เรียนรู้ศัพท์แสงของการลงทุนภาคเอกชน

ภาคเอกชนคือการลงทุนใน บริษัท ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หรือการซื้อขายสาธารณะความเป็นส่วนตัวกองทุนซื้อ บริษัท ของรัฐและเอกชนโดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มมูลค่าของพวกเขาในช่วงหลายปีก่อนที่จะขาย

กองทุนหุ้นเอกชนโดยทั่วไปจะมีระยะเวลา จำกัด 10 ปีขึ้นไปแม้ว่าระยะเวลาการถือครอง บริษัท เฉลี่ยของพวกเขาจะใกล้เคียงกับห้าปี การลงทุนในหุ้นเอกชนคือมีสภาพคล่อง: การออกจากพวกเขาเร็วอาจเป็นเรื่องยากและพวกเขาอาจใช้เวลาหลายปีในการส่งคืน

กองทุนหุ้นเอกชนมักจะต้องมีการลงทุนอย่างน้อย $ 25 ล้านจากสถาบันและบุคคลที่มีมูลค่าสูง แต่บางคนเพิ่งลดขั้นต่ำเป็นเพียง $ 25,000 สำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรองและลูกค้าที่ผ่านการรับรอง

ฟังก์ชั่นเฉพาะทางของอุตสาหกรรมและโครงสร้างที่ซับซ้อนได้นำมันไปสู่การพัฒนาศัพท์แสงมืออาชีพที่คนนอกอาจเข้าใจได้ยาก

หุ้นส่วนตัว-Speak 101

ก่อนที่จะพูดถึงอัตราส่วนที่ใช้กันมากที่สุดในภาคเอกชนลองใช้คำศัพท์พื้นฐานบางอย่าง บางคนใช้เฉพาะในส่วนของเอกชนในขณะที่คนอื่นอาจคุ้นเคยขึ้นอยู่กับการเปิดรับของคุณสินทรัพย์ทางเลือก, เช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยง-

พันธมิตรที่ จำกัด

พันธมิตรที่ จำกัด ของภาคเอกชนคือลูกค้า - นักลงทุนที่มีส่วนร่วมในการลงทุนและจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการ พวกเขาได้รับการคุ้มครองจากการสูญเสียเกินกว่ากองทุนที่ลงทุนรวมถึงจากการดำเนินการทางกฎหมายใด ๆ ที่ดำเนินการกับกองทุนหรือ บริษัท ของ บริษัท

หุ้นส่วนทั่วไป

อันหุ้นส่วนทั่วไปเป็นนิติบุคคลโดยทั่วไปเป็นหุ้นส่วนที่จัดการกองทุนหุ้นเอกชนและการลงทุน พันธมิตรทั่วไปมักได้รับค่าธรรมเนียมการจัดการ 2% ของสินทรัพย์กองทุนรวมถึงส่วนแบ่งของกำไรกองทุนที่เรียกว่าดอกเบี้ยดำเนินการมักจะตั้งอยู่ที่ 20% แต่ตั้งแต่ 5% ถึง 30% ในทางกลับกันพันธมิตรทั่วไปสามารถส่งต่อส่วนแบ่งของดอกเบี้ยที่ดำเนินการที่พวกเขาได้รับไปยังผู้จัดการสินทรัพย์รายบุคคล

ดำเนินการดอกเบี้ย

ดำเนินการบัญชีดอกเบี้ยสำหรับค่าตอบแทนผู้จัดการกองทุนเอกชนจำนวนมาก มันถูกคำนวณเป็นส่วนแบ่งของผลกำไรกองทุนในอดีต 20% สูงกว่าอัตราผลตอบแทนเกณฑ์สำหรับพันธมิตรที่ จำกัด

ในทางตรงกันข้ามกับรูปแบบอื่น ๆ ของค่าตอบแทนการจ้างงานและรายได้ทางธุรกิจที่ได้รับดอกเบี้ยที่ได้รับจากการลงทุนกองทุนที่จัดขึ้นเป็นเวลาอย่างน้อยสามปีจะถูกเก็บภาษีเป็นกำไรระยะยาวในอัตราต่ำกว่าอัตราภาษีรายได้ส่วนเพิ่ม

นักวิจารณ์ของบทบัญญัติยืนยันภาษีไอทีที่ได้รับการชดเชยผู้จัดการกองทุนเอกชนในอัตราที่ต่ำกว่าผู้ให้บริการแรงงานหรือบริการธุรกิจ ผู้พิทักษ์ดอกเบี้ยที่ดำเนินการโต้แย้งการเก็บภาษีเป็นรายได้จะไม่ยุติธรรมเพราะมันหมายถึงกำไรจากการลงทุนแม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้มาจากทุนของผู้รับก็ตาม

ผลตอบแทนที่ต้องการ, Clawback

เหมือนคนอื่น ๆ ส่วนใหญ่การลงทุนทางเลือกส่วนของภาคเอกชนมีโครงสร้างการชดเชยที่ซับซ้อนซึ่งมักจะระบุอัตราอุปสรรค์เช่นเดียวกับการคว้าตัว อัตราอุปสรรค์หรือที่เรียกว่าผลตอบแทนที่ต้องการเป็นอัตราขั้นต่ำประจำปีของผลตอบแทนที่ จำกัด จะต้องได้รับสิทธิ์ในการให้สิทธิ์หุ้นส่วนทั่วไปในการรับดอกเบี้ยจากผลกำไรกองทุน อัตราอุปสรรค์ทั่วไปคือ 8%

