ผู้ซื้อสถาบันที่ผ่านการรับรอง (QIB) คืออะไรและใครมีคุณสมบัติ?

ผู้ซื้อสถาบันที่ผ่านการรับรอง (QIB) เป็นประเภทของนักลงทุนที่สามารถสันนิษฐานได้ว่าเป็นนักลงทุนที่มีความซับซ้อนและด้วยเหตุนี้จึงไม่จำเป็นต้องได้รับการคุ้มครองตามกฎระเบียบว่าบทบัญญัติการลงทะเบียนของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์มอบให้กับนักลงทุน ในแง่กว้าง QIBs เป็นนักลงทุนสถาบันที่เป็นเจ้าของหรือจัดการตามดุลยพินิจอย่างน้อย $ 100 ล้านมูลค่าหลักทรัพย์

ก.ล.ต. อนุญาตให้มีการซื้อขาย QIB เท่านั้นกฎ 144aหลักทรัพย์ซึ่งเป็นหลักทรัพย์บางอย่างที่ถือว่าถูก จำกัด หรือควบคุมหลักทรัพย์เช่นตำแหน่งส่วนตัวตัวอย่างเช่นหลักทรัพย์

ทำความเข้าใจกับผู้ซื้อสถาบันที่มีคุณสมบัติ (QIBs)

การกำหนดผู้ซื้อสถาบันที่ผ่านการรับรองมักจะหารือกับหน่วยงานที่ประกอบด้วยนักลงทุนที่ซับซ้อน- โดยพื้นฐานแล้วบุคคลหรือหน่วยงานเหล่านี้เนื่องจากประสบการณ์ของพวกเขาสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ(AUM) และ/หรือมูลค่าสุทธิถือว่าไม่จำเป็นต้องมีประเภทของการกำกับดูแลที่จำเป็นโดยนักลงทุนรายย่อยเมื่อซื้อหลักทรัพย์

โดยทั่วไปแล้ว QIB เป็น บริษัท ที่จัดการการลงทุนขั้นต่ำ 100 ล้านดอลลาร์ในหลักทรัพย์ตามดุลยพินิจหรือเป็นตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์ที่ลงทะเบียนโดยมีการลงทุนอย่างน้อย 10 ล้านดอลลาร์ในหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่ บริษัท ในเครือช่วงของหน่วยงานที่ถือว่าเป็นผู้ซื้อสถาบันที่ผ่านการรับรองยังรวมถึงธนาคารการออมและสมาคมสินเชื่อ (ซึ่งต้องมีมูลค่าสุทธิ 25 ล้านดอลลาร์) บริษัท การลงทุนและประกันภัยแผนผลประโยชน์ของพนักงานและหน่วยงานที่เป็นเจ้าของโดย QIBS

คำจำกัดความของ QIB โดยทั่วไปจะแคบกว่ารายการของหน่วยงานในคำจำกัดความของนักลงทุนที่ได้รับการรับรองในวงกว้าง คำจำกัดความ QIB ที่เข้มงวดก่อนหน้านี้ส่งผลให้นักลงทุนที่มีความซับซ้อนบางรายที่ได้พบกับเกณฑ์การเป็นเจ้าของหลักทรัพย์มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ซึ่งถูกแยกออกจากการบรรลุสถานะ QIB และไม่มีสิทธิ์เข้าร่วมในข้อเสนอกฎ 144A

เพื่อแก้ไขข้อบกพร่องทางเทคนิคเหล่านี้และเพื่อระบุนักลงทุนสถาบันและรายบุคคลที่มีความรู้และความเชี่ยวชาญในการเข้าร่วมในตลาดทุนเอกชนของสหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 26 สิงหาคม 2563สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์(ก.ล.ต. ) การแก้ไขคำจำกัดความของ QIB และ "นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง"

การแก้ไข QIB ได้เพิ่มบทบัญญัติให้กับคำจำกัดความของ QIB เพื่อรวมสถาบันใด ๆ ที่ไม่ได้ระบุไว้ในคำจำกัดความของผู้ซื้อสถาบันที่มีคุณสมบัติ แต่มีคุณสมบัติเป็นนักลงทุนที่ได้รับการรับรองและตรงตามเกณฑ์การเป็นเจ้าของหลักทรัพย์ $ 100 ล้าน การแก้ไขยังอนุญาตให้หน่วยงานเหล่านี้เกิดขึ้นเป็น QIBS โดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ในการรับหลักทรัพย์ที่เสนอ

