรีเมี่ยมเกี่ยวกับตัวเลือกการโทรมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นซึ่งอาจดูน่าสนใจ

อย่างไรก็ตามความเสี่ยงพื้นฐานของการเคลื่อนไหวของราคาอย่างฉับพลันหมายความว่าคุณอาจถูกบังคับให้ขายหุ้นของคุณในราคาที่ต่ำกว่าที่คาดไว้หรือประสบความสูญเสียหากหุ้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หากราคาของหุ้นลดลงอย่างรวดเร็วพรีเมี่ยมที่รวบรวมอาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยการขาดทุนจากหุ้นพื้นฐานส่งผลให้เกิดผลลัพธ์ที่ไม่พึงประสงค์ การโทรที่ครอบคลุมอาจไม่ให้การจัดการความเสี่ยงที่เพียงพอในสภาพแวดล้อมดังกล่าวและควรพิจารณากลยุทธ์ทางเลือก

ตัวอย่างของการโทรที่ครอบคลุม

สมมติว่าคุณซื้อหุ้น XYZ ในราคา $ 50 ต่อหุ้นเชื่อว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น $ 60 ภายในหนึ่งปี คุณยินดีที่จะขายที่ $ 55 ภายในหกเดือนยอมแพ้ต่อไปในขณะที่ทำกำไรระยะสั้น การขายการโทรที่ครอบคลุมในตำแหน่งอาจเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจในสถานการณ์นี้

หุ้นห่วงโซ่ตัวเลือกบ่งชี้ว่าการขายตัวเลือกการโทรหกเดือน $ 55 จะทำให้ผู้ซื้อมีค่าใช้จ่าย $ 4 ต่อหุ้น คุณสามารถขายตัวเลือกนั้นกับหุ้นที่คุณซื้อในราคา $ 50 และหวังว่าจะขายที่ $ 60 ภายในหนึ่งปีเขียนสายที่ครอบคลุมนี้สร้างภาระผูกพันในการขายหุ้นที่ $ 55 ภายในหกเดือนหากราคาพื้นฐานถึงระดับนั้น คุณจะได้รับ $ 4 ในพรีเมี่ยมบวก $ 55 จากการขายหุ้นรวม $ 59 หรือผลตอบแทน 18% ในช่วงหกเดือน

แต่คุณจะต้องสูญเสีย $ 10 ในตำแหน่งเดิมหากหุ้นลดลงเหลือ $ 40 ผู้ซื้อจะไม่ใช้ตัวเลือกเพราะพวกเขาสามารถซื้อหุ้นที่ถูกกว่าราคาตามสัญญา อย่างไรก็ตามคุณเก็บเงินพรีเมี่ยม $ 4 จากการขายตัวเลือกการโทรลดการสูญเสียทั้งหมดจาก $ 10 เป็น $ 6 ต่อหุ้น

สถานการณ์รั้น: หุ้นเพิ่มขึ้นเป็น $ 60 และตัวเลือกจะใช้
1 มกราคม	ซื้อหุ้น XYZ ที่ $ 50
1 มกราคม	ขายตัวเลือกการโทร XYZ ในราคา $ 4 - ตอนจบในวันที่ 30 มิถุนายนออกกำลังกายได้ที่ $ 55
30 มิถุนายน	สต็อกปิดที่ $ 60 - ตัวเลือกนั้นใช้งานได้เนื่องจากสูงกว่า $ 55 และคุณได้รับ $ 55 สำหรับหุ้นของคุณ
1 กรกฎาคม	กำไร: $ 5กำไรทุน+ $ 4 พรีเมี่ยมที่รวบรวมจากการขายตัวเลือก = $ 9 ต่อหุ้นหรือ 18%

สถานการณ์แบก: หุ้นลดลงเหลือ $ 40 และตัวเลือกไม่ได้ใช้งาน
1 มกราคม	ซื้อหุ้น XYZ ที่ $ 50
1 มกราคม	ขายตัวเลือกการโทร XYZ ในราคา $ 4 - ตอนจบในวันที่ 30 มิถุนายนออกกำลังกายได้ที่ $ 55
30 มิถุนายน	สต็อกปิดที่ $ 40 - ตัวเลือกไม่ได้ใช้งานและมันจะหมดอายุอย่างไร้ค่าเพราะหุ้นต่ำกว่าราคาการนัดหยุดงาน (ผู้ซื้อตัวเลือกไม่มีแรงจูงใจที่จะจ่าย $ 55/หุ้นเมื่อพวกเขาสามารถซื้อหุ้นที่ $ 40)
1 กรกฎาคม	ขาดทุน: ขาดทุน $ 10 -$ 4 พรีเมี่ยมรวบรวมจากการขายตัวเลือก = $ 6 หรือ -12%

