Dementure Agency: มันหมายถึงอะไรวิธีการทำงาน

หุ้นกู้ตัวแทนคืออะไร?

หุ้นกู้ของหน่วยงานคือหนี้ (พันธบัตร) ที่ออกที่คงที่หรือตัวแปรอัตราดอกเบี้ยโดยหน่วยงานรัฐบาลกลางของสหรัฐอเมริกาหรือกองค์กรที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล(GSE) เพื่อจุดประสงค์ในการจัดหาเงินทุนเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับกิจกรรมของพวกเขาซึ่งมักจะเกี่ยวข้องกับการซื้อจำนองจากผู้ให้กู้หลายราย

ทำความเข้าใจกับหุ้นกู้ของหน่วยงาน

แทนที่จะได้รับการสนับสนุนจากเกี่ยวกับหลักประกันหุ้นกู้ของหน่วยงานพึ่งพาความน่าเชื่อถือและความซื่อสัตย์ของหนี้ผู้ออก- ระดับต่ำสุดของการลงทุนสำหรับหุ้นกู้ของหน่วยงานโดยทั่วไปคือ $ 10,000 โดยมีความสามารถในการเพิ่มจำนวนเงินที่เพิ่มขึ้น 5,000 ดอลลาร์การจ่ายดอกเบี้ยจากหุ้นกู้ของรัฐบาลกลางมักจะได้รับการยกเว้นภาษีในขณะที่จาก GSEs มักจะต้องเสียภาษีอย่างเต็มที่

หุ้นกู้ที่ออกโดยหน่วยงานรัฐบาลกลางที่เกิดขึ้นจริงเช่นกรมวิชาการเกษตรได้รับการสนับสนุนโดย“ศรัทธาและเครดิตเต็มรูปแบบของรัฐบาลสหรัฐฯ” ซึ่งหมายความว่ารัฐบาลสหรัฐฯสัญญาว่าจะให้เกียรติการจ่ายดอกเบี้ยและการกลับมาของเงินต้นที่วุฒิภาวะแม้ว่าหน่วยงานพื้นฐานไม่สามารถให้เกียรติแก่ภาระผูกพันของพวกเขาได้

หุ้นกู้ของหน่วยงานที่ออกโดย GSES ในทางกลับกันได้รับการรับประกันโดยปริยายเท่านั้นซึ่งเพิ่มความเสี่ยงของการสูญเสียให้กับนักลงทุน ที่กล่าวว่า GSEs อาจยืมเงินโดยตรงจากคลังสหรัฐฯหากพวกเขาไม่สามารถชำระหนี้ได้ ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นจากข้อเท็จจริงที่ว่าคลังสหรัฐฯไม่จำเป็นต้องให้ยืมเงินเป็นเหตุผลว่าทำไมหุ้นกู้ของหน่วยงานที่ออกโดย GSEs ได้รับการพิจารณาว่ามีบางอย่างความเสี่ยงด้านเครดิต-

นอกจากนี้ยังเป็นไปได้ที่จะซื้อหุ้นกู้ตัวแทนเป็นกลยุทธ์การลงทุน กลยุทธ์นี้อาจเป็นรูปแบบการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำพันธบัตรออกโดยตรงผ่านหน่วยงานของรัฐไม่ผ่าน GSE รับประกัน (ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐฯ) ให้จ่ายเงินอัตราคงที่ที่น่าสนใจและพันธบัตรเต็มอาจารย์ใหญ่เมื่อพันธบัตรครบกำหนด

หน่วยงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล (GSEs) ที่พบบ่อยที่สุดที่ออกหุ้นกู้ของหน่วยงานคือแฟนนี่แม่-Freddie Mac-ชาวนา Mac, และGinnie คือ-

หุ้นกู้ของหน่วยงานในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551

หุ้นกู้ของหน่วยงานได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางในระหว่างการจำนองและเครดิตวิกฤตของปี 2008- วิกฤตนำมาสู่ปัญหาการโฟกัสที่มีอยู่ใน GSEs ปัญหาคือ GSEs ใช้การรับประกันโดยนัยของการช่วยเหลือโดยกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาในขณะที่ดำเนินงานเป็น บริษัท เอกชน

ตัวอย่างที่อ้างอิงมากที่สุดสองตัวอย่างคือ Fannie Mae หรือที่รู้จักกันในชื่อ Federal National Mortgage Association Corporation (FNMA) และ Freddie Mac หรือที่รู้จักกันในชื่อ Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC)

นำไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงินหน่วยงานทั้งสองนี้ทำผลกำไรมหาศาลโดยการยืมเงินในอัตราที่ต่ำขอบคุณการสนับสนุนโดยนัยของคลังสหรัฐฯตลาดจำนองรอง- เมื่อตลาดจำนองทรุดตัวลง Fannie Mae และ Freddie Mac ทั้งคู่ต้องเผชิญกับศักยภาพการล้มละลาย- ทั้งสองหน่วยงานมีส่วนแบ่งการจำนองมหาศาลในเวลานั้น

การล่มสลายของ Freddie และ Fannie จะนำไปสู่การล่มสลายของตลาดที่อยู่อาศัย คลังสหรัฐตัดสินใจว่าพวกเขาเป็น"ใหญ่เกินไปที่จะล้มเหลว"และก้าวเข้ามาพร้อมกับการช่วยเหลือมูลค่า 187 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อป้องกันไม่ให้หน่วยงานล้มละลาย รัฐบาลได้ยึดครองหน่วยงานทั้งสองนี้เพื่อป้องกันการเกิดขึ้นในอนาคตที่คล้ายกัน