Qibs และกฎ 144a

ภายใต้กฎ 144aของ Qib ได้รับอนุญาตให้ทำการค้าที่ จำกัด และควบคุมหลักทรัพย์ในตลาดซึ่งเพิ่มสภาพคล่องสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้กฎนี้มีท่าเรือที่ปลอดภัยการยกเว้นข้อกำหนดการลงทะเบียนของ ก.ล.ต. สำหรับหลักทรัพย์

กฎ 144a ใช้เฉพาะกับการขายหลักทรัพย์และไม่ใช่เมื่อพวกเขาออกในขั้นต้น; ในการเสนอขายด้านความปลอดภัยโดยทั่วไปมีเพียงการขายคืนความปลอดภัยจากการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ให้กับนักลงทุนถือเป็นการทำธุรกรรมกฎ 144a ไม่ใช่การขายเริ่มต้นจากผู้ออกหลักทรัพย์ถึงผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์

โดยทั่วไปการทำธุรกรรมที่ดำเนินการภายใต้กฎข้อ 144a รวมถึงข้อเสนอของนักลงทุนต่างชาติที่ต้องการหลีกเลี่ยงข้อกำหนดการรายงานของสหรัฐฯการจัดหาหนี้ภาคเอกชนและหลักทรัพย์ที่ต้องการของผู้ออกตราสารสาธารณะและหุ้นสามัญข้อเสนอจากผู้ออกตราสารที่ไม่ได้รายงาน

หลักทรัพย์เหล่านี้มีระดับความซับซ้อนที่อาจทำให้ยากต่อการประเมินสำหรับนักลงทุนรายย่อยและอาจเหมาะสำหรับนักลงทุนสถาบันที่มีความสามารถในการวิจัยและความเชี่ยวชาญด้านการบริหารความเสี่ยงเพื่อตัดสินใจอย่างมีข้อมูลเกี่ยวกับการลงทุนในพวกเขา

พระราชบัญญัติหลักทรัพย์กฎ 144 และได้รับการยกเว้นข้อเสนอ

กฎนี้ควบคุมการขายหลักทรัพย์ที่ควบคุมและ จำกัด ในตลาด กฎนี้ปกป้องผลประโยชน์ของการออก บริษัท เนื่องจากยอดขายใกล้เคียงกับผลประโยชน์ของพวกเขาส่วนที่ 5 ของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933ควบคุมข้อเสนอและการขายทั้งหมดและกำหนดให้พวกเขาลงทะเบียนกับสำนักงาน ก.ล.ต. หรือมีคุณสมบัติได้รับการยกเว้นจากข้อกำหนดการลงทะเบียน

กฎ 144เสนอการยกเว้นช่วยให้การขายต่อสาธารณะของหลักทรัพย์ที่ควบคุมและ จำกัด หากเป็นไปตามเงื่อนไขบางประการซึ่งรวมถึงระยะเวลาที่กำหนดหลักทรัพย์วิธีที่ใช้ในการขายและจำนวนที่ขายในการขายใด ๆ แม้ว่าข้อกำหนดทั้งหมดจะได้รับการตอบสนองผู้ขายจะไม่ได้รับอนุญาตให้ดำเนินการขายหลักทรัพย์ที่ จำกัด ให้กับประชาชนจนกว่าตัวแทนการโอนจะได้รับการรักษาความปลอดภัย

ความสำคัญของข้อเสนอที่ได้รับการยกเว้นได้เพิ่มขึ้นทั้งในแง่ของจำนวนเงินทั้งหมดที่เพิ่มขึ้นและสัมพันธ์กับเงินทุนที่เพิ่มขึ้นในตลาดที่จดทะเบียนสาธารณะ จากข้อมูลของ ก.ล.ต. ในปี 2562 มีการเพิ่มขึ้นประมาณ 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ (หรือ 69.2% ของทั้งหมด) ได้รับการยกเว้นข้อเสนอที่ได้รับการยกเว้นเทียบกับ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ (30.8%) จากข้อเสนอที่ลงทะเบียน