估價創業公司

對於任何公司而言，業務估值從來都不是直接的。對於很少或沒有收入或利潤且未確定未來的初創公司，分配估值特別棘手。對於成熟，公開上市的企業，收入和收入穩定，通常是將它們視為其倍數的問題利息之前的收入，稅收，折舊和攤銷（EBITDA）或基於其他特定於行業的倍數。但是，很難重視一家未公開列出並且可能距離銷售幾年的新事業。

了解啟動業務估值

理解一家初創企業和適當珍視它的重要原因有幾個重要的原因。估值為投資者和利益相關者提供了他們做出明智決定所需的重要信息。它有助於評估初創企業的魅力和預期投資回報。

新業務經常需要外部資金來支持其擴張。為了確定要籌集的資金和向投資者提供的所有權股份，估值對於籌款行動至關重要。初創企業的商業估值不僅有助於投資者決定是否投資，而且可以根據預期的公司前景決定其所有權權益。此外，根據估值，投資者可以選擇證券交易委員會。

估值也對內部成員有幫助，揭示了初創企業的財務健康和價值驅動因素。估值支持戰略規劃，目標設定和內部決策，以進行預算，資源分配和資本分配。啟動管理可以利用估值來評估其公司模型的成功，確定開發領域以及分配資源以促進增長。

評估初創企業的挑戰

儘管估值很重要，但在試圖評估一家初創公司價值的數量時，仍有幾個障礙要克服。這些挑戰可能包括但不限於以下內容。

• 缺乏歷史財務信息：初創企業經常缺乏財務歷史信息，因此很難評估其績效，創造收入和潛在的盈利能力。由於此數據短缺，傳統的估值技術可能不太有用。
• 不確定的未來表現：由於初創企業在迅速變化的市場中運作，因此預測其未來增長是一項挑戰。估值的不確定性是由於難以估計可尋址市場規模以及公司獲得市場份額的能力的困難。
• 缺乏可比性：初創公司經常提出突破性的技術或可能缺乏可靠標准或的獨特業務策略比較。由於這種獨特性，由於價值原因很難找到可比的企業。另外，可比較可能僅通過發行未在公共交流上列出的證券來通過豁免產品籌集了資金。
• 依賴資金回合：為了支持他們的擴展，初創企業通常取決於幾輪資金。根據投資者的意見，市場狀況和公司的發展，估值可能會改變各種資金回合，從而使估值過程變得複雜。
• 主觀性和偏見：因為它主要依賴於推定，市場趨勢和投資者的意見，因此對初創企業的評價需要一些主觀性。不同投資者的風險承受能力和增長預測水平的不同水平可能導致估值。
  

啟動評估方法

成本化

顧名思義，這種方法涉及計算像從頭開始建立另一家公司的成本。這個想法是，聰明的投資者不會支付的費用超過重複的費用。這種方法通常會看物理資產確定他們的公平的市場價值。

例如，複製軟件業務的成本可能被認為是設計軟件的編程時間的總成本。對於高科技啟動，可能是迄今為止的費用研發，專利保護和原型開發。由於相當客觀，因此成本化的方法通常被視為評估初創公司的起點。畢竟，它基於可驗證的歷史費用記錄。

這種方法的最大問題 - 公司創始人肯定會在這裡同意 - 這並不能反映公司的未來潛在的用於產生銷售，利潤和投資報酬率。更重要的是，成本化的方法無法捕獲無形資產與品牌價值一樣，該冒險甚至在發展的早期階段也可能擁有。由於通常低估了該合資企業的價值，因此通常用作公司價值的“低球”估計。公司的物理基礎架構和設備可能僅是關係和關係時實際淨值的一小部分智力資本構成公司的基礎。

市場倍數

風險投資這樣的投資者，因為它可以很好地表明市場願意為公司支付的費用。基本上，市場多種方法重視公司與市場上類似公司的最新收購。

假設移動應用程序軟件公司的銷售額五倍。知道真正的投資者願意為移動軟件支付的費用，您可以使用五倍的倍數作為評估移動應用程序冒險的基礎，同時調整多重或向下調整以提高不同特徵的因素。例如，如果您的移動軟件公司比其他可比業務的開發階段更早，那麼鑑於投資者承擔更多風險，它可能會佔多個倍數。

為了重視在嬰儿期的一家公司，必須確定廣泛的預測，以評估業務成熟階段一旦業務的銷售或收益將是什麼。資本提供者在相信產品時通常會向企業提供資金商業模式公司的收益甚至在公司產生收益之前。儘管許多已建立的公司是根據收入對其進行評估的，但通常必鬚根據收入倍數確定初創企業的價值。

可以說，市場多種方法可以提供最接近投資者願意支付的價值估計值。不幸的是，有一個障礙：很難找到可比的市場交易。找到緊密比較的公司並不總是那麼容易，尤其是在創業市場中。交易條款通常被早期未列出的公司所包裹，這可能代表最接近的比較。

折扣現金流（DCF）

對於大多數初創公司（尤其是尚未開始產生收益的初創公司），其價值的大部分取決於未來的潛力。折現現金流然後，分析代表了一種重要的估值方法。 DCF涉及預測該公司將來將產生多少現金流量，然後使用預期的投資回報率，計算現金流量的價值。更高貼現率通常適用於初創企業，因為該公司不可避免地無法產生可持續現金流量的高風險。

DCF的麻煩是DCF的質量取決於分析師能夠預測未來市場狀況並對長期做出良好假設的能力增長率。在許多情況下，預測銷售和收益超過幾年成為一個猜測遊戲。此外，DCF模型生成的價值對預期的高度敏感回報率用於折扣現金流。因此，DCF需要非常謹慎。

按舞台進行估值

最後，有發展階段估值方法，通常由天使投資者風險投資公司很快提出了一系列粗略的公司價值。這種“經驗法則”的價值通常是由投資者設定的，具體取決於風險投資的商業發展階段。公司沿著開發道路的進步越遠，公司的風險越低，其價值就越高。逐個階段的估值可能看起來像這樣：

估計的公司價值	發展階段
$ 250,000- $ 500,000	有一個令人興奮的商業想法或商業計劃
$ 500,000- $ 100萬美元	有一個強大的管理團隊可以執行計劃
100萬美元 - 200萬美元	具有最終產品或技術原型
200萬美元 - 500萬美元	有戰略聯盟或合作夥伴，或客戶群的跡象
500萬美元及以上	有明確的收入增長跡象和明顯的盈利途徑

同樣，特定價值範圍將根據公司，當然還有投資者的不同。但是很有可能，只不過是商業計劃所有投資者可能會獲得最低的估值。隨著公司成功達到發展里程碑，投資者將願意分配更高的價值。

許多私募股權公司將採用一種方法，當公司達到給定的里程碑時，他們提供了額外的資金。例如，最初的融資可能是針對為員工開發產品的工資的目標。一旦被證明是成功的，隨後將提供一輪資金來大規模生產和銷售發明。

底線

由於其成功或失敗仍然不確定，因此很難確定該公司處於起步階段的準確價值。有一種說法，啟動估值更多是一種藝術而不是科學。這有很多真相。但是，我們看到的方法有助於使藝術更科學。