为什么有IPO锁定期，并且持续了多长时间？

首次公开募股（IPO）锁定期是一项合同规定，以防止在IPO之后已经有一定时间出售股票的内部人员。尽管等待期在逐案基础上有所不同，但通常为180天。

投资者还应注意，对于特殊目的采集公司，锁定期通常更长（垫片）IPO。 SPAC IPO的锁定通常持续180天到一年。

锁定期通常适用于内部人员，例如公司的创始人，所有者，经理和员工。但是，它也可能适用于风险资本家和其他早期私人和跨界投资者。

一个主要目的IPO锁定期是阻止大型投资者用股票淹没市场，这最初会降低股票的价格。简而言之，与公众相比，公司内部人士往往拥有不成比例的股票股票百分比。因此，他们的大量销售活动可能会急剧影响公司的股价公司公开后立即。

锁定期还可以消除最接近该公司的人对其前景缺乏信心的外观。有时，内部人士只是希望从期待长期以来的利润赚钱。不幸的是，这可能会产生错误的看法，从而没有合法原因对公司产生负面影响。

锁定期到期后，可能仍可阻止内部人士出售其股份。当内部人员可以访问材料，非公开信息时，这种情况可能会发生内幕交易。如果锁定期结束在收入季节相吻合，可能会发生这种情况。

IPO锁定的法律地位

应当指出的是，证券交易委员会（SEC）或任何其他监管机构不要求锁定期限。取而代之的是，锁定期是由公司公开施加的，或者投资银行承销IPO请求的要求。无论哪种情况，目标都是相同的：在公司上市后，保持股价上涨。

公众可以在向SEC提交的S-1文件中了解公司的锁定期。随后的S-1/将宣布对锁定期的任何更改。

IPO锁定期有时可以延长或修改以适应市场状况并管理股价波动。

许多投资专业人士，包括吉姆·克莱默（Jim Cramer），有时建议投资者在投资新上市公司之前等待锁定期限到期。尽管新股票可以在某些牛市中继续上涨，但市场并不总是有利于IPO。

在不太有利的环境中，当内部人员在锁定期结束时卸下其股份时，新股票通常会跌倒。然后，投资者可以打折并获得相对较新公司的股票。当内部人员在公司中拥有大量股份时，以这种方式提高讨价还价的机会。

等待锁定期结束也使投资者有更多时间考虑股票的业绩。它掉下了大门吗？如果是这样，最好完全投资其他事情。如果股票看起来不错，直到锁定期过期为止，那么它仍然可能被证明是一项合理的投资。

IPO锁定期在选项市场。 IPO当天无法获得选项。但是，它们常常可用于大型甚至中帽IPO锁定期之前的公司到期。

如果投资者对锁定期结束后股票的潜在下降感到紧张，他们也许可以购买保护性。投机者可能更喜欢简单地购买电话或投票，具体取决于他们期望股票价格会下降的方向。

锁定期间最引人注目的例子也许是Facebook（现为Meta）发生的。在2012年5月18日首次公开募股之后，该锁定阻止了该公司公有所有权的前三个月出售2.68亿股。 Facebook的股价在其第一个锁定期结束的那一天的历史最低点下降到了每股19.69美元的历史最低点。

这比公司上市当天的股价低约50％。有趣的是，Facebook施加了比正常限制更严格的限制，这阻止了2013年中期再出售16.6亿股。总而言之，Facebook的非典型锁定政策在五个不同的日期发布了内幕股份。

尽管它并不常见，但有时在某些情况下可以更改或放弃IPO的锁定期。如果公司及其承销商同意因市场状况或其他业务因素而修改条款，则可能会发生这种情况。这些更改将旨在确保对公司股价和投资者的平稳过渡。

尽管大多数IPO确实包括一个锁定期，但一些公司可以选择放弃它，尤其是在强大的市场条件下。一家公司可能会跳过锁定期，以表明对其增长潜力的信心，并通过允许他们立即自由交易与投资者建立更紧密的关系。由于投资者可以立即出售其股票，因此放弃锁定期可能会导致股票价格的波动提高。

锁定期过期时，可用股份的激增可能导致价格波动。如果价格显着上涨，兑现利润，或者价格下跌，可以降低其曝光率，那么早期投资者可能会出售其股票。这可能会淹没市场的额外股份，这通常会导致短期股价下降。但是，股份可用性的增加可能会使某些公司受益，因为它可能会吸引新的投资者，甚至可能提高股价。

IPO锁定期是一种普遍的做法，它限制了内部人士，例如创始人，员工和早期投资者，无法在设定的期间出售其股票，通常为180天。这样做是为了防止市场被股票充斥，这可能会对股票的价格产生负面影响。

尽管不要求锁定期限，但它们通常由公司或投资银行承保IPO施加。投资者应考虑等待这一时期在购买股票之前结束，因为一旦允许内部人员出售其持股，它可以提供一个可能以较低价格购买的机会。