การกู้คืนรูปตัว L: ความหมายและตัวอย่าง

เมื่ออ้างถึงการถดถอยและช่วงเวลาของการกู้คืนที่ตามมานักเศรษฐศาสตร์มักจะอ้างถึงรูปร่างทั่วไปที่ปรากฏขึ้นเมื่อแผนภูมิมาตรการสุขภาพทางเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่นอัตราการจ้างงานผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP)และผลผลิตอุตสาหกรรมเป็นข้อบ่งชี้ถึงสถานะปัจจุบันของเศรษฐกิจ ในการฟื้นตัวรูปตัว L มีการลดลงอย่างมากที่เกิดจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงตามด้วยความลาดชันที่ตื้นขึ้นซึ่งบ่งบอกถึงการเติบโตที่ซบเซาเป็นเวลานาน การกู้คืนเต็มรูปแบบอาจใช้เวลาหลายปี

ทำความเข้าใจการฟื้นตัวรูปตัว L

การกู้คืนรูปตัว L เป็นประเภทของภาวะถดถอยและการกู้คืนที่ดีที่สุดในอุดมคติ

คุณลักษณะที่สำคัญที่สุดที่กำหนดการกู้คืนรูปตัว L คือความล้มเหลวของเศรษฐกิจที่จะก้าวหน้าไปสู่การจ้างงานเต็มรูปแบบหลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในระหว่างการฟื้นตัวรูปตัว L เศรษฐกิจไม่ได้ปรับและจัดสรรทรัพยากรใหม่เพื่อให้คนงานทำงานและเพิ่มการดำเนินธุรกิจอย่างรวดเร็ว คนงานจำนวนมากสามารถว่างงานเป็นระยะเวลานานหรือแม้กระทั่งปล่อยให้พนักงานทั้งหมด ในทำนองเดียวกันสินค้าทุนเช่นโรงงานและอุปกรณ์อาจไม่ได้ใช้งานหรือใช้งานไม่ได้สำหรับเฟรมเวลาที่ยาวนานเช่นกัน

ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์บางอย่างได้รับการพัฒนาว่าทำไมและสิ่งนี้สามารถเกิดขึ้นได้ นักเศรษฐศาสตร์ของเคนส์ยืนยันว่าการมองโลกในแง่ร้ายอย่างต่อเนื่องการไม่ลงรอยกันและการออมที่มากเกินไปสามารถสร้างกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ไม่ปกติเป็นเวลานานและถึงแม้จะเป็นเรื่องปกติและไม่มีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าเศรษฐกิจจะสามารถปรับตัวและฟื้นตัวได้ด้วยตัวเอง

คนอื่นชี้ให้เห็นว่าโดยทั่วไปแล้วการฟื้นตัวของรูปตัว L นั้นอาจมีลักษณะเป็นที่ใดนโยบายการเงินและการคลังการแทรกแซงป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจปรับและฟื้นตัวจากการสูญเสียของภาวะเศรษฐกิจถดถอยก่อนหน้านี้ นโยบายเหล่านี้ดูเหมือนจะช่วยลดความเจ็บปวดเริ่มต้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยและปกป้องภาคการเงิน แต่ชะลอกระบวนการปรับตัวของเศรษฐกิจ

ตัวอย่างการกู้คืนรูปตัว L

ตัวอย่างสำคัญสามประการของการฟื้นตัวรูปตัว L โดดเด่นในศตวรรษที่ผ่านมาของรอบเศรษฐกิจ: การฟื้นตัวของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ในช่วงทศวรรษที่ 1930 ทศวรรษที่หายไปในญี่ปุ่นและภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2551 ทั้งสามช่วงเวลานี้เป็นที่รู้จักกันดีสำหรับแคมเปญขนาดใหญ่ของนโยบายการคลังและนโยบายการเงินที่ขยายตัวในเวลานั้น

ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

หลังจากเกิดความผิดพลาดในตลาดหุ้นในปี 1929 สหรัฐฯเข้าสู่ภาวะซึมเศร้าครั้งใหญ่ภาวะถดถอยที่เลวร้ายที่สุดที่เคยเห็น GDP ที่แท้จริงของสหรัฐทำสัญญาอย่างรวดเร็วและการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นจุดสูงสุดเกือบ 25%การเติบโตที่นิ่งและการว่างงานสูงยังคงอยู่มานานกว่าทศวรรษ

ในการตอบสนองต่อความผิดพลาดและภาวะเศรษฐกิจถดถอยประธานาธิบดีเฮอร์เบิร์ตฮูเวอร์เพิ่มการใช้จ่ายและภาษีและเพิ่มการขาดดุลของรัฐบาลกลางที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนฮูเวอร์นำแคมเปญของรัฐบาลกลางร่วมกันเพื่อป้องกันไม่ให้ค่าจ้างและราคาลดลงผ่านการใช้เงินอุดหนุนการให้กู้ยืมเงินของรัฐบาลกลางใหม่กฎหมายแรงงานเงินทุนของรัฐบาลกลางเพื่อผลประโยชน์การว่างงานและผู้มีอิทธิพลแม้ว่าจะไม่บังคับใช้ทางเทคนิค ภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคงลึกซึ้งยิ่งขึ้นตามมาตรการเหล่านี้

นโยบายการเงินที่ขยายตัวถูกติดตามตลอดช่วงเวลานี้ Federal Reserve ตัดอัตราคิดลดและซื้อหลักทรัพย์คลังจำนวนมากเพื่อฉีดใหม่สภาพคล่องเข้าสู่ระบบธนาคาร ในที่สุดสหรัฐฯจะใช้ขั้นตอนที่รุนแรงของการละทิ้งมาตรฐานทองคำภายใต้ประธานาธิบดีแฟรงคลินดี. รูสเวลต์เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของระบบการเงินและอำนวยความสะดวกนโยบายการเงินที่ขยายตัวมากขึ้น

หลังจากการเลือกตั้งในปี 1932 FDR ได้ขยายนโยบายของ Hoover กับนโยบายการคลังที่เกี่ยวข้องกับการขาดดุลของรัฐบาลกลางประจำปีอย่างต่อเนื่องที่ 2-4% ของ GDP เพื่อให้ทุนสนับสนุนโครงการสาธารณะขนาดใหญ่และขยายการควบคุมกิจกรรมทางเศรษฐกิจของรัฐบาลกลางอย่างมากหลังจากนโยบายเหล่านี้ซึ่งเป็นที่รู้จักกันในชื่อข้อตกลงใหม่การว่างงานที่สูงและการเติบโตที่ขาดความดแจ่มใสจะขยายการฟื้นตัวรูปตัว L ตลอดทศวรรษที่ผ่านมาในช่วงทศวรรษที่ 1930

ทศวรรษที่หายไปของญี่ปุ่น

สิ่งที่เรียกว่า "ทศวรรษที่หายไป" ในญี่ปุ่นถือเป็นตัวอย่างของการฟื้นตัวรูปตัว L เมื่อนำไปสู่ปี 1990 ญี่ปุ่นประสบการเติบโตทางเศรษฐกิจที่น่าทึ่ง ในปี 1980 ประเทศได้รับการจัดอันดับเป็นอันดับแรกผลิตภัณฑ์รวมประเทศ(GNP) ต่อหัว ในช่วงเวลานี้ราคาอสังหาริมทรัพย์และตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว กังวลฟองราคาสินทรัพย์,ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 1989 ความผิดพลาดของตลาดหุ้นตามมาและการเติบโตทางเศรษฐกิจประจำปีลดลงจากประมาณ 4 เปอร์เซ็นต์เป็นเฉลี่ยเพียง 1 เปอร์เซ็นต์ระหว่างปี 1991 ถึง 2003

