คำจำกัดความของการซ้อนทับในการจัดการพอร์ตโฟลิโอข้อดีและข้อเสีย

ซ้อนทับคืออะไร?

การซ้อนทับหมายถึงรูปแบบการจัดการที่ประสานกันของนักลงทุนแยกกันบัญชีที่มีการจัดการ- การจัดการซ้อนทับใช้ซอฟต์แวร์เพื่อติดตามตำแหน่งรวมของนักลงทุนจากบัญชีแยกต่างหาก ระบบซ้อนทับจะวิเคราะห์การปรับพอร์ตโฟลิโอใด ๆ เพื่อให้แน่ใจว่าโดยรวมผลงานยังคงอยู่ในความสมดุลและเพื่อป้องกันการทำธุรกรรมที่ไม่มีประสิทธิภาพใด ๆ จากการเกิดขึ้น การจัดการพอร์ตโฟลิโอซ้อนทับทำให้แน่ใจว่ากลยุทธ์ของนักลงทุนดำเนินการและประสานงานได้สำเร็จ

การจัดการพอร์ตโฟลิโอซ้อนทับมักใช้กับพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนสถาบันและบุคคลที่มีมูลค่าสุทธิสูงเป็นพิเศษ ผู้จัดการเงินและที่ปรึกษาทางการเงินจ้างงานเพื่อดูแลและติดตามบัญชีนักลงทุนต่างๆในการดูแลของพวกเขา

การซ้อนทับทำงานอย่างไร

เมื่อนักลงทุนมีพอร์ตการลงทุนแยกต่างหากสินทรัพย์อยู่ภายใต้การควบคุมของผู้จัดการที่แตกต่างกัน การตั้งค่านี้อาจทำให้เกิดความไร้ประสิทธิภาพหากผู้จัดการเริ่มทำธุรกรรมที่เพิ่มความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอโดยรวมมีผลกระทบทางภาษีในเชิงลบไม่สมดุลตำแหน่งของนักลงทุนหรือทำงานตามวัตถุประสงค์ข้าม ตัวอย่างเช่นหากหนึ่งในผู้ค้าบัญชีที่มีการจัดการแยกต่างหากซื้อสินทรัพย์และผู้ค้ารายอื่นขายมันนักลงทุนจะถูกปล่อยให้ตำแหน่งที่เป็นกลางและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสองค่า

การจัดการซ้อนทับพยายามปรับปรุงการสื่อสารระหว่างผู้จัดการแยกต่างหากทำให้สามารถเพิ่มประสิทธิภาพการทำธุรกรรมได้ ในโครงสร้างบัญชีที่มีการจัดการแยกต่างหากทุนของลูกค้าได้รับมอบหมายให้ผู้จัดการภายนอกหลายคนเพื่อลงทุน แต่ในไฟล์
ระบบซ้อนทับสินทรัพย์ - และความรับผิดชอบสูงสุด - อยู่ด้วยกัน
ในบัญชีที่มีการจัดการแบบครบวงจร พอร์ตการลงทุนซ้อนทับควรมีวัตถุประสงค์ที่ระบุไว้และแนวทางเฉพาะเพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาที่เกิดขึ้น ตัวอย่างเช่นตัวจัดการการซ้อนทับอาจกำหนดการจัดสรรสูงสุดในพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดหรือกำหนดให้การลงทุนเกิดขึ้นในประเภทสินทรัพย์เฉพาะ

เป็นแผ่นพับจาก Ostrum (เดิมชื่อ Natixis) การจัดการสินทรัพย์มีเสน่ห์

ในบางวิธีบทบาทของผู้จัดการซ้อนทับนั้นคล้ายคลึงกับตัวนำวงออเคสตรา ผู้จัดการซ้อนทับ (ผู้ควบคุมวง) ประสานงานกิจกรรมของผู้จัดการพื้นฐาน (นักดนตรี) เพื่อให้แน่ใจว่าผลลัพธ์ที่กลมกลืนกัน

