期貨的概述

在1870年在芝加哥經常喧鬧的芝加哥交易樓上的難得時刻，一名小麥農民走過撕裂的紙張，接近交易者來移交一個主張。農民提供三個月內提供5,000蒲式耳的小麥，保證每蒲式耳1.05美元，而不是等到價格下跌時收穫銷售。交易者承擔風險，投注價格將上漲，從而獲得大量利潤。手握手，期貨合同的早期形式誕生了。將近150年後，期貨及其後代（選舉，掉期和其他副產品）創造了一個快速增長，複雜且全球的市場，將生產商，投資者，投機者和全球消費者連接起來。根據期貨行業協會的數據，從2013年的121億美元，全球交易的期貨數量增加了一倍以上，達到292億。這些協議現在在普通投資者中很受歡迎，影響了我們為食物，燃料和支持現代生活的大多數原材料所支付的價格。

期貨合約是標準化協議交易者輸入的，以在未來預定日期以指定價格購買或出售資產。它們最初是通過保證固定價格來對沖農作物和其他商品的價格變化的。未來仍然有目的。但是投機者也交易期貨，下注在哪種方式上漲。在下面，我們帶您介紹期貨合約的工作方式，哪種類型，誰進行交易，他們的監管方式以及交易中的風險和回報。

關鍵要點

期貨合約允許套期保值者和投機者交易將在將來的日期交付或付款的資產價格。
期貨被稱為衍生品合同，因為它們的價值源自將交付的基礎資產。
期貨是標準化的，並在受監管的交易所進行交易，使其高度透明和流動性。
期貨交易涉及槓桿和保證金要求，這可以擴大利潤和虧損。
期貨在商品，貨幣，利率變化，石油和天然氣，證券等方面進行交易。大多數期貨以股票交易。

期貨合同的工作方式

標準化對於期貨市場的運營至關重要。期貨交易集中交流就像芝加哥商業交易所（CME）一樣，它列出了可用的東西並為產品和合同設置規格。投資者通常無法直接訪問交流，而是通過經紀人下達期貨訂單，而不是依靠從單個交易者那裡拿回錢，而您可能不會完全信任，而是與交易所合作，交流以自動彌補交易。通過建立條款，審查經紀人，與清算公司合作以及設定保證金要求，期貨交流在減輕違約風險的同時有序地進行交易。

期貨合約詳細介紹了資產質量，數量，交付時間表和其他規格以幫助交易。例如，一份玉米期貨合約代表5,000蒲式耳的穀物會議定義的等級標準將在給定月份提供。價格基於基本資產的價值，供需及其對未來價格的預測。如果您同意購買未來，據說您是長的;如果您同意出售，那是短的。

輸入合同時，您必須至少發布初始保證金。這些存款充當抵押品，其金額基於期貨合約的數量和類型。這是一個快速觀察購買期貨的過程：

打開一個帳戶：如果您還沒有，您將通過申請註冊期貨經紀人開設一個期貨交易帳戶。所需的最低餘額和和解過程將取決於公司。
尋找前景：接下來，您將在交換清單上瀏覽潛在期貨合約。
提交您的訂單：然後，您將通過經紀平台下訂單，指定到期月份和競標價格。如果該訂單與活動交易對手匹配，則交易會立即執行。
監視您的合同：每天登錄以跟踪期貨合約的變化價值並管理所需的保證金水平。如果您似乎開始遭受重大損失，那麼您的初始保證金可能還不夠，因此您的經紀人可以發出“保證金電話”以存入更多資金以維持您的職位。
關閉：要退出一份開放期貨合約，您將執行所謂的抵消交易，扭轉為進入該職位所採取的初步行動。如果您使用的是在線平台，則該界面應表示您的開放位置，並在預填充的訂單屏幕上簡單地使偏移關閉。

退出後：一旦您執行抵消交易，就會立即從您的帳戶餘額中實現，記入或借記的任何利潤或虧損。這解決了交易。

期貨合約的類型

在2024年第一季度，交易最多的期貨在股票中（佔期貨交易的65％），貨幣（9％），利率（9％），能源（5％），農業（4％）和金屬（4％）。讓我們回顧期貨合約的類型：