บทบัญญัติของ Clawback ช่วยให้พันธมิตร จำกัด ได้ชดใช้ส่วนหนึ่งของดอกเบี้ยที่ดำเนินการโดยพันธมิตรทั่วไปจากข้อตกลงที่ผ่านมาหากการสูญเสียครั้งต่อไปลดผลตอบแทนกองทุนรวมของพวกเขาต่ำกว่าอัตรากีดขวางของกองทุน

เมืองหลวงที่มุ่งมั่นการเบิกถอนวินเทจ

เงินที่กระทำโดยพันธมิตรที่ จำกัด ไปยังกองทุนหุ้นเอกชนหรือที่รู้จักกันในชื่อเงินทุนมุ่งมั่นมักจะไม่ถ่ายโอนทันที มันมีให้และลงทุนเมื่อเวลาผ่านไปเมื่อมีการระบุการลงทุน

การเบิกจ่ายหรือการโทรเงินทุนจะออกไปยังพันธมิตรที่ จำกัด เมื่อพันธมิตรทั่วไปได้ระบุการลงทุนใหม่และส่วนหนึ่งของเงินทุนที่มุ่งมั่นของพันธมิตรที่ จำกัด จะต้องจ่ายสำหรับการลงทุนนั้น

ปีที่กองทุนหุ้นเอกชนเริ่มลดลงหรือเรียกว่าเงินทุนที่มุ่งมั่นเป็นที่รู้จักกันในชื่อกองทุนปีวินเทจ- เงินทุนที่ชำระเงินเป็นจำนวนเงินทุนสะสมที่ถูกดึงลงมา จำนวนเงินทุนที่จ่ายในการลงทุนจริง ๆ ใน บริษัท พอร์ตการลงทุนของกองทุนนั้นเรียกว่าการลงทุน

การกระจายแบบสะสม

เมื่อนักลงทุนภาคเอกชนพิจารณาบันทึกการลงทุนของกองทุนพวกเขาจำเป็นต้องทราบจำนวนเงินและเวลาของกองทุนสะสมการกระจายผลตอบแทนรวมที่จ่ายให้กับพันธมิตรที่ จำกัด

มูลค่าที่เหลือ

ค่าที่เหลือคือมูลค่าตลาดของส่วนที่เหลือที่หุ้นส่วน จำกัด มีในกองทุน เป็นเรื่องปกติที่จะเห็นมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุนเอกชนหรือ NAV เรียกว่ามูลค่าที่เหลืออยู่เนื่องจากเป็นมูลค่าของการลงทุนทั้งหมดที่เหลืออยู่ในพอร์ตการลงทุน นักลงทุนภาคเอกชนเปรียบเทียบมูลค่าที่เหลือของกองทุนกับราคาซื้อสินทรัพย์เหล่านั้น ความแตกต่างใด ๆ แสดงถึงกำไรหรือขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้น

หนึ่งคำจำกัดความทั่วไปของมูลค่าที่เหลือสำหรับการลงทุนภาคเอกชนคือมูลค่าของการลงทุนที่ไม่ได้รับ กองทุนหุ้นเอกชนจำนวนมากรายงานตัวเลขนี้เป็นรายไตรมาส

อัตราส่วนหุ้นเอกชน

ตอนนี้เราได้กำหนดข้อกำหนดที่สำคัญแล้วลองไปที่อัตราส่วนทางการเงินที่ใช้กันทั่วไปในการลงทุนภาคเอกชน กองทุนหุ้นเอกชนมุ่งมั่นที่จะมาตรฐานประสิทธิภาพการลงทุนทั่วโลก (GIPS)รวมอัตราส่วนเหล่านี้เมื่อนำเสนอผลการดำเนินงานให้กับนักลงทุนที่คาดหวังและพวกเขาจะใช้กันอย่างแพร่หลายโดยอุตสาหกรรมหุ้นเอกชน-

การลงทุนหลาย

การลงทุนหลายรายการเป็นที่รู้จักกันว่ามูลค่ารวมสำหรับการจ่ายเงิน (TVPI) หลายอย่าง มันถูกคำนวณโดยการหารการแจกแจงสะสมของกองทุนและมูลค่าที่เหลือโดยเงินทุนที่จ่าย มันให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของกองทุนโดยแสดงผลตอบแทนรวมของกองทุนเป็นพื้นฐานของต้นทุน เนื่องจากการลงทุนหลายรายการไม่ได้พิจารณาเมื่อมีการกระจายผลตอบแทนจึงไม่ได้สะท้อนมูลค่าเวลาของเงิน-