ข้อดีของการจัดการพอร์ตโฟลิโอซ้อนทับ

• การปรับสมดุล: ผู้จัดการซ้อนทับทำให้มั่นใจได้ว่าการถือครองทั้งหมดของนักลงทุนจะถูกปรับสมดุลเมื่อจำเป็น ตัวอย่างเช่นนักลงทุนอาจต้องการการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอของหุ้น 30%, 30%รายได้คงที่และเงินสด 20% หากประเภทสินทรัพย์เหล่านี้จัดขึ้นในสามบัญชีที่แตกต่างกันผู้จัดการซ้อนทับทำการปรับเปลี่ยนเพื่อรักษาการจัดสรรเหล่านี้
• การบริหารความเสี่ยง: ความเสี่ยงสามารถจัดการได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นใช้ผู้จัดการซ้อนทับ พอร์ตการลงทุนที่มีประเภทสินทรัพย์ประเภทการลงทุนและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่แตกต่างกันสามารถตรวจสอบได้เพื่อให้แน่ใจว่าพอร์ตการลงทุนยังคงอยู่ในพารามิเตอร์ความเสี่ยงของนักลงทุน ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนกำลังจ้างไฟล์กลยุทธ์การลงทุนระยะยาว/สั้นผ่านบัญชีการซื้อขายที่แตกต่างกันผู้จัดการซ้อนทับสามารถตรวจสอบการเปิดรับแสงสุทธิโดยรวม
• การจัดการภาษี:ผู้จัดการซ้อนทับสามารถตรวจสอบกำไรและขาดทุนจากบัญชีแยกต่างหากของนักลงทุนเพื่อช่วยจัดการภาระผูกพันภาษีของพวกเขา ตัวอย่างเช่นผู้จัดการซ้อนทับอาจตัดสินใจขายการลงทุนที่สูญเสียในบัญชีหนึ่งเพื่อชดเชยกำไรที่เพิ่มขึ้นจำนวนมากในบัญชีอื่น
• ความเรียบง่าย:การจัดการพอร์ตโฟลิโอซ้อนทับทำให้กลยุทธ์การลงทุนหลายครั้งที่ซับซ้อนใช้งานง่าย บัญชีสามารถรวมเข้าเป็นพอร์ตการลงทุนหลักเดียวโดยมีคำสั่งเดียวเพื่อลดข้อตกลงด้านเอกสารและการปฏิบัติตามกฎระเบียบของลูกค้า หากนักลงทุนมีแบบสอบถามเกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโอพวกเขามีจุดติดต่อเพียงจุดเดียว

ข้อ จำกัด ของการจัดการพอร์ตการซ้อนทับ

หากพอร์ตการลงทุนที่แตกต่างกันมีกลยุทธ์การลงทุนที่ซับซ้อนระบบซ้อนทับอาจใช้เวลานานในการตั้งค่า รวบรวมเอกสารจากผู้จัดการกองทุนต่างๆและทำความเข้าใจแนวทางของพวกเขาในการก่อสร้างพอร์ตโฟลิโอและการบริหารความเสี่ยงอาจต้องใช้การประชุมจำนวนมากเพื่อให้แน่ใจว่ามีการประสานงานที่มีประสิทธิภาพไม่ใช่แค่ในตอนแรก แต่ต่อเนื่อง

นอกจากนี้โดยทั่วไปแล้วพอร์ตการซ้อนทับจะต้องได้รับการอนุมัติจากแผนกการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่หลากหลายก่อนที่จะสามารถสร้างได้

ตัวอย่างของการซ้อนทับในโลกแห่งความเป็นจริง

บริษัท จัดการความมั่งคั่ง/สินทรัพย์หลายแห่งและ บริษัท ที่ไว้วางใจเสนอบริการซ้อนทับให้กับลูกค้า Piper Jaffray เป็นหนึ่งในนั้น ลูกค้าที่เลือกใช้บัญชีที่มีการจัดการแบบครบวงจรได้รับมอบหมายให้ผู้จัดการพอร์ตซ้อนทับซึ่งมีหน้าที่รับผิดชอบในการจัดการสินทรัพย์แบบวันต่อวันตามเป้าหมายของลูกค้าความต้องการความต้องการการยอมรับความเสี่ยง ฯลฯ ผู้จัดการคนนี้ได้รับคำแนะนำการลงทุนจากผู้จัดการการลงทุนอื่น ๆ ในรูปแบบของพอร์ตโฟลิโอแบบจำลอง ผู้จัดการพอร์ตการซ้อนทับตัดสินใจว่าจะดำเนินการตามคำแนะนำเหล่านี้หรือไม่และในระดับใดที่สอดคล้องกับสถานการณ์ภาษีของลูกค้าการจัดสรรสินทรัพย์ปัจจุบันและระดับความก้าวร้าว