農業期貨：農產品是這些合同中最古老的合同的基礎資產，這些合同是玉米，大豆和小麥。他們長期以來一直被用來對沖價格過多（對於農民），而對於公司和經銷商的供應太少。

貨幣期貨：FX期貨允許猜測全球貨幣轉移。最受歡迎的貨幣期貨交易是按美元，歐元，日元和英鎊的價值交易，對於管理跨境運營的跨國公司很有用。

加密貨幣期貨：在2017年底引入的比特幣期貨促使加密熱潮促使人們引起人們的關注，從而使投資者接觸了這個動蕩的市場。

能源期貨：從加熱油分銷商到電力公司，能源期貨能夠使供應鏈上下的能源期貨通過不可預測的地緣政治動盪，中斷，並從惡劣的天氣中要求尖峰來保持價格穩定。

股權期貨：幾乎三分之二的期貨交易是在股票上，這使您可以對沖或推測個人股價。股票期貨通常圍繞公司活動，例如收益報告，合併或其他潛在的催化劑，以換取股價的變化。

提示

在2022年，CME開始提供事件期貨，而不是基於基礎資產價值的變化，而是基於特定事件的變化，例如標準普爾500指數是否會超過一定金額。您只需在“是或否”上下注，如果您錯了，則以零定居。

貨運期貨：這些為生產商，出口商和托運人提供了一種方式，以對沖揮發性海洋貨物運輸速度。貨運期貨追踪批量運輸型全球運輸路線的散裝貨運價格指數。

指數期貨：諸如S＆P 500和NASDAQ等指數的期貨已被用來推測更廣泛的股票市場變動或對沖投資組合對減少的投資組合。迷你索引期貨E-Mini S＆P 500該指數價值的價格為50倍，在散戶投資者中非常受歡迎。

利率期貨：這些基於美聯儲資金利率，歐洲價值，國債和債券等基準測試，讓您推測或樹籬對利率變化。從廣義上講，隨著利率上升，債券價格通常下跌，反之亦然。投資者，基金經理和金融機構使用利率預期保護其投資組合免受利率變化或根據其利率前景擔任職位的未來。

金屬期貨：珍貴和工業金屬上的期貨為礦工，製造商和投機者提供了車輛，以利用價格波動。尤其是黃金和白銀期貨，吸引了那些尋求安全港免受更廣泛市場不確定性的人。

期貨市場的參與者

期貨市場使當事方能夠通過標準化機制對沖，推測或執行價格發現和交付。那些參與期貨市場的人范圍從管理風險的生產者和消費者到投機者和投機公司進行複雜的賭注。以下是一張識別主要類型和所涉及的交易的表。

期貨交易者的主要類型
	對沖	投機者	仲裁
主要交易者	生產商，製造商，公用事業	零售商人，對沖基金，道具店	量化基金，專有算法
主要動機	管理風險	價格變動獲利	利用臨時價格差異
期貨的使用	減輕與業務運營或資產相關的定價風險	預測未來的價格方向，沒有交付計劃	識別並利用定價效率低下
主要基礎資產	商品，外匯利率，利率	貨幣，股權指數，利率	相關衍生合同
交易視野	長期對沖	從白天到幾個月	次數到幾分鐘
交易頻率	定期重新平衡	頻繁定位	極高的體積
共享數量	多數	少數族裔	狹窄的策略

以下是特定的市場參與者：

商業對沖

各個部門的公司使用期貨來對沖其業務固有的價格風險，鎖定了從農業到金屬再到能源的基本原材料的成本。沒有確保未來的供應價格，揮發性可能會使製定預算的能力癱瘓。例如，農業公司可能希望鎖定今年收穫的價格，或者航空公司會選擇固定的噴氣燃料價格，因為石油價格可能是波動的。

對沖資金

鑑於他們的大量資本和按照他們希望的貿易能力，對沖基金是投機性的投機性交易者。他們經常執行長期和短暫的策略，同時購買和銷售相關的衍生品以利用臨時價格差異。他們的交易量為對沖基金提供了轉移市場的能力。

專有貿易公司

這些投機性的強國通常以閃電般的速度通過算法交易來交易其資本。道具商店利用複雜的技術和量化市場效率低下的定量策略。

零售商人

個人投資者還通過用戶友好的在線經紀人來實現了未來的活躍期貨。散戶投資者通過保證金驅動的槓桿作用，允許巨大的收益（和損失）增加了流動性，同時試圖從短期波動中獲利。他們的人數和風險的胃口繼續膨脹。商品期貨貿易委員會（CFTC）的經濟學家2024年的一項研究得出結論，總的來說，“零售貿易商在期貨市場中損失了錢”。

期貨交易的風險和獎勵

期貨價格可以打開一角錢，即使是經驗豐富的投資者也迅速下沉。如果沒有審慎的保障措施，例如停止失敗的命令，這些命令在額外損失之前觸發自動拋售和避免魯ck亂的賭博的自律，期貨交易者可能會毀滅。

