อนุพันธ์ 101: คู่มือผู้เริ่มต้น

อนุพันธ์เป็นเครื่องมือทางการเงินที่มีมูลค่ามาจากสินทรัพย์พื้นฐานเช่นหุ้นพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยสินค้าโภคภัณฑ์ดัชนีหรือแม้แต่ตะกร้าของ cryptocurrencies เช่น ETF Ether

ตราสารอนุพันธ์อาจเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ซับซ้อนซึ่งทำให้ผู้ใช้มือใหม่เพิ่มความเสี่ยง อย่างไรก็ตามพวกเขามักจะใช้เพื่อวัตถุประสงค์หลักสามประการคือการป้องกันความเสี่ยงเก็งกำไรหรือใช้ประโยชน์จากตำแหน่ง

มีเครื่องมืออนุพันธ์มากมายรวมถึงตัวเลือก-การแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและภาระหนี้ที่เป็นหลักประกันอนุพันธ์มีการใช้งานมากมายและความเสี่ยงในระดับต่าง ๆ แต่โดยทั่วไปถือว่าเป็นวิธีที่ดีสำหรับผู้ค้าที่มีประสบการณ์ในการเข้าร่วมในตลาดการเงิน

การตรวจสอบคำศัพท์อย่างรวดเร็ว

ตราสารอนุพันธ์ในตอนแรกอาจดูสับสน แต่ความคุ้นเคยกับศัพท์แสงของพวกเขาจะช่วยให้ผู้ใช้รายใหม่เริ่มเข้าใจพวกเขา ตัวอย่างเช่นเครื่องมือจำนวนมากมีคู่หูที่ใช้อีกด้านหนึ่งของการค้า

แต่ละอนุพันธ์มีสินทรัพย์พื้นฐานที่กำหนดราคา, ความเสี่ยงและโครงสร้างคำพื้นฐาน สินทรัพย์พื้นฐานอาจเป็นอะไรก็ได้ตั้งแต่หุ้นและพันธบัตรไปจนถึงสินค้าโภคภัณฑ์หรือตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ- ความเสี่ยงที่รับรู้ของสินทรัพย์พื้นฐานมีผลต่อความเสี่ยงที่รับรู้ของอนุพันธ์

โครงสร้างของอนุพันธ์อาจมีราคานัดหยุดงาน- นี่คือราคาที่อาจใช้สิทธิ ตราสารหนี้คงที่อาจมีราคาโทรซึ่งหมายถึงราคาที่ผู้ออกสามารถแปลงความปลอดภัย

ตราสารอนุพันธ์หลายคนบังคับให้นักลงทุนใช้ท่าทางรั้นที่มีตำแหน่งที่ยาวนานท่าทางที่มีตำแหน่งสั้น ๆ หรือท่าทางที่เป็นกลางที่มีตำแหน่งป้องกันความเสี่ยงซึ่งอาจรวมถึงคุณสมบัติที่ยาวและสั้น

อนุพันธ์สามารถเข้ากับพอร์ตโฟลิโอได้อย่างไร

ป้องกันความเสี่ยงเพื่อปกป้องมูลค่า

นักลงทุนมักใช้อนุพันธ์ด้วยเหตุผลสามประการ - เพื่อรั้วล้อมรอบตำแหน่งเพื่อเพิ่มการใช้ประโยชน์หรือเพื่อคาดเดาการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์การป้องกันความเสี่ยงตำแหน่งมักจะทำเพื่อป้องกันหรือประกันความเสี่ยงต่อการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่พึงประสงค์ของสินทรัพย์

ตัวอย่างเช่นเจ้าของหุ้นซื้อกใส่ตัวเลือกในสต็อกนั้นเพื่อปกป้องพอร์ตการลงทุนของพวกเขาจากการลดลงของราคาหุ้น กล่าวอีกนัยหนึ่งพวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่ตรงกันข้ามในการรักษาความปลอดภัยเดียวกัน

กลยุทธ์คือถ้าราคาลดลงและพวกเขาสูญเสียเงินในหุ้นพวกเขาจะทำเงินพร้อมกับตัวเลือกพัตต์พร้อมกัน (เนื่องจากการใส่ควรได้รับมูลค่า) กำไรนี้สามารถชดเชยการลดลงของมูลค่าของหุ้น

ในทางกลับกันหากราคาหุ้นสูงขึ้นอย่างที่หวังไว้ผู้ถือหุ้นจะทำเงินจากการแข็งค่าของมูลค่าหุ้นในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา อย่างไรก็ตามพวกเขายังสูญเสียเงินในพรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับตัวเลือกใส่

