风险溢价：就像危险支付您的投资

什么是风险溢价？

风险溢价是预计资产收益超过的投资回报无风险回报率。资产的风险溢价是对投资者的薪酬形式。它代表了向投资者支付的支付，以容忍给定投资中的额外风险无风险资产。

例如，由成熟的公司发行的高质量债券通常很少默认风险。因此，这些债券的利率低于盈利能力不确定且违约风险较高的公司发行的债券。这些不建立的公司必须支付的利率较高，就是如何为投资者的风险承受能力更高。

风险溢价如何运作

将风险溢价视为您投资的一种危险薪酬形式。指定危险工作的员工期望获得危害工资，以赔偿他们承担的风险。这与风险投资相似。冒险的投资必须提供更大回报的潜力，以补偿投资者损失其资本或全部资本的风险。

这种薪酬以风险溢价的形式出现，这是投资者可以从美国等投资中获得无风险的额外回报政府安全。高级奖励投资者是为了在失败的业务中损失钱的前景，除非业务成功，否则实际上不会赚钱。

风险溢价可以将其解释为真正的收益奖励，因为冒险投资在成功的情况下本质上更加有利可图。对良好的市场（往往具有可预测的结果）的投资不太可能改变世界。另一方面，范式转变的突破更有可能来自新颖和风险的计划。正是这些类型的投资可能会提供较高的回报，然后企业主可以用来奖励投资者。这是一个根本的激励措施是为什么一些投资者知道他们可以收获更大的收益。

高级成本

对于借款人，尤其是那些有疑问的前景的借款人来说，风险溢价可能会很高。这些借款人必须以较高利率的形式向投资者支付更高的风险溢价。但是，通过承担更大的经济负担，他们可能会危害成功的机会，从而增加了违约的潜力。

考虑到这一点，考虑他们要求多少风险溢价符合投资者的最大利益。否则，如果违约，他们可能会发现自己为收债而战。在许多负债累累的破产中，尽管有高风险保费的最初承诺，但投资者的投资只需几美分就可以偿还其投资。

股权风险溢价

这股权风险溢价（ERP）是指在股票市场上投资超过风险利率的超额回报。这种超额回报弥补了投资者承担的购买股票风险相对较高的风险。

溢价的尺寸因风险水平在特定的投资组合中，随着市场风险的波动，随着时间的流逝也会随着时间的流逝而变化。通常，高风险投资会获得更高的保费。大多数经济学家都同意股票风险溢价的概念是有效的：从长远来看，市场为投资者承担更大的投资股票风险而获得更多补偿。

股本风险溢价可以通过多种方式计算，但通常是使用资本资产定价模型（CAPM）：

$\ begin {Aligned}＆\ text {capm（股本成本）} = r_f + \ beta（r_m -r_f）\\＆\ textbf {其中：} \\ \ \＆r_f = \＆r_f = \ text {returan} restage} returan} \ text {从市场中预期的过剩返回} \\ \ end {对齐}$​CAPM（公平成本）=rf​+b（（rm​- rf​）在哪里：rf​=无风险回报率b=股票市场的Beta系数rm​- rf​=市场预期的超额回报​

股本的成本实际上是权益风险溢价。 r_f是无风险的回报率，r_m-r_f是市场的超额回报，乘以股票市场的beta系数。

从1928年到2022年，美国ERP平均为5.06％，而1871 - 1925年期间为4.6％，在1802-1870较早的期间为2.9％。从1926年到2002年，股权风险溢价特别高，为8.4％，这使经济学家感到困惑。从2011年到2022年，美国的平均市场风险溢价为5.5％。

当前的股权风险溢价是多少？

纽约大学船尾商学院教授Aswath Damodaran表示，2023年5月初，ERP的价格为4.77％。从2023年初注册的5.94％降低了平均水平，急剧下降。

较低的ERP通常会使对股票的投资降低引人注目，而更高的ERP则意味着潜​​在的奖励更高。 2022年对于股票市场来说是一个动荡的一年，随后ERP转移了很多。根据达马达兰（Damodaran）的说法，它从2022年开始为4.24％，始于2023年，为5.94％，也许意味着在抢购迅速的抛售后被视为被低估了市场。

自2023年初以来，ERP的下降可以归因于几个因素，包括股本估值的上升和美联储提高固定收入投资的收益提高回报中的一系列利率。

底线

损失资本的风险越高，投资者期望得到补偿越多。这项薪酬是以风险溢价的形式出现的，这基本上意味着额外的回报超过了没有风险的投资所能获得的。

在过去的90多年中，美国的股票风险溢价平均约为5％。不过，股票市场可能会波动很多，而较高的ERP并不一定意味着您应该购买，就像较低的ERP不一定迫使您在其他地方看一样。