Zero-Coupon Convertible: มันคืออะไรวิธีการทำงานการกำหนดราคา

รถเปิดประทุนไม่มีคูปองคืออะไร?

แปลงสภาพศูนย์คูปองเป็นเครื่องมือรายได้คงที่ซึ่งรวมคุณสมบัติของกพันธบัตรศูนย์คูปองกับของพันธบัตรแปลงสภาพ-

เนื่องจากคุณลักษณะศูนย์คูปองพันธบัตรจึงไม่มีดอกเบี้ยดังนั้นจึงมีการออกส่วนลดเป็นมูลค่าที่ตราไว้ในขณะที่คุณลักษณะที่แปลงสภาพได้หมายความว่าผู้ถือหุ้นกู้มีตัวเลือกในการแปลงพันธบัตรให้เป็นหุ้นสามัญของผู้ออกตราสารในราคาแปลงที่แน่นอน

การทำความเข้าใจคอนเวอร์ทิเบิลแบบศูนย์คูปอง

Convertibles Zero-Coupon แต่งงานกับคุณสมบัติสองประการ: ศูนย์คูปองและคอนเวอร์ทิเบิล การรักษาความปลอดภัยแบบไม่มีคูปองเป็นตราสารหนี้ที่ไม่ชำระดอกเบี้ย นักลงทุนซื้อความปลอดภัยนี้ด้วยส่วนลดและได้รับมูลค่าหน้าของพันธบัตรในวันที่ครบกำหนด เนื่องจากไม่มีการชำระเงินก่อนครบกำหนดจึงไม่มีคูปองไม่มีความเสี่ยงในการลงทุนใหม่- อันความปลอดภัยแบบแปลงสภาพได้เป็นตราสารหนี้ที่สามารถแปลงเป็นหุ้นของ บริษัท ผู้ออกได้ในเวลาที่กำหนด นี่คือหลักตัวเลือกใส่ใส่นั่นทำให้ผู้ถือหุ้นกู้มีสิทธิ์ในการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นและทำหน้าที่เป็นสารให้ความหวานสำหรับนักลงทุนที่เข้าร่วมในราคาของหุ้นของผู้ออกหลักทรัพย์

การแปลงสภาพศูนย์คูปองจึงเป็นพันธบัตรการจ่ายเงินที่ไม่ดอกเบี้ยที่สามารถแปลงเป็นส่วนของ บริษัท ที่ออกมาได้หลังจากหุ้นถึงราคาที่แน่นอน นักลงทุนที่ซื้อความปลอดภัยประเภทนี้จ่ายส่วนลดสำหรับการส่งรายได้ดอกเบี้ยใด ๆ อย่างไรก็ตามพันธบัตรเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นที่สามารถใช้ตัวเลือกการแปลงเพื่อกำไรจากการแลกเปลี่ยนสำหรับหุ้นและผู้ดูแลลำดับความสำคัญก่อนหน้าผู้ถือหุ้นในฐานะเจ้าหนี้ในกรณีของการล้มละลายหากพันธบัตรไม่ได้แปลง

อย่างไรก็ตามเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้มีตัวเลือกในตัวซึ่งช่วยให้ผู้ออกบังคับให้มีการแปลงพันธบัตรเมื่อหุ้นดำเนินการตามที่คาดไว้ นอกจากนี้การแปลงสภาพศูนย์คูปองมีแนวโน้มที่จะมีความผันผวนค่อนข้างมากในตลาดรองเนื่องจากตัวเลือกที่เปลี่ยนแปลงได้อาจมีคุณค่าหรือไม่มีคุณค่าขึ้นอยู่กับว่า บริษัท ดำเนินการตลอดอายุการใช้งานของตราสารหนี้

การเปิดประทุนแบบศูนย์คูปองยังสามารถอ้างถึงศูนย์คูปองที่ออกโดยกเทศบาลที่สามารถแปลงเป็นพันธบัตรที่จ่ายดอกเบี้ยในเวลาหนึ่งก่อนวันครบกำหนด เมื่อรัฐบาลเทศบาลออกมาใหม่ได้รับการยกเว้นภาษีแต่ยังสามารถแปลงสภาพเป็นพันธบัตรอื่น ๆ ที่อาจให้มากกว่า

ข้อพิจารณาพิเศษ

คุณสมบัติศูนย์คูปองและแปลงสภาพได้ชดเชยซึ่งกันและกันในแง่ของผลผลิตที่นักลงทุนต้องการ พันธบัตรศูนย์คูปองมักจะเป็นการลงทุนที่มีรายได้ที่ผันผวนมากที่สุดเนื่องจากไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยเป็นระยะเพื่อลดความเสี่ยงของการถือครอง เป็นผลให้นักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นเล็กน้อยเพื่อให้พวกเขา ในทางกลับกันรถเปิดประทุนจ่ายผลตอบแทนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับพันธบัตรอื่น ๆ ที่มีวุฒิภาวะและคุณภาพเท่ากันเพราะนักลงทุนอาจเต็มใจจ่ายเบี้ยประกันสำหรับคุณสมบัติที่เปลี่ยนแปลงได้

ผู้ออกรถเปิดประทุนแบบไม่มีคูปองจะเพิ่มเงินต้นของความปลอดภัยแปลงสภาพในแต่ละปีเพื่อชดเชยนักลงทุนสำหรับการขาดคูปอง การเปิดประทุนแบบไม่มีคูปองและการจ่ายดอกเบี้ยที่ได้รับการเปลี่ยนแปลงที่มีวุฒิภาวะที่เหมือนกันและบทบัญญัติโทรจะมีประมาณเดียวกันพรีเมี่ยมการแปลงแม้จะมีความแตกต่างในการชดเชยให้กับผู้ถือหุ้นกู้

การกำหนดราคาค่าคอนเวอร์เบิลส์ศูนย์คูปอง

Convertibles ศูนย์คูปองมีราคาโดยใช้โมเดลการกำหนดราคาตัวเลือกเช่นคนผิวดำแบบอย่าง; โมเดลที่ใช้ต้นไม้ (เช่นทวินามหรือรูปแบบ trinomial- หรือรูปแบบการประเมินค่าเงินปันผล-

ราคาหุ้นพื้นฐานสมมติฐานเกี่ยวกับพฤติกรรมของราคาการประเมินมูลค่าหุ้นที่สันนิษฐานและระดับความผันผวนที่สันนิษฐานคือปัจจัยการผลิตที่จำเป็นในการรักษาราคาความปลอดภัย เนื่องจากความซับซ้อนของการเปลี่ยนรูปแบบศูนย์คูปองจึงมีเพียงนักลงทุนที่มีความซับซ้อนเท่านั้น

Investopedia ไม่ได้ให้บริการภาษีการลงทุนหรือบริการทางการเงินและคำแนะนำ ข้อมูลจะถูกนำเสนอโดยไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์การลงทุนการยอมรับความเสี่ยงหรือสถานการณ์ทางการเงินของนักลงทุนที่เฉพาะเจาะจงและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกคน การลงทุนเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้นที่เป็นไปได้