ผู้ถือหุ้นที่ป้องกันความเสี่ยงเข้าใจว่าพวกเขาสามารถทำเงินได้มากขึ้นโดยไม่ต้องจ่ายค่าประกันที่เสนอโดยอนุพันธ์หากราคาดำเนินไปอย่างดี อย่างไรก็ตามหากราคาเคลื่อนที่กับพวกเขาการป้องกันความเสี่ยงจะ จำกัด การขาดทุน

พลังแห่งการใช้ประโยชน์

อนุพันธ์สามารถเพิ่มขึ้นได้อย่างมากใช้ประโยชน์- สำหรับตราสารอนุพันธ์การใช้ประโยชน์จากโอกาสในการควบคุมมูลค่าสัญญาขนาดใหญ่ด้วยเงินจำนวนเล็กน้อย การใช้ประโยชน์จากตัวเลือกทำงานได้ดีโดยเฉพาะในตลาดที่ผันผวน เมื่อราคาของสินทรัพย์พื้นฐานเคลื่อนที่อย่างมีนัยสำคัญและในทิศทางที่ดีตัวเลือกจะขยายการเคลื่อนไหวนี้

นักลงทุนหลายคนดูดัชนีความผันผวนของ CBOE(VIX) เพื่อวัดการใช้ประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นเพราะมันยังทำนายความผันผวนของ S&P 500ตัวเลือกดัชนี- ความผันผวนสูงสามารถเพิ่มมูลค่าและค่าใช้จ่ายของทั้งการโทรและการโทร

การเก็งกำไร

นักลงทุนยังใช้อนุพันธ์เพื่อเดิมพันราคาในอนาคตของสินทรัพย์ผ่านการเก็งกำไร การเล่นแบบเก็งกำไรขนาดใหญ่สามารถดำเนินการได้อย่างถูกต้องเนื่องจากตัวเลือกเสนอให้นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากตำแหน่งของพวกเขาได้ในราคาที่เท่ากันสินทรัพย์พื้นฐาน-

อนุพันธ์การค้า

สามารถซื้อหรือขายได้เคาน์เตอร์(OTC) หรือในการแลกเปลี่ยน อนุพันธ์ OTC เป็นสัญญาที่ทำขึ้นโดยส่วนตัวระหว่างคู่สัญญาเช่นข้อตกลงการแลกเปลี่ยนในสถานที่ที่ไม่มีการควบคุม

ในทางกลับกันตราสารอนุพันธ์ที่แลกเปลี่ยนในการแลกเปลี่ยนเป็นสัญญามาตรฐาน มีความเสี่ยงต่อการโต้ตอบเมื่อการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์เนื่องจากสัญญาไม่ได้รับการควบคุมในขณะที่ตราสารอนุพันธ์การแลกเปลี่ยนไม่ได้อยู่ภายใต้ความเสี่ยงนี้เนื่องจากสำนักหักบัญชีทำหน้าที่เป็นคนกลาง

ประเภทของอนุพันธ์

มีสัญญาพื้นฐานสามประเภท เหล่านี้รวมถึงตัวเลือกการแลกเปลี่ยนและอนาคต-ส่งต่อสัญญา- ทั้งสามมีหลายรูปแบบตัวเลือกคือสัญญาที่ให้สิทธิ์แก่นักลงทุน แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนจะใช้สัญญาตัวเลือกเมื่อพวกเขาไม่ต้องการดำรงตำแหน่งในสินทรัพย์พื้นฐาน แต่ยังต้องการการเปิดเผยในกรณีที่มีการเคลื่อนไหวของราคาขนาดใหญ่

มีกลยุทธ์ทางเลือกมากมายแต่ที่พบมากที่สุด ได้แก่ :

