คำจำกัดความของอัตราดอกเบี้ย (IRP) สูตรและตัวอย่าง

อัตราดอกเบี้ยความเท่าเทียม (IRP) เป็นทฤษฎีที่ว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศเท่ากับความแตกต่างระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราแลกเปลี่ยนสปอต-

ทำความเข้าใจความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย (IRP)

อัตราดอกเบี้ยความเท่าเทียม (IRP) มีบทบาทสำคัญในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยการเชื่อมต่ออัตราดอกเบี้ยอัตราแลกเปลี่ยนสปอตและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

มันเป็นสมการพื้นฐานที่ควบคุมความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงิน- หลักฐานพื้นฐานของ IRP คือป้องกันความเสี่ยงผลตอบแทนจากการลงทุนในสกุลเงินต่าง ๆ ควรจะเท่ากันโดยไม่คำนึงถึงอัตราดอกเบี้ยของพวกเขา

IRP เป็นแนวคิดของการเก็งกำไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: การซื้อและการขายสินทรัพย์พร้อมกันเพื่อผลกำไรจากความแตกต่างของราคา นักลงทุนไม่สามารถล็อคอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันในสกุลเงินหนึ่งในราคาที่ต่ำกว่าจากนั้นซื้อสกุลเงินอื่นจากประเทศที่เสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น

สูตรสำหรับ IRP คือ:

$\ เริ่มต้น {จัดตำแหน่ง} & f_0 = s_0 \ times \ left (\ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \ ขวา) \\ & \ textbf {where:} \\ & f_0 = \ text \ text } c \\ & i_b = \ text {อัตราดอกเบี้ยในประเทศ} b \\ \ end {จัดตำแหน่ง}$​f0​-S0​-1-ฉันข​1-ฉันC​​-ที่ไหน:f0​-อัตราการส่งต่อS0​-อัตราสปอตฉันC​-อัตราดอกเบี้ยในประเทศCฉันข​-อัตราดอกเบี้ยในประเทศข​

อัตราแลกเปลี่ยนไปข้างหน้า

ความเข้าใจในอัตราการส่งต่อเป็นพื้นฐานของ IRP โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับการเก็งกำไร อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าสำหรับสกุลเงินคืออัตราแลกเปลี่ยน ณ เวลาในอนาคตซึ่งแตกต่างจากอัตราแลกเปลี่ยนสปอตซึ่งเป็นอัตราปัจจุบัน

อัตราการส่งต่อมีให้บริการจากธนาคารและตัวแทนจำหน่ายสกุลเงินในช่วงเวลาตั้งแต่น้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์ถึงห้าปีและอื่น ๆ ส่งต่อด้วยไฟล์สเปรดเสนอราคาเช่นเดียวกับใบเสนอราคาสกุลเงินสปอต

ความแตกต่างระหว่างอัตราการส่งต่อและอัตราสปอตเรียกว่าจุดแลกเปลี่ยน มันเป็นที่รู้จักกันในชื่อพรีเมี่ยมไปข้างหน้าหากอัตราการส่งต่อลบอัตราสปอต เป็นบวก ความแตกต่างเชิงลบคือส่งต่อส่วนลด-

สกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าจะทำการซื้อขายที่เบี้ยประกันล่วงหน้าที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น โดยทั่วไปแล้วดอลลาร์สหรัฐจะซื้อขายที่พรีเมี่ยมไปข้างหน้ากับดอลลาร์แคนาดา ในทางกลับกันเงินดอลลาร์แคนาดาซื้อขายในส่วนลดไปข้างหน้าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

ความเท่าเทียมกันกับอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม

IRP ได้รับการกล่าวขานว่า "ครอบคลุม" เมื่อเงื่อนไขที่ไม่มีการเก็งกำไรสามารถพึงพอใจผ่านการใช้สัญญาส่งต่อเพื่อพยายามป้องกันความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

IRP คือ "เปิดเผย" เมื่อเงื่อนไขที่ไม่มีการเก็งกำไรอาจเป็นที่พอใจโดยไม่ต้องใช้สัญญาส่งต่อเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ตัวเลือกแรกที่นักลงทุนสามารถเลือกได้คือการลงทุนสกุลเงินต่างประเทศในพื้นที่ในอัตราปลอดความเสี่ยงจากต่างประเทศเป็นระยะเวลาที่กำหนด จากนั้นนักลงทุนจะเข้าสู่ไฟล์ข้อตกลงอัตราการส่งต่อเพื่อแปลงรายได้จากการลงทุนเป็นดอลลาร์สหรัฐโดยใช้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาการลงทุน

ตัวเลือกที่สองคือการแปลงสกุลเงินต่างประเทศเป็นดอลลาร์สหรัฐในอัตราแลกเปลี่ยนสปอตจากนั้นลงทุนดอลลาร์ในระยะเวลาเดียวกันกับตัวเลือก A ในอัตราที่ปราศจากความเสี่ยงในท้องถิ่น (สหรัฐอเมริกา) ที่กระแสเงินสดจากตัวเลือกทั้งสองจะเท่ากันเมื่อไม่มีการเก็งกำไรโอกาสมีอยู่

IRP ได้รับการวิพากษ์วิจารณ์ตามสมมติฐานที่มาพร้อมกับมัน โมเดล IRP ที่ครอบคลุมจะถือว่ามีเงินทุนที่ไม่มีที่สิ้นสุดสำหรับการเก็งกำไรสกุลเงินและนี่ไม่สมจริงเปิดตัว IRPไม่มีแนวโน้มที่จะถือในโลกแห่งความเป็นจริงเมื่ออนาคตหรือสัญญาส่งต่อไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงได้

ตัวอย่างอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม

สมมติว่าตั๋วเงินคลังของออสเตรเลียเสนออัตราดอกเบี้ยรายปี 1.75% เราตั๋วเงินคลังกำลังเสนออัตราดอกเบี้ยรายปี 0.5% นักลงทุนในสหรัฐอเมริกาที่ต้องการใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยของออสเตรเลียจะต้องแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐเป็นดอลลาร์ออสเตรเลียเพื่อซื้อบิลธนารักษ์

จากนั้นนักลงทุนจะต้องขายสัญญาล่วงหน้าหนึ่งปีในดอลลาร์ออสเตรเลีย แต่การทำธุรกรรมจะได้รับผลตอบแทนเพียง 0.5% ภายใต้ IRP ที่ครอบคลุม เงื่อนไขที่ไม่มีการเก็งกำไรจะถูกละเมิดเป็นอย่างอื่น

บรรทัดล่าง

IRP เป็นสมการพื้นฐานที่ควบคุมความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงิน หลักฐานพื้นฐานของมันคือผลตอบแทนที่ป้องกันความเสี่ยงจากการลงทุนในสกุลเงินที่แตกต่างกันควรจะเท่ากันโดยไม่คำนึงถึงอัตราดอกเบี้ยของพวกเขา

อนุญาโตตุลาการหรือการซื้อและขายสินทรัพย์พร้อมกันเพื่อกำไรจากความแตกต่างของราคาควรมีอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ นักลงทุนไม่สามารถล็อคอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันในสกุลเงินหนึ่งในราคาที่ต่ำกว่าจากนั้นซื้อสกุลเงินอื่นจากประเทศที่เสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น