與其他資產不同，期貨需要更少的前期資本。合同攜帶內置槓桿作用。有了相對較小的存款（25％或以上），您可以控制全部股份或物理商品。這使您可以購買資本較少的期貨。但這兩種方式都削減了：當市場對您不利時，損失會迅速累積。

但是，如果負責任地使用，期貨最終提供定義的，可管理的風險。通過了解期貨中的風險回報關係，您可以權衡如何更適當地進行交易。

期貨交易的風險和獎勵
風險	獎勵
內置槓桿會放大損失。	利用資本較少的利潤來提高利潤。
波動性可以否定短期交易。	您可以捕獲資產的全價更改。
如果沒有維持邊距，您可能會被迫退出位置。	它們的進入障礙較低。
合同詳細信息承擔固有的義務。	考慮到如何計算稅收效率。

期貨與其他金融工具

儘管它們與其他衍生品和金融證券有共同點，但期貨合約具有明顯的目的，並且需要充分理解它們的差異。

期貨與股票：期貨代表公司股份的合同，而不是法律權益所有權。他們的內置槓桿可為較少的前期資本提供更大的相對曝光率。

期貨與前鋒：遠期是這些合同類型中的較舊的，可以追溯到古代交易形式，後來又變成了未來。兩者都涉及簽約以交付未來的資產。但是，期貨具有標準化條款，交易所交易以及需要抵押品。前鋒仍然經常交易，但是非處方，可自定義的協議。

期貨與選擇：期權授予買家的權利，但沒有對基礎資產的義務。您可以行使選項或讓它到期一文不值。期貨伴隨著以後進行交易或付款的承諾。因此，它們通常比選項更風險。

期貨交易的監管和監督

CFTC是一家獨立的聯邦機構，是美國期貨交易的主要監管機構。 CFTC制定規則，監視市場活動，並執行法規，以防止操縱並確保公平，透明的市場。

未來監督的主要領域

CFTC制定了合同方式的規則，包括保證金存款的要求以及對人為扭曲價格的過度投機的限制。此外，交換合作夥伴保證每個期貨交易，必須滿足CFTC風險管理標準使市場保持穩定。CFTC還要求透明度和報告要求，包括大型交易和市場職位的詳細記錄。

超越CFTC

期貨交流（例如CME和NYMEX）保持著自己的內部規則和監視機制。國家期貨協會是一個自我調節的機構，通過監督個人經紀人和公司來補充CFTC的工作。

期貨交易的持續挑戰

龐大的交易和現代金融產品的複雜性，包括加密貨幣期貨，使監督具有挑戰性。法規旨在使暴力價格波動平滑，但平衡市場流動性仍然很棘手。諸如對沖基金之類的大型機構投資者的大型市場足跡，以及超快的計算機交易，注入系統性脆弱性。

市場是全球的事實增加了進一步的複雜性，因為國際協調對於防止交易者利用監管差距是必要的。最後，與任何政府機構一樣，CFTC受到遊說和政治壓力的約束，監管機構經常面對旨在保護投資者和消費者的許多法規的行業參與者的推動力。

哪些類型的技術分析指標最適合期貨交易？

單個期貨交易者使用的一些最受歡迎的指標包括那些在勢頭和平均值的人。動量振盪器像相對強度指數跟踪證券之間的快速價格變動，以衡量它們在熱情爆發後是否可能被過度購買，還是突然回調後，指出了潛在的逆轉點。移動平均值以上的平均價格以確定關鍵的支持或阻力水平，並揭示交易者可以遵循或下注的趨勢。

零售期貨交易的興起如何影響金融市場？

更廣泛的零售交易者可以提高流動性和參與。但是，較低的障礙也將更多的波動率注入，同時將潛在的交易者匯集到這些類型的金融產品上。為了避免散戶投資者在市場上酸痛，教育至關重要。

為什麼大多數零售投資者在期貨中虧損？

CFTC經濟學家的2024年分析發現，典型的零售期貨交易者只執行跨越幾天的總交易。研究人員還發現，零售商人經常會違背市場動力，當價格最近下跌或在上升後不足時處於較長的位置。這揭示了對業餘愛好者的逆勢思維，希望價格在向上或向下移動後恢復。

底線

期貨可能是對沖和管理風險的好工具；它們提高了流動性和價格發現。市場參與者可以對沖市場變化或推測從廣泛的商品和證券中的價格波動中獲利。但是，期貨是複雜的工具，一個人應該在交易之前很好地了解它們。