นี่คือแผนภูมิที่แสดงถึงสถานการณ์นี้ในการดำเนินการ (วางเมาส์เหนือบรรทัดเพื่อดูค่าเฉพาะ):

ข้อดีและข้อเสียของการโทรที่ครอบคลุม

ข้อดีของการโทรที่ครอบคลุม

การโทรที่ครอบคลุมเป็นวิธีการปรับปรุงผลผลิตในพอร์ตโฟลิโอโดยการรวบรวมเบี้ยประกันจากการขายตัวเลือกการโทร รายได้พิเศษนี้สามารถเสริมเงินปันผลหรือรายได้อื่น ๆ ที่เกิดจากการถือครองหุ้น

การโทรที่ได้รับการคุ้มครองยังสามารถใช้เป็นวิธีการสร้างรายได้ในขณะที่รอให้หุ้นชื่นชมหรือเสถียรในสภาพตลาดที่นิ่งหรือทนทานเล็กน้อยเมื่อหุ้นอาจไม่ได้รับการชื่นชมราคาอย่างมีนัยสำคัญ

นอกจากนี้พวกเขาสามารถทำหน้าที่เป็นรูปแบบของการป้องกันข้อเสีย- นักลงทุนลดค่าใช้จ่ายในหุ้นพื้นฐานโดยรับพรีเมี่ยมจากการขายตัวเลือกการโทร พรีเมี่ยมที่ได้รับสามารถชดเชยการสูญเสียบางส่วนหรือให้เบาะกับความเสี่ยงข้อเสียหากราคาหุ้นยังคงคงที่หรือลดลงเล็กน้อย

ผู้ขายจะได้รับผลตอบแทนน้อยกว่าถ้าพวกเขาถือหุ้นถ้าหุ้น XYZ ในตัวอย่างปิดสูงกว่า $ 59 แต่ผู้ขายทำเงินได้มากกว่าหรือสูญเสียเงินน้อยกว่าหากการขายตัวเลือกไม่เกิดขึ้นหากหุ้นสิ้นสุดระยะเวลาหกเดือนต่ำกว่า $ 59 ต่อหุ้น

ความเสี่ยงของการโทรที่ครอบคลุม

ผู้ขายโทรต้องยึดมั่นในหุ้นหรือสัญญาพื้นฐานหรือพวกเขาจะถือสายเปล่าที่ในทางทฤษฎีมีศักยภาพการสูญเสียไม่ จำกัด หากความปลอดภัยพื้นฐานเพิ่มขึ้น ดังนั้นผู้ขายจะต้องซื้อตำแหน่งตัวเลือกกลับก่อนหมดอายุหากพวกเขาต้องการขายหุ้นหรือสัญญาเพิ่มต้นทุนการทำธุรกรรมในขณะที่ลดกำไรสุทธิหรือขาดทุน

ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งของการโทรที่ครอบคลุมคือศักยภาพของการสูญเสียหากราคาหุ้นลดลง พรีเมี่ยมที่ได้รับจากการขายตัวเลือกการโทรให้การป้องกันข้อเสียบางอย่าง แต่อาจไม่ชดเชยการสูญเสียอย่างสมบูรณ์หากราคาหุ้นลดลงมาก นักลงทุนอาจมีผลขาดทุนจากตำแหน่งหุ้นหากราคาหุ้นต่ำกว่าจุดเบรกเวนซึ่งเป็นราคาซื้อดั้งเดิมลบด้วยพรีเมี่ยมที่ได้รับ

บรรทัดล่าง

คุณสามารถใช้การโทรแบบครอบคลุมเพื่อลดไฟล์พื้นฐานราคาหรือเพื่อรับรายได้จากหุ้นหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า คุณกำลังเพิ่มตัวสร้างกำไรให้กับหุ้นหรือการเป็นเจ้าของสัญญาเมื่อคุณใช้

เช่นเดียวกับกลยุทธ์ใด ๆ การเขียนการโทรที่ครอบคลุมมีข้อดีและข้อเสีย การโทรที่ครอบคลุมอาจเป็นวิธีที่ยอดเยี่ยมในการลดต้นทุนเฉลี่ยของคุณหรือสร้างรายได้หากใช้กับหุ้นที่เหมาะสมในเวลาที่เหมาะสม