ธนาคารกลางมีผลต่ออัตราดอกเบี้ยอย่างไร

ธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกา -Federal Reserve (เฟด)- ได้รับมอบหมายให้รักษาความมั่นคงในระดับหนึ่งภายในระบบการเงินของประเทศ เครื่องมือเฉพาะจะจ่ายให้กับเฟดที่อนุญาตให้มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินที่กว้างขวางซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อดำเนินการตามนโยบายการคลังที่วางแผนไว้ของรัฐบาล

เหล่านี้รวมถึงการจัดการและการกำกับดูแลการผลิตและการจัดจำหน่ายสกุลเงินของประเทศการแบ่งปันข้อมูลและสถิติกับสาธารณชนและการส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจและการจ้างงานผ่านการดำเนินการเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลด

เครื่องมือทางเศรษฐกิจที่มีอิทธิพลมากที่สุดที่ธนาคารกลางมีอยู่ภายใต้การควบคุมคือความสามารถในการเพิ่มหรือลดอัตราคิดลด- การเปลี่ยนแปลงในอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญนี้มีผลกระทบอย่างมากต่อการสร้างบล็อกของเศรษฐศาสตร์มหภาคเช่นการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการยืม

ประเด็นสำคัญ

เฟดกำหนดอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายที่ธนาคารให้ยืมซึ่งกันและกันในชั่วข้ามคืนเพื่อรักษาข้อกำหนดการสำรอง - นี่เป็นที่รู้จักกันในชื่ออัตราเงินของเฟด
เฟดยังกำหนดอัตราคิดลดอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารสามารถยืมได้โดยตรงจากธนาคารกลาง
หากเฟดเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมทำให้ทั้งเครดิตและการลงทุนมีราคาแพงกว่า สามารถทำได้เพื่อชะลอเศรษฐกิจที่ร้อนจัด
หากเฟดลดอัตราการยืมราคาถูกลงซึ่งส่งเสริมการใช้จ่ายในเครดิตและการลงทุน สามารถทำได้เพื่อช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจที่นิ่ง

สินเชื่อข้ามคืนและสำรองธนาคาร

ธนาคารจำเป็นต้องมีธนาคารเพื่อให้มีจำนวนเงินสำรองขั้นต่ำในมือซึ่งปัจจุบันตั้งไว้ที่ 0% เพื่อตอบสนองต่อวิกฤต 2020 ก่อนหน้านี้อัตราถูกกำหนดไว้ที่ 10% นั่นหมายความว่าธนาคารที่มีเงินฝาก 1 ล้านดอลลาร์ต้องรักษาไว้อย่างน้อย $ 100,000 สำหรับการสำรองและมีอิสระที่จะให้ยืมเงินที่เหลืออีก 900,000 ดอลลาร์ให้กับผู้กู้หรือธนาคารอื่น ๆ ในแต่ละวันเงินสำรองของธนาคารจะหมดลงหรือเพิ่มขึ้นเนื่องจากลูกค้าดำเนินการธนาคารแบบวันต่อวันและชำระเงินถอนและเงินฝาก

ในตอนท้ายของวันทำการหากมีการถอนเงินมากกว่าเงินฝากธนาคารอาจพบว่าตัวเองมีเงินสำรองน้อยเกินไปพูดเหลือเพียง 50,000 ดอลลาร์และจะต่ำกว่าข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ จากนั้นจะต้องยืมอีก $ 50,000 ข้ามคืนเป็นเงินกู้ระยะสั้น

หากธนาคารอื่นเห็นเงินฝากมากกว่าการไหลออกอาจพบว่าตัวเองอาจมี $ 150,000 และอาจให้ยืม $ 50,000 ไปยังธนาคารแรก มันต้องการที่จะให้ยืมสิ่งเหล่านั้นสำรองส่วนเกินและได้รับรายได้เพียงเล็กน้อยแทนที่จะให้มันเป็นเงินสดที่ได้รับเป็นศูนย์

อัตราที่ธนาคารให้ยืมซึ่งกันและกันเรียกว่าอัตรากองทุนของรัฐบาลกลาง (หรืออัตราเงินของเฟดสำหรับระยะสั้น) และถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานในตลาดสำหรับสินเชื่อสำรองระยะสั้นดังกล่าว

หากไม่มีธนาคารที่มีเงินสำรองที่เต็มใจให้ยืมกับผู้ที่ต้องการความช่วยเหลือธนาคารนั้นสามารถยืมโดยตรงจากเฟดแทนในอัตราที่เรียกว่าอัตราคิดลด

