内幕卖出并不总是一个不好的信号

上市公司的内部人士本质上有两种选择可用于买卖公司的股票。首先是在公开市场上进行交易，他们像其他任何人一样通过经纪人购买或出售证券散户投资者。第二种选择是通过所谓的10B5-1计划。这证券交易委员会（SEC）规则允许一种合法的系统内部交易形式。但是，通过10B5-1允许的交易活动对内部人士和个人投资者都是有益的。

了解规则10B5-1

规则10B5最初是由美国证券交易委员会（SEC）于1934年创建的，使其在进行证券和股票时以任何欺诈性的方式欺诈，误导或运作交易在国家交流。

还颁布了规则10B5，以禁止根据非公开信息购买或出售证券。用物质非公开信息进行的任何贸易 - 内部信息- 被认为是内部交易，根据规则10B5是非法的。

但是，在2000年，SEC做出了行政裁决，称为10B5-1或10B5-1（c），该裁决允许对内幕交易规则进行辩护。只要个人能够确定不使用非物质内部信息作为交易的基础，就可以允许交易活动。

10B5-1计划

10B5-1裁决造成了一个情况，内部人可以创建一个交易计划在交易之前，如果他们设定了实施交易的特定日期或价格（购买或销售）。事件发生后，触发了交易。这些交易计划被称为10B5-1计划。

例如，高管可能希望在整个日历年内购买股票。 10B5-1计划使他们可以在指定日期购买固定数量的股份，例如本月的第一个交易日。该交易是自动的，并由经纪人执行。即使在销售时，即使在不知道该计划的情况下，就可以制定计划，即使他们在销售时有内部信息，因此内部人员或高管也可以免受SEC违规行为的保护。

有时候，高管可能想让他们多样化财产但不想一次出售大部分股票，因为担心它可能会向投资界传达错误的信息。投资者监视内部人士的买卖，因为购买活动通常被视为高管认为将来股票将会上升的积极信号。相反，可以看出，高管们认为公司及其股价将来可能不佳。

结果，高管可以制定一项计划，该计划在明年每月每月1,000股。同样，交易是自动的，并在设定的时间点进行。

内部人士和投资者的10B5-1计划的好处

10B5-1计划对内部人士和个人投资者都有一些好处。

提高透明度

由于10B5-1是一种积累和销售股票的预设系统的方法，因此内部信息的拥有变得不那么重要。系统的方法有助于阻止指控内部交易和前部跑步交易完成后。前线运行是当某人从事私人信息的知识进入交易时，这些信息可能会影响安全价格，从而产生经济利益。 10B5-1计划有助于高管提高围绕内幕交易的透明度，从而阻止了不当行为的出现。

窗户和停电期变得不符

许多公司在个人高管可能进行股票交易时建立交易窗口或时间段。公司也建立停电期，这表明在某些时间段中，无法进行任何股票交易。

但是，由于交易是系统性的，因此10b5-1实质上使这两种策略都提出了争议。换句话说，无论个人是否拥有内部信息（在交易时），还是公司即将报告好消息或坏消息。

减少对内幕活动的误解

当内部人士在公开市场上购买或出售股票时，法律规定必须公开贸易细节。当向SEC报告贸易数据时，主要的新闻媒体和投资公司将信息传播给公众。

不幸的是，当数据发布时，可能会被误解。例如，当内幕人士出售其股票时，一些投资者可能会从交易中推断出他们不再落后于公司的交易。结果可能是投资者的销售活动增加。实际上，内部人的销售可能并不重要，这意味着它仅代表个人的一小部分资产。

相反，小型内部购买有时被解释为指标当前价格提供了一个很棒的购买机会。投资者还可能还会推断，内部人士知道即将发布的公司的一些积极新闻，并急于购买股票以利用预期的有利的价格转移。实际上，内部人士的意图是将来仅以各种价格购买几股股票。

但是，当制定系统的计划（例如10B5-1计划）时，投资者可以更清楚地看到内部人士的意图。例如，当内部人士清算全年一致的股份，投资者都知道该计划，并且更容易理解内部人只是多样化他们的财产。

同样，内部人士拥有的剩余职位表明，高管仍然对公司充满信心。结果，内部活动不会导致投资者的贸易活动疯狂。

投资者知道会发生什么以及何时期望

内部数据报告可以在达到普通投资者之前经历时间滞后。 SEC要求表4- 在所有权发生变更时做出的虚假 - 必须在两个之内提交工作日交易。但是，这项活动有时可能需要几天才能通过新闻媒体，经纪人和投资研究服务向投资者报告。

交易活动也可能在不合时宜的时间出现在投资者中，例如星期五下午许多交易者回家或没有积极交易。 10B5-1计划的系统性可以帮助投资者知道何时期望销售和购买。