การเสนอราคาครอบครองคืออะไร? คำจำกัดความประเภทและตัวอย่าง

การเสนอราคาครอบครองคืออะไร?

การเสนอราคาครอบครองเป็นประเภทของการกระทำขององค์กรซึ่ง บริษัท ได้เสนอให้ซื้อ บริษัท อื่น ในการเสนอราคาเข้าซื้อกิจการ บริษัท ที่ทำข้อเสนอนั้นเรียกว่าผู้ซื้อในขณะที่เรื่องของการเสนอราคาเรียกว่าบริษัท เป้าหมายบริษัท ที่ได้มาโดยทั่วไปเสนอเงินสดหุ้นหรือการรวมกันของทั้งคู่ในความพยายามที่จะควบคุมเป้าหมาย

ประเด็นสำคัญ

การเสนอราคาเข้าครอบครองเป็นการดำเนินการของ บริษัท ที่ บริษัท เสนอให้ซื้อ บริษัท อื่น
โดยทั่วไป บริษัท ที่ได้มาจะเสนอเงินสดหุ้นหรือการรวมกันของทั้งสองอย่างสำหรับเป้าหมาย
การทำงานร่วมกันสิทธิประโยชน์ทางภาษีหรือการกระจายความเสี่ยงอาจถูกอ้างถึงเป็นเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังข้อเสนอการเสนอราคาครอบครอง
โดยปกติแล้วข้อเสนอการครอบครองจะถูกนำไปยังคณะกรรมการของเป้าหมายและจากนั้นไปยังผู้ถือหุ้นเพื่อขออนุมัติ
มีการเสนอราคาครอบครองสี่ประเภท: เป็นมิตร, เป็นมิตร, ย้อนกลับหรือย้อนกลับ

ทำความเข้าใจการเสนอราคาเข้าครอบครอง

กิจกรรมใด ๆ ที่คาดว่าจะมีผลกระทบโดยตรงและมีผลกระทบต่อมันผู้มีส่วนได้เสีย(เช่นผู้ถือหุ้นและเจ้าหนี้) - เรียกว่าการกระทำขององค์กร การกระทำขององค์กรต้องได้รับการอนุมัติจาก บริษัทคณะกรรมการ (B ของ D)และในบางกรณีการอนุมัติจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียบางคน การกระทำขององค์กรอาจแตกต่างกันไปตั้งแต่การล้มละลายและการชำระบัญชีไปจนถึงการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) เช่นการเสนอราคาครอบครอง

ผู้จัดการที่มีศักยภาพผู้ซื้อมักจะมีเหตุผลที่แตกต่างกันในการทำการประมูลการครอบครองและอาจอ้างถึงระดับหนึ่งการทำงานร่วมกันสิทธิประโยชน์ทางภาษีหรือการกระจายความเสี่ยง ตัวอย่างเช่นผู้ซื้ออาจไปตาม บริษัท เป้าหมายเนื่องจากผลิตภัณฑ์และบริการของเป้าหมายสอดคล้องกับตัวเอง ในกรณีนี้การยึดครองสามารถช่วยให้ผู้ซื้อตัดการแข่งขันหรือให้การเข้าถึงตลาดใหม่เอี่ยม

ผู้ซื้อที่มีศักยภาพในการครอบครองมักจะเสนอราคาเพื่อซื้อเป้าหมายโดยปกติในรูปแบบของเงินสดหุ้นหรือส่วนผสมของทั้งสอง ข้อเสนอดังกล่าวจะถูกนำไปยังคณะกรรมการของ บริษัท ซึ่งอนุมัติหรือปฏิเสธข้อตกลง หากได้รับอนุมัติคณะกรรมการจะลงคะแนนด้วยผู้ถือหุ้นสำหรับการอนุมัติเพิ่มเติม หากพวกเขามีความสุขที่จะดำเนินการต่อข้อตกลงจะต้องได้รับการตรวจสอบโดยกระทรวงยุติธรรม (DOJ) เพื่อให้แน่ใจว่าจะไม่ละเมิดการต่อต้านการผูกขาดกฎหมาย.

