哪些选择？类型，差异，示例和风险指标

术语选项是指金融工具这是基于基础证券的价值，例如股票，指数和交易所交易的资金（ETF）。期权合约为买方提供了买卖的机会，即基础资产的依赖的合同类型。与期货不同，如果持有人决定反对该资产，则无需购买或出售资产。

每个期权合同将有一个特定的到期日期，持有人必须行使其选择权。选项上的规定价格称为罢工价格。选项通常是通过购买和出售的在线或零售经纪人。

了解选项

选项是通用的金融产品。这些合同涉及买卖双方，买方为合同授予的权利支付溢价。通话选项允许持有人在特定时间范围内以规定的价格购买资产。放置选项另一方面，允许持有人在特定时间范围内以规定的价格出售资产。每个呼叫选项都有看涨的买家和一个看跌卖方，而PUT期权有看跌的买家和看涨的卖家。

贸易商和投资者以多种原因买卖期权。期权猜测使交易者能够以比购买资产的股票更低的资产持有杠杆头寸。投资者使用期权来对冲或减少其投资组合的风险敞口。

在某些情况下，期权持有人在购买呼叫选项或成为期权作家时可以产生收入。期权也是投资石油的最直接方法之一。对于期权交易者而言，期权的日常交易量和开放兴趣是要观察的两个关键数字，以做出最明智的投资决策。

美国的期权可以在到期日之前的任何时候行使，而欧洲期权只能在到期日或锻炼日期中行使。锻炼意味着利用购买或出售基本安全性的权利。

选项类型

呼叫

呼叫选项赋予持有人的权利，但没有义务，以在到期前或之前以行使价格购买基本安全性。因此，随着基本安全性的上涨，呼叫选项将变得更加有价值（呼叫具有正增长）。

长时间的电话可以用来推测基础上升的价格，因为它具有无限的上升潜力，但最大损失是支付的期权支付的溢价（价格）。

推杆

与呼叫期权相反，权利使持有人赋予持有人的权利，但没有义务，而是在到期前或之前以行使价出售基础股票。因此，长期以来，在基本安全性方面是一个较短的位置，因为随着基础价格下跌（它们的增量为负），该股会获得了价值。保护性可以作为一种保险购买，为投资者提供对冲职位的价格楼高。

美国与欧洲选择

美国选择可以在购买日期和到期日期之间的任何时候行使。欧洲选择与美国的选择不同，因为它们只能在到期日生命的尽头行使。

之间的区别美国和欧洲的选择与地理无关，只与早期锻炼有关。库存指数的许多选择都是欧洲类型的。由于尽早行使的权利具有一定的价值，因此美国选择通常比其他相同的欧洲选择更高。这是因为期望的早期练习功能并具有溢价。

特殊考虑

期权合约通常代表100股基础安全性。买方为每份合同支付保费费。例如，如果期权每份合同的保费为35美分，则购买一个期权的价格为35美元（$ 0.35 x 100 = $ 35）。溢价部分基于罢工价格或购买或出售证券的价格，直到到期日期为止。

高级价格的另一个因素是截止日期。就像冰箱中的牛奶纸箱一样，到期日期表示必须使用期权合同的日期。基础资产将影响使用日期，某些选择将每天，每周，每月甚至季度到期。对于每月合同，通常是第三个星期五。

选项传播

期权点差是使用各种购买和销售各种选择的策略。利用是使用香草选项，并且可以利用各种情况，例如高或低挥发性环境，上或向下的动物或中间的任何东西。

选项风险指标：希腊人

选项市场使用“希腊人“描述采取期权位置涉及的风险，在特定选项或投资组合中。这些变量称为希腊人，因为它们通常与希腊符号相关联。

每个风险变量都是不完善的假设或期权与另一个基本变量的关系的结果。交易者使用不同的希腊价值来评估选项风险并管理选项组合。

三角洲

三角洲（δ）代表变化率在期权的价格和1美元之间的变化之间基础资产价格。换句话说，期权相对于基础的价格敏感性。呼叫选项的三角洲的范围介于零和一个之间，而放置选项在零和负1之间的范围。例如，假设投资者长期以来是一个呼叫选项，增量为0.50。因此，如果基本股票增加了1美元，则该期权的价格将在理论上上涨50美分。

三角洲也代表对冲比率用于创建一个三角洲中立期权交易者的职位。因此，如果您以0.40 Delta购买标准的美国电话选项，则需要出售40股股票才能完全套期。选项组合的净增量也可以用于获得投资组合的树篱比。