• สายยาว:คุณเชื่อว่าราคาของความปลอดภัยจะเพิ่มขึ้น คุณซื้อ (ไปนาน) สิทธิ์ในการเป็นเจ้าของ (โทร) ความปลอดภัย ในฐานะที่เป็นผู้ถือสายยาวผลตอบแทนเป็นบวกหากราคาตลาดของความปลอดภัยสูงกว่าราคาใช้มากกว่าพรีเมี่ยมจ่ายเงินสำหรับการโทร
• ใส่ยาว: คุณเชื่อว่าราคาของความปลอดภัยจะลดลง คุณซื้อ (ไปนาน) สิทธิ์ในการขาย (ใส่) ความปลอดภัย เป็นใส่ยาวผู้ถือผลตอบแทนเป็นบวกหากราคาตลาดของความปลอดภัยต่ำกว่าราคาการใช้สิทธิมากกว่าพรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับการวาง
• โทรสั้น ๆ: คุณเชื่อกความปลอดภัยราคาจะลดลง คุณขาย (เขียน) การโทร หากคุณขายสายคู่ค้า (ผู้ถือสาย) สามารถควบคุมได้ว่าจะใช้ตัวเลือกหรือไม่ ในฐานะนักเขียนการโทรการจ่ายเงินของคุณเท่ากับพรีเมี่ยมที่ได้รับจากผู้ซื้อการโทร อย่างไรก็ตามคุณต้องเผชิญกับความสูญเสียหากราคาตลาดของความปลอดภัยสูงกว่าราคาการใช้สิทธิ พรีเมี่ยมที่คุณได้รับจะชดเชยการสูญเสียนี้บางส่วน แต่เนื่องจากในทางทฤษฎีไม่มีการ จำกัด ว่าราคาของหุ้นจะสูงขึ้นเพียงใดการสูญเสียจึงไม่ จำกัด
• สั้น ๆ :คุณเชื่อว่าราคาของความปลอดภัยจะเพิ่มขึ้น คุณขาย (เขียน) ใส่ ในฐานะนักเขียนของ Put การจ่ายเงินของคุณเท่ากับพรีเมี่ยมที่ได้รับจากผู้ซื้อพัต อย่างไรก็ตามคุณต้องเผชิญกับความสูญเสียหากราคาตลาดของความปลอดภัยต่ำกว่าราคาการใช้สิทธิ พรีเมี่ยมที่คุณได้รับจะชดเชยการสูญเสียนี้บางส่วน การสูญเสียทางทฤษฎีสูงสุดของคุณคือหากราคาของหุ้นลดลงเป็นศูนย์

การแลกเปลี่ยนเป็นอนุพันธ์ที่มีการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดหรือตัวแปรอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนที่แตกต่างกัน การแลกเปลี่ยนเกิดขึ้นเนื่องจากฝ่ายหนึ่งมีข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบเช่นเดียวกับการกู้ยืมเงินภายใต้อัตราดอกเบี้ยผันแปรในขณะที่อีกฝ่ายสามารถยืมได้อย่างอิสระมากขึ้นที่อัตราคงที่- การเปลี่ยนแปลงที่ง่ายที่สุดของการแลกเปลี่ยนเรียกว่าวานิลลาธรรมดา แต่มีหลายประเภทรวมถึง:

• การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย:ภาคีแลกเปลี่ยนเงินกู้อัตราคงที่สำหรับหนึ่งกับอัตราการลอยตัว-หากฝ่ายหนึ่งมีสินเชื่ออัตราคงที่ แต่มีหนี้สินลอยตัวพวกเขาอาจเข้าสู่การแลกเปลี่ยนกับอีกฝ่ายและแลกเปลี่ยนอัตราคงที่ของพวกเขาสำหรับอัตราการลอยตัวเพื่อให้ตรงกับหนี้สิน นอกจากนี้ยังสามารถป้อนการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยผ่านกลยุทธ์ทางเลือก อันการสลับให้เจ้าของสิทธิ์ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการเข้าสู่การแลกเปลี่ยน
• การแลกเปลี่ยนสกุลเงิน:ฝ่ายหนึ่งแลกเปลี่ยนการชำระเงินกู้และอาจเป็นไปได้อาจารย์ใหญ่ในสกุลเงินหนึ่งสำหรับการชำระเงินและเงินต้นที่อาจเกิดขึ้นในสกุลเงินอื่น
• การแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์:สัญญาที่คู่สัญญาและคู่แข่งตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดซึ่งขึ้นอยู่กับราคาของสินค้าพื้นฐาน

ภาคีในสัญญาล่วงหน้าและอนาคตตกลงที่จะซื้อหรือขายสินทรัพย์ในอนาคตสำหรับราคาที่กำหนด สัญญาเหล่านี้มักจะเขียนโดยใช้ไฟล์จุดหรือราคาปัจจุบันมากที่สุด

กำไรหรือขาดทุนของผู้ซื้อคือความแตกต่างระหว่างราคาสปอตในเวลาที่ส่งมอบและราคาไปข้างหน้าหรือในอนาคต โดยทั่วไปสัญญาเหล่านี้จะใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือคาดเดา ฟิวเจอร์สเป็นสัญญามาตรฐานที่แลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนในขณะที่ส่งต่อเป็นมาตรฐานที่ไม่ได้มาตรฐานการซื้อขาย OTC

คำถามที่พบบ่อย

บรรทัดล่าง

นักลงทุนที่ต้องการปกป้องหรือสันนิษฐานความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอสามารถใช้กลยุทธ์อนุพันธ์ระยะยาวสั้นหรือเป็นกลางเพื่อป้องกันความเสี่ยงเก็งกำไรหรือเพิ่มการใช้ประโยชน์

การใช้อนุพันธ์ก็สมเหตุสมผลหากนักลงทุนตระหนักถึงความเสี่ยงอย่างเต็มที่และเข้าใจถึงผลกระทบของการลงทุนภายในกลยุทธ์พอร์ตที่กว้างขึ้น