การศึกษาเชิงประจักษ์มีความหลากหลาย แต่ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นในการวิเคราะห์หลังการควบรวมกิจการผู้ถือหุ้นของ บริษัท เป้าหมายมักจะได้รับประโยชน์มากที่สุดพรีเมี่ยมจ่ายโดยผู้ซื้อตรงกันข้ามกับภาพยนตร์ฮอลลีวูดยอดนิยมมากมายส่วนใหญ่การควบรวมกิจการเริ่มเป็นมิตร แม้ว่าความคิดของการครอบครองที่ไม่เป็นมิตรโดยฉลามทำให้ความบันเทิงที่ดี แต่คนวงในขององค์กรรู้ว่าการเสนอราคาที่ไม่เป็นมิตรนั้นเป็นกิจการที่มีราคาแพงและหลายคนล้มเหลวซึ่งอาจมีค่าใช้จ่ายอย่างมืออาชีพ

334

จำนวนการควบรวมกิจการที่ประสบความสำเร็จและการซื้อกิจการมีมูลค่ามากกว่า $ 1 พันล้านในปี 2567

ประเภทของการเสนอราคาครอบครอง

โดยทั่วไปมีการเสนอราคาครอบครองสี่ประเภท: เป็นมิตร, เป็นศัตรู, ย้อนกลับหรือ backflips

เป็นกันเอง

อันการครอบครองอย่างเป็นมิตรการเสนอราคาเกิดขึ้นเมื่อทั้งผู้ซื้อและ บริษัท เป้าหมายทำงานร่วมกันเพื่อเจรจาข้อกำหนดของข้อตกลง B of D เป้าหมายจะอนุมัติข้อตกลงและแนะนำให้ผู้ถือหุ้นลงคะแนนเสียงในการเสนอราคา

ห่วงโซ่ร้านขายยา CVS ได้รับ Aetna ในการครอบครองที่เป็นมิตรด้วยเงินสดและหุ้น 69 พันล้านดอลลาร์ ข้อตกลงดังกล่าวได้รับการประกาศในเดือนธันวาคม 2560 ซึ่งได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นของทั้งสอง บริษัท ในเดือนมีนาคม 2561 จากนั้นได้รับ DOJ ในเดือนตุลาคม 2561

เป็นศัตรูกัน

แทนที่จะผ่าน B of D ของ บริษัท เป้าหมายกเป็นศัตรูกันการเสนอราคาเกี่ยวข้องกับการไปยังผู้ถือหุ้นของเป้าหมายโดยตรงด้วยการเสนอราคา ผู้ประมูลที่เป็นศัตรูออกข้อเสนออ่อนโยนเปิดโอกาสให้ผู้ถือหุ้นขายหุ้นของพวกเขาให้กับผู้ซื้อในระดับพรีเมี่ยมจำนวนมากภายในระยะเวลาที่กำหนด

ซึ่งแตกต่างจากการครอบครองที่เป็นมิตรเป้าหมายไม่เต็มใจที่จะผ่านการควบรวมกิจการและอาจหันไปใช้กลยุทธ์บางอย่างเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกกลืนกิน กลยุทธ์เหล่านี้อาจรวมถึงยาพิษหรือร่มชูชีพ-

ย้อนกลับ

ในย้อนกลับการครอบครองการเสนอราคา บริษัท เอกชนเสนอราคาเพื่อซื้อ บริษัท มหาชน เนื่องจาก บริษัท มหาชนมีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนแล้วการครอบครองครั้งนี้สามารถช่วยให้ บริษัท เอกชนได้รับการจดทะเบียนโดยไม่ต้องผ่านกระบวนการที่น่าเบื่อและซับซ้อนในการยื่นเอกสารที่จำเป็นในการดำเนินการให้เสร็จสมบูรณ์การเสนอขายครั้งแรก (IPO)-

backflip

การครอบครอง backflipการเสนอราคาค่อนข้างหายากในโลกธุรกิจ ในการเสนอราคาแบบนี้ผู้ซื้อดูเหมือนจะกลายเป็นบริษัท ย่อยของเป้าหมาย เมื่อการควบรวมกิจการเสร็จสิ้นผู้ซื้อจะยังคงควบคุม บริษัท รวมซึ่งมักจะมีชื่อของเป้าหมาย โดยปกติแล้วการครอบครองประเภทนี้จะใช้เมื่อผู้ซื้อขาดการรับรู้แบรนด์ของเป้าหมาย