一个选项的三角洲的使用不太常见是当前可能过期的概率货币。例如，今天的0.40增量呼叫选项暗示了40％的货币完成概率。

塞塔

塞塔（θ）表示期权价格和时间或时间敏感性之间的变化速率 - 有时称为期权的时间衰减。 Theta表示，随着到期时间的减​​少时间，所有其他方案的价格将降低。例如，假设投资者长期以来是一个theta为-0.50的选项。该期权的价格每天都会降低50美分，而其他所有其他则相等。如果三个交易日通过，则该期权的价值理论上将减少1.50美元。

当选择权时，theta会增加，而当期权是在货币中和货币范围内减少的。接近到期的期权也具有加速的时间衰减。长时间的通话和长票通常为负theta。另一方面，简短的通话和简短的投票有正面的theta。相比之下，一种仪器的价值不会被时间（例如股票）侵蚀，其theta为零。

伽玛

伽玛（γ）代表期权三角洲和基础资产价格之间的变化率。这称为二阶（二阶）价格敏感性。 Gamma表示，鉴于基础安全性在$ 1的移动中，三角洲将更改的金额。假设一个投资者是假设股票XYZ的长期呼叫选项。呼叫选项的增量为0.50，伽马为0.10。因此，如果库存XYZ增加或减少1美元，则通话选项的增量将增加或减少0.10。

伽玛用于确定选项三角洲的稳定性。较高的伽马值表明，即使对基础价格的小动作，三角洲也可能会发生巨大变化。伽玛的选择更高在这笔钱对于货币内和货币货币的选项，随着到期的速度而降低。

从到期日起，伽马值通常较小。这意味着较长到期的选项对增量变化较少敏感。随着到期的接近，伽马值通常会更大，因为价格变化对伽马产生了更大的影响。

期权交易者不仅可以选择对冲三角洲，还可以选择伽玛Delta-Gamma中立，这意味着随着基础价格的转移，三角洲将保持接近零。

维加

维加（v）表示期权价值与基础资产之间的变化率暗示波动率。这是选项对波动性的敏感性。 Vega表示，鉴于隐含波动率变化1％，期权的价格变化的金额。例如，VEGA为0.10的选项表明，如果隐含波动率更改1％，则期望期权的值将变化10美分。

因为增加的波动性意味着基础工具更有可能体验极端值，波动性的提高相应地增加了选项的价值。相反，波动性的下降会对期权的价值产生负面影响。Vega最大程度地适用于额定时间，直到到期的时间更长。

那些熟悉希腊语言的人会指出，没有实际的希腊字母名为Vega。关于这个类似于希腊字母NU的符号如何进入股票交易行话的方式有各种各样的理论。

罗

罗（p）代表选项值之间的变化率和1％的变化利率。这衡量了对利率的敏感性。例如，假设呼叫选项的RHO为0.05，价格为$ 1.25。如果利率上升1％，则呼叫期权的价值将增加到1.30美元，所有其他方面都相等。 PUT选项相反。 RHO对于长时间到期的股票选择是最出色的。

小希腊人

其他一些不经常讨论的希腊人是Lambda，Epsilon，朗姆酒，vera，速度，Zomma，颜色，Ultima。

这些希腊人是定价模型的第二或第三衍生品，并且会影响诸如随着波动性变化的变化之类的事情。它们越来越多地用于期权交易策略，因为计算机软件可以快速计算并说明这些复杂的，有时甚至是深奥的风险因素。

选项的优势和缺点

购买电话选项

如前所述，呼叫选项允许持有人在称为到期的到期日之前以规定的罢工价格购买基础证券。如果持有人不想购买资产，则没有义务购买资产。买方的风险仅限于支付的保费。基础股票的波动没有影响。

买家对股票看涨，并认为股价将在期权到期之前上涨。如果实现投资者的看涨前景并且价格上涨高于罢工价格，则投资者可以行使期权，以罢工价格购买股票，并立即以当前市场价格出售股票以获利。

他们在这项交易中的利润是市场股价减去罢工股价，加上期权的费用 - 保费和任何经纪委员会下达订单。结果将乘以购买的期权合约数量，然后乘以100，并由每个合同代表100股票。

如果基本股票价格在到期日之前不会超过罢工价格，则该期权将毫无价值。持有人不需要购买股票，但会损失拨打电话的保费。

出售电话选项

出售电话选项称为写合同。作者收到保费费。换句话说，买方向作家（或卖方）的期权支付溢价。最大利润是出售期权时收到的保费。出售通话期权的投资者是看跌，并认为基本股票的价格将下降或在期权寿命期间相对接近该期权的罢工价格。

