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什么是多边交易设施（MTF），它如何工作？

Sean

多边交易设施（MTF）是欧洲术语，用于促进交换的交易系统金融工具在多个政党之间。

MTF允许合格的合同参与者收集和转让各种证券，尤其是可能没有官方市场的工具。这些设施通常是由批准的市场运营商或更大的电子系统控制的电子系统投资银行。交易者通常以电子方式提交订单，其中匹配的软件引擎与买家配对。

关键要点

多边交易设施（MTF）为散户投资者提供了替代财务证券的替代平台。
市场运营商和投资银行通常经营MTF。
MTF在欧盟的MIFID II立法框架下运作。
MTF通常提供更多异国情调的交易工具和非处方产品（OTC）产品。
MTF被称为美国的替代交易系统（ATS）。

了解多边交易设施（MTF）

MTF提供散户投资者以及可以替代传统交流的投资公司。在引入之前，投资者必须依靠国家证券交易所EURONEXT或伦敦证券交易所（LSE）。

MTF围绕交易的金融工具的限制更少，使参与者能够交换更多的异国资产和在柜台（OTC）产品。例如，LMAX交换提供现货外汇和贵金属贸易。

尽管纳斯达克OMX OMX欧洲在2010年关闭，但由于MTFS彼此面临激烈的竞争并建立了建立，但更快的交易速度，较低的成本和交易激励措施已帮助MTF在欧洲变得越来越受欢迎。交流。MTF的引入导致金融市场上的分散性更大，因为单一证券现在可能在多个场所列出。经纪人的回应是提供智能订单路由（SOR）和其他策略，以确保这些场所之间的最佳价格。

MTFS根据欧盟（欧盟）运作Mifid II监管环境 - 经过修订的立法框架，旨在保护投资者并灌输对金融行业的信心。

美国的MTF

在美国，替代交易系统（ATS）与MTF相似。在大多数情况下证券交易委员会（SEC）并符合某些限制。

近年来，SEC加强了其围绕ATS的执法活动，这可能导致欧洲更严格的MTF监管。尤其如此黑暗的游泳池以及其他相对晦涩难以交易和价值的ATS。

在美国，最广为人知的ATS是电子通信网络（ECN） - 自动匹配市场证券订单的系统。

快速事实

在美国，替代交易设施（ATS）与欧洲MTF相似。

MTF的好处

多边交易设施提供多个优势用于买卖证券和其他资产。一个关键优势是运营商无法选择要执行的交易：他们必须设定并遵守明确的规则，从而允许交易和定价的透明度。

通过高速交易，MTF使用计算机算法来匹配买卖双方。与非处方交易相比，这促进了更高的流动性，从而导致出价较低和更有效的价格发现。此外，MTF通常是在佣金基础上运作的，这意味着他们与个人交易者没有利益冲突。

现实世界的例子

投资银行和金融数据公司可以利用规模经济与传统证券交易所竞争，并可能与现有的交易行动实现协同作用。

一些已经运行内部交叉系统的投资银行也将其内部系统转换为MTF。例如，瑞银集团（UBS Group）建立了自己的MTF，该MTF与其内部交叉系统结合使用。

2019年，金融数据和媒体公司彭博社宣布，它获得了荷兰管理局（AFM）的授权，以便整个欧盟在阿姆斯特丹经营MTF。彭博社的MTF为现金债券等产品的合格参与者提供报价和交易功能，存储库，信用违约掉期（CD），利率证券（IRS），交易所交易的资金（ETF），股权衍生物和外汇（FX）衍生物。

MTF和OTF有什么区别？

有组织的贸易设施或OTF是一种欧洲贸易场所的新型债券，衍生品和排放津贴，但不是股票。多边贸易设施可以用股票和其他股权进行交易。

此外，OTF的操作员在下订单时必须行使酌处权。作为荷兰人金融市场的权力解释说：“ OTF的运营商在决定是否在其OTF上下订单并决定不将客户订单与OTF系统中可用的其他订单匹配时，确实具有一定程度的酌处权。”

哪些最大的多边交易设施是什么？

最大的多边交易设施是伦敦卡X-Europe，它在整个欧洲经济区域都受到护照，并由金融行为管理局监管。其他著名的实体包括Liquidnet Europe，Currenex MTF和UBS MTF。

彭博的多边贸易设施可以交易哪些产品？

彭博的多边交易设施或BMTF，可用于交易债券，存储库，信用违约掉期，利率掉期，交易所交易资金，股票衍生品和外汇衍生产品。

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