อัตรากองทุนเฟดและอัตราคิดลด

สำหรับธนาคารและศูนย์รับฝากอัตราคิดลดคืออัตราดอกเบี้ยที่ประเมินจากสินเชื่อระยะสั้นที่ได้รับจากธนาคารกลางในภูมิภาค กล่าวอีกนัยหนึ่งอัตราคิดลดคืออัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารสามารถยืมได้จากเฟดโดยตรง

การจัดหาเงินทุนที่ได้รับจากการให้กู้ยืมของรัฐบาลกลางมักใช้เพื่อเพิ่มระยะสั้นสภาพคล่องความต้องการสำหรับสถาบันการเงินที่ยืม ดังนั้นสินเชื่อจะขยายออกไปสำหรับระยะเวลาข้ามคืนเท่านั้น อัตราคิดลดสามารถตีความได้ว่าเป็นค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมจากเฟด

โปรดจำไว้ว่าอัตราดอกเบี้ยของInterbank ข้ามคืนการกู้ยืมเงินสำรองเรียกว่า "อัตราเงินของเฟด" มันปรับเพื่อความสมดุลของอุปสงค์และอุปทานสำหรับการสำรอง ตัวอย่างเช่นหากอุปทานของเงินสำรองในตลาดกองทุนเฟดมากกว่าความต้องการอัตราเงินกองทุนจะลดลงและหากอุปทานของปริมาณสำรองน้อยกว่าความต้องการอัตราเงินทุนก็เพิ่มขึ้น

ข้อเท็จจริง

เฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นซึ่งเริ่มขึ้นในปี 2564 และยังคงดำเนินต่อไปในปี 2565 เฟดได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ยของเฟดเป้าหมายจาก 0.25% เป็น 0.50% ในเดือนมีนาคม 2565 จนถึง 5.25% ถึง 5.50% ในเดือนกรกฎาคม 2566

เฟดกำหนดอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายสำหรับอัตรากองทุนเฟด แต่อัตราที่เกิดขึ้นจริงนั้นจะแตกต่างกันไปตามอุปสงค์และอุปทานสำหรับเงินสำรองค้างคืน ในเดือนกรกฎาคม 2566 อัตราเป้าหมายกองทุนของเฟดตั้งอยู่ระหว่าง 5.25% ถึง 5.50% ซึ่งปัจจุบันยังคงอยู่ ณ เดือนสิงหาคม 2566 อัตรานี้ถูกกำหนดในการประชุมเดือนกรกฎาคมของคณะกรรมการตลาดกลางเปิด (FOMC) ซึ่งกำหนดอัตราเป้าหมาย

เฟดเสนออัตราคิดลดสำหรับเครดิตสามประเภท: เครดิตหลักเครดิตรองและเครดิตตามฤดูกาล ณ เดือนสิงหาคม 2566 อัตราคิดลดเหล่านี้อยู่ที่ 5.50%, 6.00%และ 5.40%ตามลำดับ

โดยทั่วไปแล้วอัตราคิดลดจะสูงกว่าเป้าหมายอัตราเงินของรัฐบาลกลางเนื่องจากเฟดชอบที่ธนาคารยืมจากกันและกันเพื่อให้พวกเขาตรวจสอบความเสี่ยงด้านเครดิตซึ่งกันและกันอย่างต่อเนื่อง

เป็นผลให้ในสถานการณ์ส่วนใหญ่จำนวนเงินกู้ยืมส่วนลดภายใต้หน้าต่างลดราคาสิ่งอำนวยความสะดวกมีขนาดเล็กมาก แต่มันมีจุดประสงค์เพื่อเป็นแหล่งสำรองข้อมูลสภาพคล่องสำหรับธนาคารที่มีเสียงเพื่อให้อัตราเงินของรัฐบาลกลางไม่เคยสูงกว่าเป้าหมาย - มันทำให้เพดานในอัตรากองทุนเฟด

ลดอัตราดอกเบี้ย

เมื่อเฟดทำการเปลี่ยนแปลงอัตราเงินของเฟดหรืออัตราคิดลดกิจกรรมทางเศรษฐกิจจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของการเปลี่ยนแปลงที่ตั้งใจไว้ เมื่อเศรษฐกิจของประเทศหยุดนิ่งหรือช้า Federal Reserve อาจออกกฎหมายเพื่อลดอัตราคิดลดในความพยายามที่จะทำให้การกู้ยืมมากขึ้นสำหรับธนาคารสมาชิก

