定制CDO：定义，用途，VS。定制批量机会

定制的CDO是一种结构化的金融产品，特别是抵押债务义务（CDO）- 经销商为特定的投资者和量身定制了他们的需求而创建。投资者集团通常会购买一个tranche定制的CDO和剩余的批次然后由经销商持有，他们通常会尝试使用其他金融产品（例如信用衍生品。

现在，定制的CDO通常被称为定制批次或定制批量的机会（BTO）。

定制CDO的基础知识

传统上，抵押债务义务（CDO）将现金流量产生资产（例如抵押，债券和其他类型的贷款）组合在一起，然后将该投资组合重新包装为称为批量的离散部分。定制CDO可以像这些传统CDO一样结构，将债务类别汇总为收入流，但该术语通常是指合成CDO投资信用违约掉期（CD），并且更高度可定制和细微差别。

批量是汇总资产的一部分，除以特定特征。根据基本资产的信誉度，CDO的不同分支具有不同的风险。因此，每个批次都有不同的季度收益率，与其自身的风险概况相对应。显然，违约股票持有的机会越大，其提供的回报越高。主要评级机构不给定制CDO评级 - 信誉评估是由发行人完成的，在某种程度上是市场的看法。因为这些是流动性不足和复杂的金融工具，定制CDOS仅交易在柜台（OTC）。

定制CDO的背景

定制的CDO（例如CDO）通常是由于其在房屋泡沫和住房泡沫之后的金融危机中的重要作用而失去了知名度抵押贷款崩溃在2007年至2009年之间。华尔街创建这些产品为大规模市场崩溃做出贡献最终的政府救助 - 以及缺乏常识。这些产品是高度结构化的投资，这些投资很难理解，无论是购买者和出售这些投资的人都难以珍视。

尽管如此，CDO还是将风险转移到愿意承担党派的各方并释放其他用途的资本的有用工具。华尔街一直在寻找转移风险和解锁资本的方法。因此，自2016年左右以来，定制的CDO一直卷土重来。在轮回上，它通常被称为定制批量机会（BTO）。

但是，重新品牌并没有改变工具本身，但可能会有更多的审查，并且尽职调查进入定价模型。希望使用这些新产品，投资者不会再次发现自己没有适当理解的义务。

定制CDO的优点

定制CDO的明显优势是买家可以自定义。定制的CDO只是一种工具，它允许投资者针对非常具体的风险来为其投资策略或对冲要求提供回报概况。如果投资者想对山羊奶酪行业进行大型，有针对性的赌注，那么将会有一个经销商可以建立定制的CDO，以合适的价格做到这一点。尽管如此，这些产品仍然有些多样，因为泳池贷款从几家山羊奶酪生产商说。

第二个主要好处是他们可以提供的上述市场产量。当信贷市场稳定且固定利率较低时，寻求投资收入的人必须更深入地挖掘。

定制CDO的缺点

最大的缺点是通常几乎没有二级市场定制CDO。这种缺乏市场使每日定价变得困难。该值必须根据复杂的理论计算财务模型。这些模型可以做出假设，这些假设在灾难性上是错误的，使持有人付出了多大的代价，并为他们提供了无法以任何价格出售的财务工具。 CDO的定制越多，吸引另一个投资者或投资者的可能性就越小。

然后，通常伴随着非处方交易的透明度和流动性，尤其是这些工具。作为不受管制的产品，定制的CDO在风险范围内仍然相对较高，这是对冲基金等机构投资者的合适工具，而不是个人。

定制CDO的现实世界示例

花旗集团是定制CDO的主要经销商之一，仅在2016年就在其中创造了价值70亿美元的业务。为了提高“历史上不透明市场”的透明度，引用Vikram Prasad Citi的相关和Exotics Trading董事总经理，该银行提供了标准化的信用违约交易组合，这些资产通常用于建造CDOS。它还使CDO Tranches的定价结构在其客户端门户上可见，即“发布” Tugures Tranches Fetch。