คำจำกัดความสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ

สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบคืออะไร?

สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยเชิงลบมีอยู่เมื่อมีการกำหนดอัตราดอกเบี้ยค้างคืนลดลงต่ำกว่าศูนย์เปอร์เซ็นต์สำหรับเขตเศรษฐกิจเฉพาะ ซึ่งหมายความว่าธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ จะต้องจ่ายเพื่อรักษาสำรองส่วนเกินเก็บไว้ที่ธนาคารกลางแทนที่จะได้รับรายได้ดอกเบี้ยเชิงบวก

อันนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ(NIRP) ไม่เป็นทางการนโยบายการเงินเครื่องมือที่ระบุอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายถูกตั้งค่าด้วยค่าลบต่ำกว่าขอบเขตที่ต่ำกว่าทางทฤษฎีของศูนย์เปอร์เซ็นต์

ทำความเข้าใจกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ

แรงผลักดันสำหรับอัตราดอกเบี้ยเชิงลบคือกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยการสนับสนุนให้ธนาคารให้ยืมหรือลงทุนสำรองส่วนเกินแทนที่จะประสบกับการสูญเสียที่รับประกัน ทฤษฎีนั้นไปด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์ธนาคารธุรกิจและครัวเรือนจะกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการใช้จ่ายเงินแทนการประหยัด เชื่อว่าสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยเชิงลบเป็นสิ่งที่ส่งเสริมให้ธนาคารให้สินเชื่อมากขึ้นครัวเรือนที่จะซื้อผลิตภัณฑ์มากขึ้นและธุรกิจเพื่อลงทุนเงินสดพิเศษแทนที่จะฝากไว้ในธนาคาร

เนื่องจากเป็นเรื่องยากและมีค่าใช้จ่ายสูงในการโอนและจัดเก็บเงินสดจำนวนมากธนาคารบางแห่งยังคงโอเคกับการจ่ายดอกเบี้ยเชิงลบสำหรับเงินฝากของพวกเขา อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยถูกตั้งค่าเป็นลบอย่างเพียงพอมันจะเริ่มสูงกว่าต้นทุนการจัดเก็บ

สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบมีวัตถุประสงค์เพื่อลงโทษธนาคารสำหรับการถือเงินสดแทนการขยายสินเชื่อ อย่างน้อยก็ในทางทฤษฎีแล้วทำให้ราคาถูกกว่าสำหรับธุรกิจและครัวเรือนที่จะออกเงินกู้ส่งเสริมการกู้ยืมและสูบเงินเข้าสู่เศรษฐกิจมากขึ้น

ความเสี่ยงของสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ

มีความเสี่ยงบางอย่างที่เกี่ยวข้องกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ หากธนาคารลงโทษครัวเรือนเพื่อการออมนั่นอาจไม่กระตุ้นให้ผู้บริโภครายย่อยใช้จ่ายเงินสดมากขึ้น พวกเขาอาจสะสมเงินสดที่บ้านแทน การจัดตั้งสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบสามารถสร้างแรงบันดาลใจให้กับการดำเนินการเงินสดทำให้ครัวเรือนดึงเงินสดออกจากธนาคารเพื่อหลีกเลี่ยงการจ่ายอัตราดอกเบี้ยเชิงลบสำหรับการออม

ธนาคารที่ต้องการหลีกเลี่ยงการเรียกใช้เงินสดสามารถละเว้นจากการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบกับเงินฝากที่ค่อนข้างเล็กของผู้ออมในครัวเรือน แต่พวกเขาใช้อัตราดอกเบี้ยเชิงลบกับยอดคงเหลือขนาดใหญ่ที่ถือโดยเงินบำนาญบริษัท การลงทุนและลูกค้าองค์กรอื่น ๆ สิ่งนี้กระตุ้นให้ผู้ออมขององค์กรลงทุนในพันธบัตรและยานพาหนะอื่น ๆ ที่ให้ผลตอบแทนที่ดีขึ้นในขณะที่ปกป้องธนาคารและเศรษฐกิจจากผลกระทบด้านลบของเงินสด

ตัวอย่างของสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบ

รัฐบาลสวิสวิ่งกในความเป็นจริงระบอบการปกครองอัตราการลบในช่วงต้นทศวรรษ 1970 เพื่อตอบโต้การแข็งค่าของสกุลเงินเนื่องจากนักลงทุนหนีเงินเฟ้อในส่วนอื่น ๆ ของโลก

ตัวอย่างล่าสุดของสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบรวมถึงธนาคารกลางยุโรป(ECB) ซึ่งลดลงอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์ในปี 2014 หนึ่งปีครึ่งต่อมาในปี 2559ธนาคารแห่งญี่ปุ่นยังใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ ธนาคารกลางของสวีเดนเดนมาร์กและสวิตเซอร์แลนด์ได้เปลี่ยนเป็นอัตราดอกเบี้ยเชิงลบตั้งแต่ปี 2552-2555

ประเทศเหล่านี้ใช้อัตราดอกเบี้ยเชิงลบเพื่อขัดขวางเงินร้อนเข้าสู่เศรษฐกิจของพวกเขาเพื่อควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินของพวกเขาเนื่องจากเงินทุนต่างประเทศไหลเข้าสู่เศรษฐกิจเหล่านั้น

ข้อพิจารณาพิเศษ

ธนาคารกลางได้สร้างสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบในประเทศเหล่านี้เพื่อพยายามหยุดยั้งการลดลงซึ่งพวกเขากลัวว่าจะหมุนวนอย่างรวดเร็วจากการควบคุมสกุลเงินและความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่- อย่างไรก็ตามอัตราดอกเบี้ยติดลบนั้นเล็กมาก

ธนาคารกลางลังเลที่จะลดอัตราดอกเบี้ยติดลบต่ำกว่าศูนย์มากเกินไปเนื่องจากการปฏิบัติในการสร้างสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยเชิงลบไม่ได้เริ่มขึ้นจนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้โดย ECB เป็นสถาบันการเงินที่สำคัญแห่งแรกที่สร้างสภาพแวดล้อมดังกล่าว ECB เรียกเก็บเงินจากธนาคาร 0.4 เปอร์เซ็นต์ที่จะถือเป็นเงินสดในชั่วข้ามคืน ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคิดดอกเบี้ย 0.10 เปอร์เซ็นต์เพื่อถือเงินสดข้ามคืนและธนาคารกลางสวิสคิดดอกเบี้ย 0.75 เปอร์เซ็นต์เพื่อถือเป็นเงินสด