ตัวอย่างการเสนอราคาครอบครอง

ในเดือนกรกฎาคม 2554นักลงทุนกิจกรรมCarl Icahn เสนอที่จะจ่ายเงินให้ผู้ถือหุ้น Clorox $ 76.50 ต่อหุ้นเพื่อนำ บริษัท ส่วนตัว ในเวลานั้น Icahn เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ บริษัท โดยมีสัดส่วนการถือหุ้น 9% เริ่มต้นในเดือนธันวาคม 2010อย่างไรก็ตามการเสนอราคาที่ไม่ได้ร้องขอของเขาถูกปฏิเสธโดยคณะกรรมการ บริษัท

จากนั้น Icahn ก็ยกข้อเสนอของเขาเป็น 80 ดอลลาร์ต่อหุ้นมูลค่า บริษัท ที่ 10.7 พันล้านดอลลาร์ข้อเสนอนี้ก็ถูกปฏิเสธโดยคณะกรรมการ การเสนอราคาของเขาล้มเหลว Icahn พยายามที่จะเข้าครอบครองคณะกรรมการของ บริษัท เมื่อเผชิญกับการต่อต้านอย่างมีนัยสำคัญจาก บริษัท และผู้ถือหุ้นเขายกเลิกความพยายามของเขาในเดือนกันยายนของปีนั้น

การเสนอราคาครอบครองใช้เวลานานแค่ไหน?

การครอบครององค์กรที่ประสบความสำเร็จสามารถนำมาจากหกเดือนถึงหลายปีขึ้นอยู่กับความซับซ้อนของการซื้อกิจการ มีหลายขั้นตอนที่จะต้องทำให้เสร็จรวมถึง Dilligence การตรวจสอบและการอนุมัติกฎระเบียบและผู้ถือหุ้น

การครอบครองช่วยหรือทำร้ายสต็อกของคุณหรือไม่?

การซื้อกิจการของ บริษัท มีแนวโน้มที่จะขึ้นราคาหุ้นของ บริษัท เป้าหมาย แต่ทำให้ราคาหุ้นของ บริษัท จัดซื้อลดลง เนื่องจากผู้ซื้อมักจะใช้หนี้เพื่อเป็นเงินทุนในการซื้อกิจการหนี้สินเพิ่มขึ้นลดมูลค่าตลาดในระยะสั้น ยิ่งกว่านั้นเนื่องจากผู้ซื้อจะต้องจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับ บริษัท เป้าหมายหุ้นของ บริษัท นั้นก็เพิ่มขึ้น

บริษัท ป้องกันการเข้ายึดครองที่ไม่เป็นมิตรได้อย่างไร?

บริษัท สามารถใช้ไฟล์การป้องกันที่หลากหลายต่อต้านการเข้ายึดครองที่ไม่เป็นมิตรเช่นยาพิษหรือแผนสิทธิในการลงคะแนน สิ่งเหล่านี้เป็นบทบัญญัติทางกฎหมายในข้อบังคับของ บริษัท ที่ทำให้ บริษัท อื่นยากที่จะได้รับส่วนใหญ่ของคณะกรรมการไม่ว่าจะเป็นการลดสิทธิ์การลงคะแนนหรือเพิ่มอำนาจการลงคะแนนของผู้ถือหุ้นรายอื่น นอกจากนี้ บริษัท อาจเสนอซื้อคืนหุ้นจากผู้ซื้อที่คาดหวังหรือพยายามขายให้กับผู้ซื้อที่เป็นมิตรมากขึ้น

บรรทัดล่าง

การเสนอราคาการครอบครองเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท หนึ่งพยายามที่จะรับช่วงต่ออีกครั้งโดยการซื้อหุ้นส่วนใหญ่ของการลงคะแนน การครอบครองจะเป็นประโยชน์สำหรับ บริษัท เป้าหมายเนื่องจากผู้ถือหุ้นได้รับพรีเมี่ยมสำหรับหุ้นการลงคะแนนของพวกเขา อย่างไรก็ตามการครอบครองบางครั้งก็เป็นที่ถกเถียงกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขาลดการแข่งขันในตลาด