ในการตอบสนองต่อวิกฤตรัฐบาลญี่ปุ่นจะมีส่วนร่วมในการใช้จ่ายที่ขาดดุล 10 รอบและการกระตุ้นเศรษฐกิจโปรแกรมรวมมากกว่า 100 ล้านล้านเยนตลอดทศวรรษ ในหน้าการเงินธนาคารแห่งญี่ปุ่นลดอัตราดอกเบี้ยซ้ำแล้วซ้ำอีกใกล้เข้ามา 0% ในปี 2542 ในขณะที่เร่งการจัดหาเงินสำรองใหม่ให้กับระบบธนาคาร ในช่วงเวลานี้ญี่ปุ่นประสบกับสิ่งที่เรียกว่าทศวรรษที่หายไป- มันล้มเหลวในการกู้คืนจากความผิดพลาดเป็นเวลา 10 ปีและประสบผลที่ตามมาจากการฟื้นตัวช้าเป็นเวลาอีกสิบปีหลังจากนั้น

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่

ด้วยการล่มสลายของฟองสบู่ที่อยู่อาศัยของสหรัฐอเมริกาและวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2551สหรัฐฯเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่- เมื่อตลาดสินเชื่อแห้งแล้งธุรกิจก็ล้มเหลวและยึดสังหาริมทรัพย์และล้มละลายพุ่งสูงขึ้น ที่ตลาดหุ้นล่มในฤดูใบไม้ร่วงปี 2551และการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นสูงสุด 10% ในปีต่อมา

ในการตอบสนองต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่สูงชันซึ่งกำลังดำเนินการอยู่ฝ่ายบริหารของบุชได้ออกเงินช่วยเหลือผู้เสียภาษีจำนวน 700 พันล้านดอลลาร์ในภาคการเงินในรูปแบบของโปรแกรมบรรเทาสินทรัพย์ที่มีปัญหา (TARP)-Federal Reserve ได้ริเริ่มนโยบายการเงินที่ไม่เคยมีมาก่อนและไม่เคยมีมาก่อนรวมถึงซุปตัวอักษรของสิ่งอำนวยความสะดวกการให้กู้ยืมใหม่และรอบต่อเนื่องหลายรอบการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่ฉีด 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ในธนาคารใหม่สำรองเข้าสู่ระบบการเงินในด้านนโยบายการคลังฝ่ายบริหารของโอบามาเริ่มต้นพระราชบัญญัติการกู้คืนและการลงทุนใหม่ของอเมริกาซึ่งนำเงิน 831 พันล้านเหรียญสหรัฐในการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางใหม่

หลังจากแคมเปญขนาดใหญ่เหล่านี้ของการขยายตัวทางการเงินและการใช้จ่ายที่ขาดดุลเศรษฐกิจสหรัฐประสบการฟื้นตัวที่ช้าที่สุดของยุคหลังสงครามโลกครั้งที่สอง การว่างงานยังคงสูงกว่า 5% จนถึงต้นปี 2559 และการเติบโตของจีดีพีที่แท้จริงโดยเฉลี่ย 2.3% ในอีกหลายปีข้างหน้า

บรรทัดล่าง

กรณีของการฟื้นตัวรูปตัว L เป็นตัวอย่างของการตอบสนองนโยบายเศรษฐกิจที่อาจทำงานได้ในช่วงเริ่มต้นของการชะลอตัว แต่ในที่สุดก็ป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจฟื้นตัวอย่างรวดเร็วบางครั้งใช้เวลาหนึ่งทศวรรษหรือมากกว่า

ตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคที่หลากหลายแสดงให้เห็นว่าล่าช้าอย่างมีนัยสำคัญหลังจากช่วงเวลาของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจเหล่านี้เช่นการส่งเสริมการกู้ยืมมากขึ้นผ่านอัตราดอกเบี้ยต่ำและสิ่งจูงใจอื่น ๆ แม้ว่าเศรษฐกิจต้องการการลดลง ผลกระทบเหล่านี้จำนวนมากยังคงมีอยู่หลังจากการแทรกแซงนโยบายถูกถอนออกไปแสดงให้เห็นว่าความเสียหายนั้นยาวนาน