如果现行的市场股价低于或低于到期的行使价格，则该期权对于拨打购买者来说毫无价值。期权卖方将溢价作为其利润而口袋。该选项之所以行使，是因为买方不会以高于或等于盛行的行使价格购买股票市价。

但是，如果市场股价高于到期时的罢工价格，则期权的卖方必须以较低的行使价格将股票出售给期权购买者。换句话说，卖方必须从他们的文件夹持有或以现成的市场价格购买股票，以出售给呼叫期权购买者。合同作者造成损失。损失的大小取决于他们必须使用的股份的成本基础，以涵盖期权订单，再加上任何经纪订单开支，但少于他们收到的任何溢价。

如您所见，致电作家远大于呼叫购买者的风险敞口。呼叫购买者只会失去保费。作者面临无限的风险，因为股票价格可能会继续大幅增加损失。

购买前选项

看跌期权是投资，买方认为基本股票的市场价格将低于期权到期日期或之前的罢工价格。持有人再次可以出售股票，而无需在规定的日期之前以每股股票的规定罢工销售。

由于PUT期权的买家希望股票价格降低，因此当基础股票价格低于罢工价格时，看位期权是有利可图的。如果盛行的市场价格低于到期时的罢工价格，则投资者可以行使前景。他们将以该期权更高的打击价格出售股票。如果他们希望取代他们对这些股票的持有，他们可能会在公开市场上购买它们。

他们的利润贸易罢工价格是当前市场价格的少量，加上费用 - 溢价和任何经纪委员会下达订单。结果将乘以购买的期权合约数量，然后乘以100合同 - 每份合同代表100股。

随着基本股票价格下降，持有PUT期权的价值将增加。相反，随着股票价格上涨，看位期权的价值下降。如果该期权毫无价值，购买PUT期权的风险仅限于溢价的损失。

销售前选项

销售观点选项也被称为写合同。排名期权作者认为，基本股票的价格将保持不变或在期权寿命中增加，使他们看涨股票。在这里，购买者有权以罢工价格到期的价格出售卖方，购买基础资产的股票。

如果基本股票的价格在到期日之前就超过了罢工价格，则看期期权将毫无价值。作者的最大利润是溢价。该期权之所以没有行使，是因为购买者不会以较低的股票价格出售股票。

如果股票的市场价值低于期权打击价格，则作者有义务以行使价格购买基础股票的股票。换句话说，选票购买者将行使前期期权，该期权购买者以行使价格出售其股票，因为该股票高于股票的市场价值。

当市场的价格低于罢工价格时，就会发生权利期权作者的风险。卖方被迫在到期时以行使价购买股票。作者的损失可能取决于股票贬值的程度。

作者（或卖方）可以保留股票，希望股票价格上涨高于购买价格，或出售股票并承担亏损。任何损失都被收到的保费所抵消。

投资者可以以行使价格撰写投票权，他们认为股份是一个良好的价值，并且愿意以该价格购买。当价格下跌并且买方行使他们的选择权时，他们以所需的价格获得股票，并获得了获得期权保费的额外好处。

选项的示例

假设Microsoft（MFST）股票以每股108美元的价格交易，您认为它们的价值会增加。您决定购买一种呼叫选项，以从股票价格上涨中受益。您可以以每份合同为37美分的一个月的打击价格以115美元的罢工价格购买一个电话期权。您的总现金支出为37美元，加上费用和佣金（0.37 x 100 = $ 37）。

如果股票上涨至116美元，您的期权将是1美元，因为您可以行使以每股115美元的价格购买该股票的选择，并立即以每股116美元的价格转售。期权头寸的利润将为170.3％，因为您支付了37美分并赚了1美元，这比到期时的基础股票价格从108美元到116美元上涨了7.4％。

换句话说，美元的利润将为63美分或63美元，因为一份期权合约代表100股[（$ 1-0.37）x 100 = $ 63]。

如果股票下跌至100美元，您的选择将毫无价值，您将获得37美元的保费。优势是，您没有以108美元的价格购买100股，这将导致每股8美元或800美元的总亏损。如您所见，选项可以帮助限制您的下行风险。

底线

期权是一种衍生产品，允许投资者推测或对冲基础股票的波动。期权分为呼叫选项，如果股票的价格上涨并放置期权，如果股票的价格下跌，则可以使买家获利。投资者还可以通过将其出售给其他投资者来简短选择。因此，卖空（或出售）呼叫期权将意味着如果基本股票在出售前置期权时下降的股票下跌，则意味着如果股票的价值增加，则会利润。