折扣保证金：定义，使用成熟度和风险

什么是折扣保证金？

折扣债券是一种保证金，其发行债券的价格少于其面值或面值。折扣债券也可能是一种债券，其交易的交易价格低于其二级市场的面值。债券被认为是深入债券如果以明显低于PAR值的价格出售，通常为20％或以上。折扣保证金与债券以溢价出售。

关键要点

在市场上发行或交易折扣债券的价格低于其面值或面值。
以大量折扣的折扣债券交易可以有效地将其收益率提高到有吸引力的水平。
折扣债券可能表明基础公司可能违约其债务义务。

了解折扣债券

债券是一种固定收益投资安全。它们是由想要筹集资金的政府和公司发行的。发行人成为债务人债券持有人（或投资者）成为债权人。债券的面值是投资者为购买证券支付的费用。因此，他们支付了1,000美元的债券，其面值为$ 1,000。

由于债券是一种债务安全性，因此债券持有人或投资者从债券的发行人那里获得利息。这种兴趣称为优惠券这通常是半度支付的，但根据债券，可以每月或每年支付每季度甚至每年支付。投资者还希望在债券成熟时获得债券的面值。

但是，有些纽带较低价值交易。属于此类别的债券称为折现债券。例如，目前以95美元售出的1,000美元面值的债券将是折扣债券。折扣债券可以由机构和个人投资者购买和出售。但是，机构投资者必须遵守销售和购买折扣债券。折扣保证金的一个常见例子是美国储蓄债券。

快速事实

投资者可以使用称为的计算将较旧的债券价格转换为当前市场的价值产量到成熟度（YTM）。 YTM考虑了债券的当前市场价格，标准价值，息票利率以及到期时间以计算债券的回报。 YTM计算相对复杂，但是许多在线财务计算器可以确定债券的YTM。

特殊考虑

有些债券可以带来深折扣，包括不良债券。这种类型的债券的违约可能性很大，可以与PAR的折扣价折扣，这将有效地提高其收益率提高到理想的水平。但是，通常不期望犯罪债券支付全额或及时的利息。结果，购买这些证券的投资者正在制造投机性玩。

一个零息键是深折扣债券的一个例子。根据截至到期的时间长度，可以以大量折扣以标准杆（有时为20％或更高）发行零息债券。由于债券总是在成熟度时支付其全部面值（假设没有发生信贷事件），因此随着到期日期的临近，零息债券的价格将稳步上升。这些债券不会定期支付利息，只会在到期时向持有人付出一笔付出的费用。

折扣债券的优点和缺点

投资者的折扣债券涉及的风险与有奖励一样多 - 任何其他类型的折扣产品也是如此。让我们看一下购买此类债券的一些利弊。

优势

由于投资者以折扣价购买投资，因此为更大的机会提供了更大的机会资本收益。请记住，投资者必须权衡这一优势与对这些资本收益缴税的不利条件。

另一个关键优势是，折现债券可能带有不同的到期日期 - 股份和长期期限。这使投资者能够分散违约和利率风险。

即使可能是折扣保证金，债券持有人也有望像任何常规债券一样获得定期利息。但是，有一个例外。如上所述，零息债券在债券成熟之前不支付任何利息。

缺点

考虑到任何类型的折扣债券，对发行人的信誉谨慎性都很重要。在确定是否购买其中一种债券时，债券持有人应该意识到一些事情，特别是：

发行人在主要的
下降股息
债券持有人不愿意购买这些债券。

长期债券尤其如此，因为它们可能被认为是经济困难的公司。

优点

由于债券的销售低于面值，因此资本收益的潜力很高
可用短期和长期成熟度
除非投资者是零息债券，否则投资者可能会收到定期利息

缺点

可能表明发行人默认，股息下降或不愿购买者
违约和财务困扰的较高风险，并具有深折扣债券

折现债券和利率

纽带产量价格有反相反的关系。随着利率的增加，债券的价格下降，反之亦然。为投资者提供比当前市场利率低的利息或优惠券利率的债券可能以低于其面值的价格出售。这个较低的价格是由于机会投资者必须购买类似的债券或其他提供更好回报的证券。

假设投资者购买债券后，利率上升。由于支付较低的市场利率，经济的较高利率降低了新购买的债券的价值。这意味着，如果我们的投资者想在二级市场，他们必须以较低的价格提供它。如果主要的市场利率上升到足以将债券的价格或价值提高到其面值以下，则称为折扣债券。

但是，折扣债券的折扣并不一定意味着投资者的收益率要比市场提供的更好。取而代之的是，投资者获得较低的价格，以抵消债券的较低收益率相对于当前市场的利率。例如，如果公司债券以980美元的价格交易，则将其视为折扣债券，因为其价值低于1,000美元的标准价值。随着债券的折扣，其息票利率低于当前收益率。

相反，如果当前利率低于现有债券的息票利率，则债券将以溢价或高于面值的价格进行交易。

折扣债券和违约风险

只要贷方不默认，看到折扣债券欣赏的机会就相当高。如果您坚持直到债券成熟，即使您最初付款的价格小于面值，债券的面值也将获得债券的面值。短期债券和长期债券之间的成熟率各不相同。短期债券在不到一年的时间内成熟，而长期债券可以在10到15年甚至更长的时间内成熟。

但是，长期债券违约的机会可能会更高，因为折扣债券可能表明发行人可能处于财务困境。折扣债券还可以表明发行人违约，股息下跌或不愿意购买投资者的期望。结果，投资者通过能够为自己的风险而获得一些补偿以折扣价购买债券。

折扣保证金的示例

这是一个假设的例子，以显示折扣债券如何工作。假设ABC公司正在为投资者提供折扣债券。以下是债券的详细信息，包括债券发行编号，发行时的优惠券利率以及其他信息。

优惠券利率：4.915
到期日期：08/01/2034
发行时的产量：4.92％
产品的价格：$ 100.00
优惠券类型：固定

假设目前的债券价格为79.943美元，而发行时的价格为100美元。作为参考，为期10年的财政收益率以2.45％的价格交易，使该债券的收益率比当前的收益率更具吸引力。但是，在过去的几年中，ABC公司经历了财务困难，使债券的风险冒险，因为我们可以看到，尽管息票利率高于目前的10年国库券收益率，但它仍以折扣价进行交易。

收益率的交易率高达票价高达7％，这进一步表明债券的折扣很高，因为收益率高于息票利率，而其价格远低于其面值。

什么是陷入困境的纽带？

不良债券是由财务困扰的公司发行的债券。该公司可能正在接近破产。这些债券的折扣很高，但也给投资者带来了很大的风险，因为该公司很有可能无法履行其财务义务。

零息债券如何工作？

零息债券是债务证券的折扣价。与其他债券不同，这些债券不会向投资者支付任何利息。为了换取较低的价值，没有利息，债券持有人在成熟时获得了债券的全部面值。例如，一家公司可以出售零企业债券，面值为1,000美元，仅为850美元。该债券可能会在一年内成熟，但在到期之前没有提供利息。一些发行人可能会立即提供零息债券，而另一些发行人可能会被迫这样做，如果他们的财务状况发生了变化。

为什么有人想要折扣保证金？

折扣债券是以低于其面值的价格发行的固定收入证券。由于它们以折扣价（有时是非常深的折扣），因此他们承诺有很高的回报。简而言之，您为债券支付了较低的价格，但是当债券成熟时，可能仍然可以获得全部面值。请记住，这些债券通常是由财务困难或处于破产边缘的公司提供的。因此，它们的风险很高。尽管如此，一些投资者认为他们是不错的投资。