$\ เริ่มต้น {จัดตำแหน่ง} & การลงทุน \ multiple \ text {} = \ text {} \ frac {cd \ text {}+\ text {} rv} {pay \ text {-} ใน \ capital} \\ & \ textbf { \ text {ค่าที่เหลือ} \\ \ end {จัดตำแหน่ง}$​ฉันnVESTม.อีnT ม.คุณltฉันPLอี - PAId-ใน CอันPฉันTอันlCd - RV​ที่ไหน:Cd-การแจกแจงแบบสะสมRV-มูลค่าที่เหลือ​

การรับรู้หลาย

ที่การรับรู้หลายเป็นที่รู้จักกันในชื่อการแจกแจงไปยังหลายรายการ (DPI) มันถูกคำนวณโดยการแบ่งการแจกแจงสะสมของกองทุนเอกชนโดยเงินทุนที่ชำระแล้ว การรับรู้หลายอย่างร่วมกับการลงทุนหลายอย่างให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับหุ้นเอกชนที่คาดหวังว่าผลตอบแทนของกองทุนได้รับการ "รับรู้" หรือจ่ายให้กับนักลงทุนจำนวนเท่าใด

$การรับรู้ \ multiple = \ frac {cumulative \ distributions} {pay \ text {-} ใน \ Capital}$RอีอันlฉันZอันTฉันโอn ม.คุณltฉันPLอี-PAId-ฉันn CอันPฉันTอันlCคุณม.คุณlอันTฉันVอี dฉันSTRibคุณTฉันโอnS​

RVPI หลาย

RVPI เป็นมูลค่าตลาดในปัจจุบันของการลงทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินทุนที่เรียกว่า RVPI หลายตัวคำนวณโดยการใช้มูลค่าสินทรัพย์สุทธิหรือมูลค่าที่เหลือของการถือครองของกองทุนและหารด้วยกระแสเงินสดจ่ายลงในกองทุน กระแสเงินสดเป็นตัวแทนของทุนลงทุนค่าธรรมเนียมที่จ่ายและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ที่เกิดขึ้นจากพันธมิตรที่ จำกัด ของกองทุน

พันธมิตรที่ จำกัด ต้องการดูอัตราส่วน RVPI ที่สูงขึ้นซึ่งเปรียบเทียบมูลค่าที่เหลือของกองทุนกับล่วงหน้าของหุ้นส่วนที่ จำกัดเมืองหลวงค่าใช้จ่าย ร่วมกับการลงทุนหลายครั้ง RVPI เปิดเผยสัดส่วนของผลตอบแทนที่คาดหวังทั้งหมดของกองทุนยังคงไม่เกิดขึ้นจริงและขึ้นอยู่กับมูลค่าตลาดของการลงทุน

$rvpi \ multiple = \ frac {residual \ value} {pay \ text {-} ใน \ Capital}$RVPฉัน ม.คุณltฉันPLอี-PAId-ใน CอันPฉันTอันlRESฉันdคุณอันl เวอร์จิเนียlคุณอี​

รูปหลายรูป

PIC หลายตัวคำนวณโดยการหารเงินทุนที่ชำระด้วยเงินทุนมุ่งมั่น- อัตราส่วนนี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนที่มีศักยภาพเป็นเปอร์เซ็นต์ของเงินทุนที่มุ่งมั่นของกองทุนที่ถูกดึงลงมา

$pic \ multiple = \ frac {pay \ text {-} ใน \ Capital} {มุ่งมั่น \ Capital}$PฉันC ม.คุณltฉันPLอี-CโอMMITTอีd CอันPฉันTอันlPAId-ใน CอันPฉันTอันl​

นอกเหนือจากอัตราส่วนข้างต้นอัตราผลตอบแทนภายในของกองทุน (IRR) นับตั้งแต่เริ่มก่อตั้งหรือ SI-IRR เป็นสูตรที่พบได้ทั่วไปที่นักลงทุนภาคเอกชนที่มีศักยภาพควรรับรู้ SI-IRR เป็นเพียงกองทุนอัตราผลตอบแทนภายในนับตั้งแต่การลงทุนครั้งแรก

มาตรฐานประสิทธิภาพการลงทุนระดับโลกใหม่ (GIPS)

ตั้งแต่ปี 2020 คำแนะนำของ GIPS สำหรับ บริษัท หุ้นเอกชนได้รับคำสั่งให้ยื่นเรื่องการเปิดเผยมาตรฐาน มันรวมถึงทวีคูณทั้งหมดที่กล่าวถึงข้างต้นเช่นเดียวกับผลตอบแทนที่ได้รับเงินถ่วงน้ำหนักของพอร์ตโฟลิโอ

บรรทัดล่าง

ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งในอดีตของอุตสาหกรรมภาคเอกชนได้ดึงดูดความสนใจของนักลงทุนที่มีความชำนาญ เมื่ออิทธิพลของอุตสาหกรรมเติบโตขึ้นมันจะกลายเป็นสิ่งสำคัญมากขึ้นสำหรับนักลงทุนที่จะคุ้นเคยกับศัพท์แสงในอุตสาหกรรม การทำความเข้าใจสูตรที่ใช้ในการประเมินกองทุนหุ้นเอกชนจะช่วยให้นักลงทุนทำการตัดสินใจทางการเงินอย่างชาญฉลาด