เมื่อธนาคารสามารถยืมเงินจากเฟดได้ในอัตราที่ไม่แพงพวกเขาสามารถผ่านการออมให้กับลูกค้าธนาคารผ่านอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าที่เรียกเก็บจากสินเชื่อส่วนบุคคลอัตโนมัติหรือสินเชื่อจำนอง สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่กระตุ้นให้ผู้บริโภคยืมและในที่สุดก็นำไปสู่การเพิ่มขึ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคในขณะที่อัตราต่ำ

แม้ว่าการลดลงของอัตราคิดลดส่งผลกระทบในเชิงบวกต่ออัตราดอกเบี้ยสำหรับผู้บริโภคที่ต้องการกู้ยืมจากธนาคาร แต่ผู้บริโภคก็ประสบกับการลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับยานพาหนะออม สิ่งนี้อาจกีดกันการออมระยะยาวในตัวเลือกการลงทุนที่ปลอดภัยเช่นใบรับรองเงินฝาก (CDS) หรือตลาดเงินบัญชีออมทรัพย์

เพิ่มอัตราดอกเบี้ย

เมื่อเศรษฐกิจเติบโตในอัตราที่อาจนำไปสู่การระคายเคืองเฟดอาจเพิ่มอัตราดอกเบี้ย เมื่อธนาคารสมาชิกไม่สามารถยืมจากธนาคารกลางในอัตราดอกเบี้ยที่ประหยัดต้นทุนการให้กู้ยืมแก่ประชาชนที่บริโภคอาจถูกทำให้เข้มงวดจนกว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงอีกครั้ง การเพิ่มขึ้นของอัตราคิดลดมีผลกระทบโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยที่เรียกเก็บกับผู้บริโภคสำหรับผลิตภัณฑ์สินเชื่อและการใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงเมื่อใช้กลยุทธ์นี้

แม้ว่าการให้กู้ยืมจะไม่น่าสนใจสำหรับธนาคารหรือผู้บริโภคเมื่ออัตราคิดลดเพิ่มขึ้นผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับยานพาหนะออมทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำเมื่อมีการตั้งค่ากลยุทธ์นี้

จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อธนาคารกลางมีอัตราดอกเบี้ย

เมื่อธนาคารกลางเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายคือการชะลอตัวของเศรษฐกิจ การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเนื่องจากสินเชื่อมาพร้อมกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น สิ่งนี้ทำให้การซื้อสินค้าและบริการในเครดิตมีราคาแพงกว่า ผู้บริโภคจะลดการใช้จ่ายของพวกเขาส่งผลให้เศรษฐกิจช้าลง

อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นหยุดอัตราเงินเฟ้ออย่างไร?

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนการซื้อสินค้าและบริการมีราคาแพงกว่าเนื่องจากค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินมีราคาแพงกว่าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับสินเชื่อ เมื่อค่าใช้จ่ายของสินค้าและบริการมีราคาแพงกว่าสิ่งนี้ทำให้ผู้คนไม่ต้องใช้จ่ายลดความต้องการสินค้าและบริการ ตามกฎหมายอุปสงค์และอุปทานเมื่ออุปสงค์ลดลงราคาสินค้าและบริการก็ลดลงเช่นกัน เมื่อราคาลดลงเงินเฟ้อจะลดลงและในที่สุดก็หยุด

อัตราดอกเบี้ยควบคุมโดยธนาคารกลางหรือไม่?

ธนาคารกลางควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นซึ่งส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ ทั้งหมด ธนาคารกลางซื้อและขายหลักทรัพย์ที่รู้จักกันในชื่อการดำเนินงานในตลาดเปิดให้กับธนาคารเพื่อส่งผลกระทบต่อการสำรองของพวกเขาซึ่งกำหนดวิธีการเรียกเก็บดอกเบี้ย

บรรทัดล่าง

เฟดเช่นเดียวกับธนาคารกลางทั้งหมดใช้อัตราดอกเบี้ยในการจัดการเศรษฐกิจมหภาค อัตราการเพิ่มขึ้นทำให้การยืมมีราคาแพงขึ้นและชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจในขณะที่การลดอัตราการกู้ยืมและการลงทุนในเครดิตที่ถูกกว่า ทั้งหมดนี้ระลอกคลื่นออกจากอัตราการปล่อยสินเชื่อค้างคืนที่ธนาคารต้องใช้เพื่อรักษาเงินสำรองที่จำเป็นซึ่งถูกกำหนดโดยเฟด